19 января 2021, вторник, 03:21
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.ДзенОдноклассники

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

18 июля 2008, 09:38

Памяти дефолта

Через месяц исполнится 10 лет с момента, когда 17 августа 1998 года премьер-министр России Сергей Кириенко заявил, что в сложившейся ситуации на внутреннем финансовом рынке правительство не может больше исполнять взятые на себя обязательства, и поэтому вынуждено прибегнуть к крайним мерам. Эти крайние меры состояли, во-первых, в принудительной конвертации краткосрочных рублевых облигаций государственных займов в среднесрочные; во-вторых, в изменении границ валютного коридора; и в-третьих, во введении моратория на платежи российских коммерческих банков в пользу иностранных кредиторов.

Нельзя сказать, чтобы эти меры были совсем неожиданными. Российскую экономику, впрочем, как и экономику мировую, начало штормить еще с осени 1997 года, когда произошел кризис в странах Юго-Восточной Азии. Но тогда российские рынки задело «по касательной», и все отделались только легким испугом. К декабрю 1997 года возникло ощущение, что нас пронесло, однако уже в начале 1998 года появилась новая напасть, явившаяся следствием азиатского кризиса. Страны этого региона сократили потребление нефти, что вызвало сильное падение цен. Для российского экспорта это был сильный удар, так как в то время, впрочем, как и сейчас, более половины его стоимости приходилось на углеводородное сырье. Падение цен снижало общий объем экспорта, а это, в свою очередь, сокращало общий объем располагаемых валютных ресурсов. Уменьшение валютных ресурсов, в свою очередь, делало проблематичными оплату импорта и обслуживание внешнего долга.

Вдобавок к этим трудностям, источником которых были внешние обстоятельства, добавилась еще одна, носившая рукотворный характер. Дело в том, что с середины 1995 года в России действовал т.н. валютный коридор, то есть колебания курса доллара ограничивались достаточно жесткими рамками, установленными Центральным банком РФ. Хозяйственные агенты более или менее привыкли этой ситуации и, в общем, никто не подвергал ее сомнению, за исключением отдельных маргинальных элементов. Существование валютного коридора тем более не подвергалось сомнению, что он подкреплялся валютными ресурсами Международного валютного фонда. Однако после азиатского кризиса и последовавшего за этим падения цен на нефть устойчивость коридора стала подвергаться сомнению, и на иностранную валюту возник ажиотажный спрос.

В общем, к середине 1998 года сложился целый комплекс обстоятельств, мешавший проведению прежней политики. Нехватка валюты не позволяла финансировать импорт и внешний долг в прежних объемах, а также удерживать валютный курс в ранее установленных границах. Кроме того, снижение валютной выручки от экспорта снизило доходность основных налогоплательщиков – «Газпрома» и нефтяных компаний – поэтому федеральный и местные бюджеты стали испытывать трудности не только при оплате долгов, но и при финансировании текущих расходных статей бюджета.

В этих условиях Правительству ничего другого не оставалось, как объявить о реструктуризации государственного долга (потому что оплачивать его все равно было нечем), девальвации рубля (потому что удерживать в прежних границах его уже не могли), и ввести временный мораторий на платежи коммерческих банков иностранным кредиторам (потому что валюты для этих платежей все рано не было).

Рассуждая теоретически, этих мер было вполне достаточно, чтобы российская экономика не свалилась в кризис. И не столько потому, что они были очень эффективными, сколько по гораздо более прозаическим причинам. Дело в том, что, столкнувшись с падением доходов от экспорта (а доходы от реализации на внутреннем рынке всегда были крайне низкими), российские компании стали снижать денежные выплаты своему персоналу. Падение доходов занятых, в свою очередь, стало приводить к снижению потребительского спроса, и это снижение спроса, в первую очередь ударило по импортным товарам. Во-первых, потому, что они были относительно дороже российских (хотя и не очень), а во-вторых, многие из них не относились к товарам первой необходимости, поэтому от их покупки можно было легко отказаться. В общем, нехватка валюты, так нервировавшая высших должностных лиц России, вероятно, исчезла бы сама по себе, за счет сокращения внутреннего спроса на иностранные товары, а не в результате решений регулирующих органов.

Однако регулирующие органы решили не надеяться только на автоматическое воздействие указанных процессов, связанных с внутренним спросом, что и вызвало к жизни соответствующие решения. Однако в ситуации накопленного недоверия населения к государству принятые решения вместо того, чтобы привести хозяйство в новое равновесное состояние, вызвали волну паники, сопровождавшуюся, во-первых, массовым изъятием депозитов из банков и, во-вторых, ажиотажным спросом на валюту. Удовлетворить эти требования банки, разумеется, не могли, что привело, в свою очередь, к отказам в выдаче клиентских средств, то есть к их банкротству. Ну, а доллар улетел в заоблачные выси, где он до сих пор и остается. С просроченными же долгами, погасить которые не было никакой возможности, приходилось иметь дело еще нескольким составам правительства России, пока, в конце концов, они не были частично реструктуризированы на 30 лет, и значительной частью погашены.

Вслед за экономическим кризисом наступил политический, и правительству Сергея Кириенко пришлось уйти в отставку, так же как и руководству Центрального банка. Этот вынужденный уход и продолжавшееся около месяца состояние без полноценного правительства (Евгений Примаков был утвержден Госдумой и назначен премьером только 11 сентября) существенно усугубило ситуацию.

Новый кабинет сделал ставку на накачивание экономики деньгами и продолжение начавшейся в межпремьерство обвальной девальвации валюты, что в корне противоречило ранее принятой стратегии. Нельзя сказать, чтобы «новый курс» был плох, так как некоторый позитивный эффект он все-таки дал, но только в краткосрочной перспективе. В долгосрочной же экономический рост в России стал возможен только после того, как администрация США с 2002 года стала проводить политику стимулирования экономического развития путем расширения государственного спроса и спроса домашних хозяйств, что вызвало скачок цен на энергоносители и другие товары российского экспорта.

Хотя со времени дефолта прошло уже около 10 лет, он жив в народной памяти, и каждый раз, когда в российской или мировой экономике происходит какой-нибудь микрокризис, у широких слоев общественности возникают панические настроения, и все почему-то начинают говорить, что снова будут дефолт и девальвация. Но дефолта не будет, потому что дефолтироваться нечему – государственный валютный долг сократился в три раза по сравнению с концом 1998 года, а его покрытие валютными резервами более чем в 10 раз превышает необходимый минимум. Государственный же внутренний долг, во-первых, хорошо структурирован по срокам, то есть состоит в основном из многолетних облигаций; во-вторых, хорошо покрыт средствами Резервного фонда; в-третьих, большую часть долга держат у себя на балансе государственные учреждения, вроде Пенсионного фонда, Сбербанка и Внешторгбанка, а они, понятное дело, продавать эти облигации, особенно в кризисных ситуациях, не будут. Поэтому, повторяю, дефолт не повторится, а что касается девальвации (если имеется в виду девальвация рубля относительно доллара), то ее, насколько можно судить, ожидают почти все юридические и физические лица Российской Федерации. Только ожидания пока не реализуются, и доллар все падает и падает, а не растет.

Единственная трудность, с которой сейчас может столкнуться российская экономика при взаимодействии с постоянно колеблющимися мировыми валютным и фондовым рынками, - это проблемы с рефинансированием долгов частных корпораций и банков, так как несколько последних лет они много занимали за границей, а возвращать настолько нужные долгосрочные ресурсы им не хочется, да иногда и нет для этого актуальных возможностей. Но это уже другой вопрос, который требует отдельного обсуждения, так как, несмотря на большой объем заимствований, иностранный капитал в нашей экономике большой роли не играет и, поэтому, большого ущерба нанести не может.

То есть десятилетие дефолта можно встречать в приподнятом настроении духа, радуясь, что трудности наблюдаются где-то на Западе, а не на территории нашей многострадальной Родины.

См. также:

Обсудите в соцсетях

Главные новости

18.01 21:53 В Петербурге на акции в поддержку Навального подрались две пожилые женщины. Одна из них была за Путина
18.01 21:19 Меланья Трамп заявила, что сделала Белый дом красивее
18.01 20:52 В Буйнакске после отравления сотен человек питьевой водой задержали главу «Водоканала»
18.01 20:06 В Красноярском крае владельца предприятия впервые осудили за загрязнение воздуха. Штраф составил 25 тыс. рублей
18.01 19:36 Навального отправили в СИЗО «Матросская тишина», суд об отмене условного наказания перенесли на пять дней
18.01 18:52 Минск лишили права проводить чемпионат мира по хоккею
18.01 18:42 Песков не стал в день ареста Навального общаться с журналистами, чтобы «не отвлекать их от Лаврова»
18.01 18:25 Один человек погиб в результате схода лавины на Домбае, восьми понадобилась помощь врачей
18.01 17:57 Навальный призвал сторонников выходить на акции протеста. Его штабы готовят митинги 23 января
18.01 17:31 Генсек НАТО призвал освободить Алексея Навального
18.01 17:10 Суд арестовал Алексея Навального на 30 суток
18.01 16:59 ТАСС и «Интерфакс»: на Домбае спасли женщину, попавшую под лавину
18.01 16:47 Туркменистан зарегистрировал вакцину «Спутник V». Местные власти утверждали, что в стране нет случаев COVID-19
18.01 16:36 Свердловский Минздрав передумал судиться с сайтом 66.ru из-за новости о смертности от коронавируса
18.01 15:56 Муж главреда «Рязань.Лайф» Жанны Шепляковой признался в ее убийстве
18.01 15:52 В РУДН появился курс астрологии. Ректор пообещал наказать его создателей за «за дискредитацию университета»
18.01 15:34 В районе Домбая лавина сошла на горнолыжную трассу. Под завалы могли попасть до 12 человек
18.01 15:28 Голикова: масштабное производство вакцины центра «Вектор» начнется с февраля
18.01 14:49 Лавров рассказал, что переболел коронавирусной инфекцией
18.01 14:38 Финляндия введет дополнительные ограничения на въезд
18.01 14:06 Родственники расстрелянных солдат потребовали от срочника Шамсутдинова компенсацию в 28 млн рублей
18.01 14:00 Рисунок с Тинтином побил рекорд аукционной цены для комиксов
18.01 13:58 Аспиранта МГУ Азата Мифтахова приговорили к шести годам колонии по делу о разбитом окне в офисе «Единой Росcии»
18.01 13:53 В Саратове суд освободил из-под стражи прокурора, подозреваемого во взятках на 33 млн рублей
18.01 13:36 Голунов рассказал в суде, что сотрудники полиции интересовались его поездкой в Ригу
18.01 13:35 Лавров назвал реакцию Запада на задержание Навального попыткой отвлечь внимание от кризиса либерализма
18.01 13:27 Рогозин показал фото таксы, которую в 2017 «утопили» во время опыта по подводному дыханию
18.01 12:56 В Москве подали заявку на митинг с требованием освободить Навального
18.01 12:52 Из-за ила в водопровод Симферополя добавили больше хлора. В «Вода Крым» заверили, что это безвредно
18.01 12:13 В США «Коалиция за безопасный интернет» потребовала от Apple удалить Telegram из App Store
18.01 12:10 Путин поручил Правительству придумать, как ограничить цены на стройматериалы
18.01 12:00 Новость из прошлого: 18 января 2001 года — В Нью-Йорке задержан Павел Бородин
18.01 12:00 В детском погребении I века обнаружили кости щенка
18.01 11:32 На Марсовом поле в Петербурге второй раз за зиму снегом потушили Вечный огонь
18.01 11:26 В России за сутки зарегистрировали 22,8 тыс. новых случаев коронавируса
18.01 11:05 ТАСС: против мэра Томска Ивана Кляйна возбудили третье уголовное дело
18.01 11:05 «ОВД-Инфо»: На фоне возвращения Навального в РФ задержали 69 человек
18.01 10:37 В Башкирии введут «антиковидные паспорта»
18.01 10:27 Из-за китайского Нового года КНР введет карантин на пункте пропуска с Приморьем
18.01 10:00 Турецкие археологи нашли могилу сельджукского султана Кылыч-Арслана I
18.01 09:55 Суд в Южной Корее приговорил вице-президента Samsung к 2,5 годам тюрьмы по делу о коррупции
18.01 09:27 Навального доставили в отдел полиции Химок
18.01 09:18 Головной танкер класса «Афрамакс» «Владимир Мономах» вышел в первый рейс
18.01 09:04 На Чукотке открыли арктический научный центр для изучения белых медведей и китов
18.01 08:34 В Хабаровске водитель отобрал у подростка шапку из-за неоплаченного проезда. Ему грозит до семи лет колонии
18.01 07:44 Палата представителей США изучит, почему полиция допустила беспорядки в Капитолии
18.01 07:00 Акции «Роснефти» стали самым выгодным вложением на российском рынке в 2021 году
18.01 06:57 Выживший моряк рассказал, что российский сухогруз в Турции затонул из-за плохой погоды
18.01 06:37 В Хабаровском крае легковушка сбила краснокнижного амурского тигра
18.01 06:14 Страны Прибалтики, США и Канада потребовали немедленного освобождения Навального
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Болгария Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Дания Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Красноярск Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минцифры Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса Омск ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат Ростех Ростуризм СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Хакасия Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы безработица бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес благотворительность блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество здоровье землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коронавирус коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны смертность социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Алтайский край Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Тюменская область Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Эммануэль Макрон Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие хроники обнуления эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Аль-Каида Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Путин20летназад новость20летназад Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика Top.Mail.Ru
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2021.