В Кремле принято «принципиальное решение» о проведении второго этапа размещения акций Роснефти», в рамках которого будет продано до 25% акций компании, написала сегодня «РБК daily». Эксперты, опрошенные изданием, полагают, что вырученные отразмещения средства пойдут на скупку активов ЮКОСа.
Логика, согласно которой размещение 10-процентного пакета акций (в таком случае государству останется пакет порядка 75 процентов, более чем достаточный для контроля) должно состояться в следующем году, а окончательное решение об этом уже принято, имеет право на существование. Глава Росимущества Валерий Назаров заявил вчера в интервью агентству «Интерфакс»: «Мы считаем, что РФ достаточно сохранить контрольный пакет акций "Роснефти". Основным вариантом распоряжения акциями "Роснефти" является осуществление второго этапа публичного размещения на рынке. Размещено может быть до 25% акций "Роснефти"». Впрочем, по словам Назарова, о сроках второго этапа размещения говорить пока рано. «Когда конкретно это произойдет - зависит от рыночной конъюнктуры и решений правительства», - отметил чиновник.
Ранее с подобным заявлением выступал и помощник президента России Игорь Шувалов заявил после размещения, что "в конечном итоге компания «Роснефть» будет приватизирована, рано или поздно. В срок от 3 до 10 лет она будет частной". Заявление Шувалова, правда, вызвало некоторое недоумение ряда его коллег. Контроль за «всем стратегическим» (а энергоресурсы относятся к стратегически важным для России) остается основной логикой «государственников», позиции которых в кремлевской администрации достаточно сильны. Да и решения окончательного по приватизации «Роснефти» пока не принято. Однако, как показывает интервью Назарова, представление о необходимости увеличения доли частников в «Роснефти» все-таки становится доминирующим.
Отчасти решение доразместить акции может быть продиктовано успехом летнего IPO компании. В июле “Роснефть” провела крупнейшее в России IPO — 15% продано за $10,65 млрд, по $7,55 за акцию — почти по верхней границе ценового коридора ($5,58-7,85). Организаторов IPO и крупнейших покупателей акций три месяца спустя поздравил Владимир Путин.
IPO «Роснефти» предрекали провал. Оно в принципе могло провалиться (по крайней мере пафосная акция под названием «народное IPO», похоже, провалилась), но его спасли «заинтересованные лица». Российские миллиардеры Олег Дерипаска, Владимир Лисин и Роман Абрамович приняли активное участие в покупке акций “Роснефти”. Они вложили в акции компании больше $1 млрд. Кроме того, среди инвесторов организаторы IPO усмотрели и структуры, близкие к “Сургутнефтегазу”.По итогам вчерашним торгов на Лондонской бирже акции «Роснефти» упали в цене на 1,88 процента (в последние дни на фоне снижающихся цен на нефть падают и акции российских компаний нефтегазового сектора). Средняя цена составила $8,85 за акцию. По словам некоторых аналитиков, на фоне падающей нефти кремлевская администрация вряд ли будет торопиться с размещением. Впрочем, есть и иная логика.
Мотивацию летнего IPO «Роснефти» никто так и не озвучил (за исключением заклинаний про повышение транспарентности и открытости российской экономики вообще). У компаний нефтегазового сектора уровня «Роснефти» обычно не бывает проблем с кредитами. Впрочем, IPO все равно не избавило «Роснефть» от необходимости получать кредиты – на рынке буквально через два месяца после IPO появились первые сообщения, что «Роснефть» привлечет кредит порядка $20 млрд (озвучивалась и сумма в $24,5 млрд). В этой связи и размещение для скупки наследства ЮКОСа представляется не самой вероятной трактовкой – договоренность по кредитам у «Роснефти» уже есть, а расплатиться с кредитами компания, скорее всего, в состоянии и без допразмещения.
Другая трактовка заключается в том, что размещение было «политическим» - хотели завершить процесс до саммита G8 в Петербурге, основной темой которого была энергетическая безопасность. По этой версии, IPO должно было показать транспарентность российского бизнеса. Очевидно, что политическая мотивация имела место, но не была главной. Сработала совокупность факторов, к которой относится и заинтересованность менеджмента (он едва не продвинул 2-процентную опционную программу), и имиджевый эффект для «Роснефти». Экс-советник президента Андрей Илларионов, правда, оценил IPO компании скептически, назвав его «аферой года». Причем, по его словам, это не просто афера, а «афера в квадрате, в кубе или, может быть, даже в пятой степени». Как отмечал Илларионов, «средства, полученные от IPO, были распределены в качестве дивидендов топ-менеджменту компании и на увеличение зарплат лондонских юристов и аналитиков». «Получается, что российская госкомпания просто передала собственные деньги иностранным гражданам», – сказал Илларионов. При этом, по его словам, юристы компании, объясняя подобные действия, заявили, что «Роснефть» уже не является госкомпанией, так как «за год до этого по постановлению правительства России, она была превращена в частную компанию».
Впрочем, критика критикой, но если поверить Шувалову, «Роснефть» в перспективе действительно может стать частной компанией. Кстати, одним из объяснений мотивов госчиновников по сохранению госконтроля над «Роснефтью» является следующее - полный контроль над компанией государство сохранило в том числе и для того, чтобы иметь возможность в будущем продать блокпакет акций госкомпании, получив за него премию, и при этом остаться владельцем 50% плюс 1 акция. Кроме того, руководство компании пыталось избежать концентрации акций “Роснефти” у одного инвестора. Распыленность пакетов позволит при желании довести долю государства до 40 или даже 30 процентов, не опасаясь утраты контроля.
Есть и другие мнения относительно будущего госкомпании. Согласно ранее озвучивавшимся заявлениям представителей «Роснефтегаза» (контролирует госпакет «Роснефти»), речи о доразмещении акций «Роснефти» не идет, хотя и возможна передача акций от «Роснефтегаза» другим госструктурам. Неприятность для государства заключается в том, что «Роснефтегаз» контролирует крупный пакет акций «Газпрома», что отрицательно сказывается на корпоративных и кредитных рейтингах госкомпаний. Иными словами – ни о какой приватизации не может быть и речи.
Таким образом, «государственники» не хотят приватизации госкомпаний, а «либералы» не могут продвинуть идею полного расгосударствления госсектора. В этом смысле пример «Роснефти» показателен. Если допразмещение все-таки будет проведено, оно будет свидетельствовать, прежде всего, о стратегическом курсе на приватизацию части госсектора в формате – блокпакет у частников, контроль – за государством. Судя по всему, большая часть чиновников такой формат устроит.
В этом смысле заявления Шувалова и Назарова, как минимум показательны и отражают определенный тренд. Следом за «огосударствлением» должен наступить период вторичной, «правильной» приватизации. То обстоятельство, что она будет условно рыночной (большинство компаний сектора оценил рынок, продать их ниже рыночной стоимости невозможно). Частникам на этом этапе будут предлагаться блокпакеты госкомпаний, что позволит участвовать им в прибылях и разработке стратегии. Если только не произойдет политического форс-мажора в связи с проблемой передачи власти в условиях «концентрации власти в Кремле», о котором предупреждают западные аналитики.
