26 января 2021, вторник, 01:36
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.ДзенОдноклассники

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

22 октября 2008, 09:10

Горькое лекарство от экономического кризиса

Волны мирового финансового кризиса, эпицентр которого находится в США, постепенно докатываются и до российских берегов. Пока, насколько об этом можно судить по сообщениям органов государственной власти и средств массовой информации, трудности, переживаемые российской банковской системой и фондовым рынком, вызваны, в основном, действиями нерезидентов. Столкнувшись с нехваткой капиталов у себя «на родине», международные финансовые компании спешно выводят средства с иностранных рынков, в том числе и с российского. Поэтому падение нашего фондового рынка, который чуть ли не на 90% питался иностранными деньгами, понятно и предсказуемо.

Вывод иностранных капиталов, в принципе, не мог вызвать общего кризиса в экономике, так как российский фондовый рынок, в отличие, скажем, от американского, европейского и азиатского, никакого реального воздействия на хозяйственную ситуацию в стране не оказывает. Так уж получилось, что внутренних сбережений в России маловато, поэтому за капиталами для развития российские компании идут на иностранные фондовые рынки. На российском фондовом рынке они капиталы не привлекают, потому что привлекать, собственно, нечего. Поэтому если падение, скажем, европейского фондового индекса означает, что для компаний-эмитентов ценных бумаг путь для размещения закрыт, то падение российского фондового рынка для эмитентов ничего не означает – они все равно на нем всерьез не размещались.

И если бы российский фондовый рынок был надежно изолирован от остальной хозяйственной системы, происходящие на нем события можно было бы вообще не принимать всерьез. Однако, к сожалению, изоляция оказалась слабой, и кризис фондового рынка, вызванный выводом иностранных денег, перекинулся на кредитный рынок.

Дело в том, что падение российского фондового индекса после ухода нерезидентов сделало проблематичным обеспечение, которые банки принимали при выдаче кредитов. То есть обычно обеспечением кредитов являются партии товаров, под залог которых кредиты и выдаются. Но очень часто в залог принимаются не товары (стоимость которых пока еще не сильно меняется), а ценные бумаги, котирующиеся на биржах. Для банков это более удобная форма обеспечения, чем работа с товарным залогом, так как иногда продать ту или иную товарную партию, если кредит не погашен, достаточно сложно. А вот с акциями проблем нет. Их всегда можно продать на фондовой бирже и вернуть себе стоимость непогашенного кредита. При этом банки, естественно, учитывают возможные колебания в стоимости залога, и принимают в обеспечение акции так, чтобы их стоимость заведомо превышала размер выдаваемого кредита, страхуя себя, таким образом, от падения стоимости обеспечения.

Однако на этот раз все страховки оказались бессильными. Курс акций упал так сильно, что заложенный в стоимости обеспечения резерв оказался быстро исчерпанным, а кредиты – необеспеченными. Эта ситуация называется margin-call, и при ее наступлении банки требуют от заемщиков довнести обеспечение, чтобы дорастить его до прежнего размера. Но, как правило, довнести обеспечение заемщики не могут.

Собственно говоря, эта ситуация и является кризисной. У банков оказывается на руках портфель кредитов, по которым нет надежного обеспечения, а у заемщиков нет ресурсов, чтобы это обеспечение восстановить. Эта ситуация может иметь два исхода. Первый – столкнувшись с падением стоимости залогов и нежеланием заемщиков восстанавливать их стоимость, банки могут начать процедуру банкротства своих клиентов, стремясь наложить арест на все их имущество, чтобы хотя бы таким образом гарантировать возврат кредитов. Процедура эта очень муторная и опасная, особенно в разгар кризисов, поэтому банки стараются ей не злоупотреблять. Второй исход – банк делает вид, что ничего страшного не происходит и что падение стоимости залогов его не беспокоит. Главное – чтобы клиенты вернули выданные кредиты. Если кредиты возвращаются, пусть даже не все и не точно в срок, банк может считать, что пронесло. Но если кредиты не возвращаются, то тогда банкротом оказывается сам банк, как, впрочем, и его должники. И сам кризис, разумеется, приобретает более глобальный характер.

Однако есть возможность избежать подобной ситуации, если на фондовом рынке появиться некто, имеющий в загашнике несколько сотен миллиардов (неважно, в какой валюте). Быстрый вброс этих миллиардов на фондовый рынок позволит поднять фондовые индексы и автоматически восстановить стоимость обеспечения кредитов. И тогда кризисная ситуация рассосется сама собой. В наших условиях в роли такого «некто» выступил Центральный банк РФ, который предоставил приличные суммы Внешэкономбанку - Банку Развития для приобретения ценных бумаг российских эмитентов, вращающихся на внутреннем рынке. То есть те ценные бумаги, которые нерезиденты в панике продавали, теперь получат нового владельца в лице государственного Внешэкономбанка. А компании, чьи акции были куплены, – нового крупного совладельца, наверняка претендующего на места в совете директоров этих компаний. Но это неизбежные издержки спасения, ведь после пожара, даже если он вовремя потушен, всегда долго несет гарью. Все-таки выбор сейчас - между крахом банковской системы с последующим промышленным спадом и расширением доли государства в акционерном капитале нескольких, пусть и очень крупных, компаний.

Аналогичный способ спасения будет, скорее всего, реализован и на рынке жилья, который тоже был сильно перегрет. Власти, скорее на региональном, чем на федеральном уровне, начнут скупать недвижимость у строительных компаний, помогая им избежать кризис сбыта и получить финансирование для завершения переходящих строек. Кроме того, для строительных компаний всегда наготове государственный строительный заказ на возведение жилья для работников бюджетной сферы, а это в кризисные времена немалое подспорье. Интересно, правда, по какой цене будут выкупаться уже построенные здания – неужели по докризисной или все-таки власти получат скидку?

Таким образом, если кризис окончится только оттоком иностранного капитала с российского фондового рынка, то тогда можно будет сказать, что мы отделались легким испугом. Конечно, никаких новых инвестиций в течение, как минимум, года, а то и двух, наш реальный и банковский сектор не увидят, и поэтому их развитие замедлится. Но замедление развития – это еще не самый страшный вариант развития событий, так как могут быть вещи и похуже – если начнется паника среди населения, и оно станет выдергивать депозиты из банков и, для полноты картины, обращать их в иностранную валюту. Вот эта ситуация будет действительно страшной, однако пока ее удается избегать благодаря оперативно принимаемым мерам: во-первых, повышению страховой суммы по депозитам физических лиц до 700 тыс. руб. и, во-вторых, быстрой скупке неплатежеспособных банков. Таким способом успокаивается вся масса вкладчиков, а отдельные разрывы в банковской системе быстро ликвидируются.

Правда, одно слабое звено в нашей системе все-таки остается. Если Центральный банк не сможет удержать курс рубля от сильного падения относительно доллара, то тогда паника гарантирована. До сих пор Центробанку это удавалось, но кто знает, что будет завтра…

См. также:

Обсудите в соцсетях

Главные новости

25.01 22:00 Россия отменила ограничения на въезд для граждан Финляндии, Вьетнама, Индии и Катара
25.01 21:36 Байден разрешил трансгендерам служить в армии
25.01 20:59 В Гонконге пользователи начали массово возвращаться в ICQ из-за изменений в политике WhatsApp
25.01 20:18 Азия Ардженто обвинила режиссера «Форсажа» в изнасиловании. Она утверждает, что ее опоили наркотиками
25.01 19:53 Евросоюз осудил массовые аресты и насилие со стороны полиции в России, но пока не будет вводить новых санкций
25.01 18:57 «За него целый день просили»: женщина, которую полицейский ударил ногой, рассказала о встрече с обидчиком
25.01 18:14 ОНК: задержанный в Москве на акции протеста Даниэль Аггер оказался тезкой футболиста
25.01 17:50 В Стамбуле задержали подозреваемого в нападении с ножом на россиян
25.01 17:26 Акции «Абрау Дюрсо» выросли на 11% после заявления Путина о планах пойти работать к Титову
25.01 16:46 В Татарстане бывшего сотрудника колонии арестовали по делу о взятках при поставке гробов
25.01 16:42 В Стамбуле неизвестный напал с ножом на троих россиян
25.01 16:24 S7 разрешила бронировать целый самолет. Из Москвы в Петербург можно улететь за 860 тыс. рублей
25.01 16:17 На акции сторонников Навального в Москве задержали экс-футболиста «Ливерпуля» Аггера
25.01 15:48 «Это уже приводило к раскачке общества». Путин прокомментировал акции протеста
25.01 15:32 В Краснодаре возбудили уголовное дело против участника митинга, который залез на памятник казачеству и снял штаны
25.01 15:25 Путин заявил, что «дворец» в Геленджике ему не принадлежит. Фильм ФБК президент не смотрел
25.01 15:04 Мэр Геленджика пообещал обсудить возможность экскурсий по «дворцу Путина». Владельца он не знает
25.01 14:59 Дарья Сосновская обратилась в ЕСПЧ. Силовик ударил ее в живот на митинге в 2019 году, в России уголовное дело так и не завели
25.01 14:46 Посла США вызвали в МИД РФ в связи с акциями протеста сторонников Навального
25.01 14:32 Бывший мэр Туапсе получил пять лет колонии за мошенничество с землей
25.01 14:29 Путин разрешил «аккуратно снимать» коронавирусные ограничения
25.01 13:59 В финскую полицию поступила жалоба на российского лыжника Большунова. Его обвиняют в нанесении увечий
25.01 13:50 Запасов воды в Ялте хватит на два месяца. Растаявший снег не смог возместить дефицит
25.01 13:22 Глава МИД Германии потребовал отпустить всех задержанных на акции протеста в поддержку Навального
25.01 13:09 В Бурятии мужчина пытался сжечь здание районного суда
25.01 12:59 Разработчики «Спутник V» предостерегли онкобольных от возможных осложнений
25.01 12:16 Чечня оказалась среди регионов с наибольшим уровнем доверия к главе субъекта, Хабаровский край — с наименьшим
25.01 12:16 ТАСС: В Москве во время митинга пострадали более 40 человек
25.01 12:00 Ученые опасались, что извержение 1991 года погубило редкий вид мышей. Однако мыши по-прежнему живут на склонах вулкана
25.01 12:00 Новость из прошлого: 25 января 2001 года — Думе разблокирует норму о свободном обороте земель
25.01 11:44 В Якутии за избиение подчиненного пойдет под суд депутат Госсобрания
25.01 11:11 В России за сутки зарегистрировали менее 20 тыс. новых случаев COVID-19
25.01 11:02 В Москве покончил с собой стендап-комик Шаляпин
25.01 10:35 РУСАДА не будет оспаривать отстранение российских атлетов из-за допинга
25.01 10:03 «Болит голова, все время тошнит». В Петербурге выписали из больницы женщину, которую ударил в живот полицейский
25.01 10:00 Ботанические сады стремятся сохранить цветок с ужасным запахом
25.01 09:36 «Рамзан сказал, что с властями тебе поможет». Депутат Госдумы от Чечни пообещал участнику драки с ОМОНом решить проблемы с законом
25.01 09:35 Ученые «Вектора» показали фото «британского» штамма коронавируса
25.01 08:53 На Старом Арбате активист Павел Крисевич забрался в шар из колючей проволоки
25.01 08:26 Глава Samsung решил не оспаривать решение суда, который приговорил его к 2,5 годам тюрьмы из-за коррупции
25.01 07:48 Одному из создателей «Бессмертного полка» на митинге в Петербурге сломали руку
25.01 07:08 В Португалии президентом вновь стал Марселу Ребелу де Соуза
25.01 06:39 Во Владивостоке скорые не могли добраться на четыре вызова из-за митинга. Полиция завела уголовное дело
25.01 06:00 Президент Мексики в легкой форме заболел коронавирусом
25.01 05:28 В мире число зараженных коронавирусом превысило 99,1 млн человек
24.01 17:31 Венецианский карнавал в этом году пройдет в онлайн-формате
24.01 16:40 В Греции задержали россиянина на украденной в Турции яхте
24.01 16:00 «Вышло мало людей»: Песков прокомментировал многотысячные акции протеста по всей стране
24.01 15:03 В Ираке правительство утвердило более 340 смертных приговоров по делам, связанным с терроризмом
24.01 14:43 Пакистан одобрил применение российской антикоронавирусной вакцины «Спутник V»
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Болгария Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Дания Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Красноярск Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минцифры Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса Омск ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат Ростех Ростуризм СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Хакасия Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы безработица бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес благотворительность блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество здоровье землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коронавирус коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны смертность социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Алтайский край Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Тюменская область Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Эммануэль Макрон Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие хроники обнуления эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Аль-Каида Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Путин20летназад новость20летназад Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика Top.Mail.Ru
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2021.