Недавно Банк России опубликовал оценку платежного баланса России за январь-сентябрь 2002 года. Эти данные лишний раз показывают, что мировая конъюнктура для России уже мало что значит. Мы начинаем вариться в собственном соку.
Неустойчивый экспорт и неуклонно растущий импорт
По итогам девяти месяцев экспорт составил $74,8 млрд., сократившись по сравнению с тем же периодом прошлого года на 2,9% (с $77,0 млрд.). "Вина" за это почти полностью лежит на экспортерах газа: за девять месяцев этого года его экспорт в стоимостном выражении упал по сравнению с тем же периодом прошлого на 17,3% - с $13,3 до $11 млрд., а в III квартале на 15,8% - с $3,8 до $3,2 млрд. Объясняется это достаточно просто: цены на газ привязаны к нефтяным ценам с отставанием в девять месяцев. Поэтому сейчас цены контрактов на газ находятся на таком же уровне, как и цены на нефть в январе этого года. То есть на самом низком уровне по сравнению с первой половиной 1999 года.
Тем не менее в III квартале этого года экспорт в стоимостном выражении все же смог, хотя и ненамного, превысить показатели прошлого года (соответственно $26,8 млрд. и $25,6 млрд.). В это же время нефть дорожала: участники торгов ожидали начала военной операции США в Ираке. Поэтому можно ожидать, что уже в IV квартале "Газпром" получит гораздо большую экспортную выручку, чем в III квартале, что в сочетании с высокими нефтяными ценами приостановит начавшееся было падение объемов российского экспорта.
В отличие от неустойчивой динамики экспорта, импорт демонстрирует завидное постоянство. Стоимость товаров, пересекших таможенную границу России, составила $42,7 млрд. в январе-сентябре 2002 года против $38,1 млрд. за первые девять месяцев прошлого года (рост на 10,8%) и $15,6 млрд. против $13,2 млрд. для III квартала (рост на 15,4%). Таким образом, тенденция опережающего роста импорта по сравнению с экспортом не только сохраняется, но даже усиливается.
Слабая реакция импорта на постоянно меняющийся поток валютной выручки объясняется рядом причин, основной из которых является активное сальдо торгового баланса. Несмотря на то, что это сальдо продолжает сжиматься уже несколько кварталов подряд (с $12,3 в III квартале 2001 года до $11,3 млрд. в III квартале 2002 года), его величина продолжает оставаться очень большой: в годовом исчислении сальдо торгового баланса составит $45 млрд., то есть сумму, как раз равную девятимесячному объему импорта.
Однако рост импорта товаров - это еще не все. Кроме товаров, российские граждане активно потребляют и импортные услуги в виде туризма и командировок. Конечно, эта статья пока не слишком большая ($10 млрд. за 9 месяцев 2002 года), зато темп ее роста выше темпа роста импорта товаров - 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Почему не растет экспорт
Падение экспорта и рост импорта не являются какой-то сверхъестественной новостью, хотя на первый взгляд это событие неприятное: мы как прямую угрозу государственной безопасности воспринимаем отклонения от привычной ситуации, когда экспорт больше импорта. Но такое соотношение не может держаться долго: страны-контрагенты рано или поздно примут меры и выправят ситуацию. Это и происходит буквально у нас на глазах.
Рецессия в промышленно развитых странах автоматически снижает потребность в иностранном сырье. Кроме того, против России играет географическая структура экспорта: 60% поставок на внешний рынок идет в Европу, где в расчетах с импортерами все чаще используют евро, курс которого за последний год по отношению к доллару значительно укрепился. Именно поэтому в долларовом выражении наш экспорт непрерывно уменьшается.
Под влиянием этих двух факторов экспорт мог бы сократиться и больше. Но обвала пока не происходит по одной простой причине: мировая конъюнктура не имеет для России большого значения, так как российский экспорт - это в основном сырьевые стратегические товары, спрос на которые есть всегда. Во времена промышленного роста они используются для последующей переработки, а во времена спадов и кризисов - это стратегический резерв. Отказаться от российской продукции в той мере, которая соответствует глубине промышленного спада, промышленно развитые страны не могут.
Почему растет импорт
То, что в 2002 году импорт будет расти быстрее экспорта, "Полит.Ру" писал еще в прошлом году. Рост доходов населения опережает скромные возможности отечественной промышленности - а значит, стимулирует ввоз иностранной продукции. Импорт ускоряется еще и потому, что вследствие упомянутого выше кризиса цены на товары иностранного производства постоянно падают, что делает иностранную продукцию все более и более доступной для широких слоев населения.
Кроме роста рублевых доходов и снижения импортных цен, на увеличение импорта влияет сократившаяся склонность россиян к накоплению наличных долларов. Еще несколько лет назад рост долларовых накоплений был практически постоянным, но теперь ситуация изменилась кардинально. Так, если в 2000 году прирост запасов наличной иностранной валюты составил около $800 млн., в 2001 году - около $600 млн., то в этом году наличные валютные запасы сокращаются, причем достаточно быстрыми темпами - за девять месяцев 2002 года они сократились сразу на $1,3 млрд., что по нашим понятиям является гигантской суммой. И главное здесь даже не размер, а сам факт перелома многолетней тенденции.
Пока трудно объяснить, чем это вызвано. То ли долларовые резервы уже достигли такого размера, что дальше их наращивать нет никакого смысла. То ли текущая девальвация рубля не приносит хороших доходов, а расчеты на какой-нибудь крах становятся все более эфемерными. То ли падение курса доллара после 11 сентября подорвало веру в его устойчивость. Так или иначе, спрос на наличную иностранную валюту резко снизился.
И почему рост импорта не опасен
Не будет лишним еще раз остановиться на вопросе о так называемом росте реального валютного курса рубля. Эта тема появилась на страницах периодической печати уже три года назад, как только темп девальвации рубля стал отставать от инфляции. В результате бытует мнение, что стоимость товаров отечественного производства скоро могла достигнуть стоимости иностранных аналогов, что имело бы катастрофические последствия для российской промышленности, так как конкурировать с иностранными товарами она может по ценам, но никак не по качеству. Тревога по поводу ухудшения конкурентной позиции российской промышленности понятна. Но опасения все же кажутся напрасными.
Если пользоваться информацией о валютном курсе и ценах только за 2000-2002 годы, можно, конечно, прийти к выводу о неоправданно большом росте покупательной способности рубля. Однако если рассматривать более длительный период, например со II квартала 1998 года по II квартал 2002 года, то ситуация будет выглядеть уже не столь опасной: никакой серьезной угрозы для российской промышленности сейчас нет и в ближайшее время не предвидится. Мы не случайно берем для рассмотрения такой длительный интервал времени, потому что считаем, что текущую ситуацию имеет смысл сравнивать не с прошлым годом или прошлым кварталом, как это обычно делается, а с последним предкризисным периодом. Только в таком случае есть возможность реально оценить обстановку и увидеть, насколько близко (или далеко) мы находимся от предкризисного положения. Поскольку последним предкризисным периодом у нас был II квартал 1998 года, то с ним мы и будем сравнивать текущую ситуацию. Тем более что прошло как раз четыре года с этих печальных событий, и пора подвести некоторые итоги.
Основание для оптимизма дает сопоставление курса рубля и индекса-дефлятора ВВП за исследуемый период. Итак, курс рубля упал с 6 рублей 20 копеек до 31 рубля 45 копеек, то есть в пять раз. А вот внутренние цены за этот же период времени, если верить Госкомстату, выросли только в 3,5 раза. Из чего следует, что ценовой зазор между внутренними и внешними ценами по сравнению с концом 1998 года, когда он был максимальным, значительно сократился. Однако не настолько, чтобы бить тревогу. А раз так, то сильной потребности в ускоренной девальвации рубля не существует, и импорт может спокойно расти и дальше.
Наконец-то начался приток капитала
Другой главной новостью этого года стал быстрый выход российских компаний на международные рынки капиталов. Рост финансовой устойчивости компаний-экспортеров в сочетании с беспрецедентным падением процентных ставок на мировых рынках капиталов позволил российским компаниям разместить облигационные займы и получить кредиты на сумму в сотни миллионов долларов: их валютные обязательства за девять месяцев выросли почти в четыре раза - с $1,8 млрд. до $6,9 млрд.
Таким образом, иностранные капиталы в Россию все-таки пришли. Правда, не в виде инвестиций иностранных компаний, а в виде иностранных займов российских компаний. Но важно другое: финансовая устойчивость заемщиков признана мировым рынком достаточной, чтобы предоставить кредитные ресурсы на длительный срок. А это как раз то, чего российской экономике больше всего до сих пор не хватало.
