**Темы дня**
Из политических новостей центральные СМИ отметили, что премьер-министр самого молодого в мире независимого государства - Черногории - М.Джуканович вчера стал гостем президента РФ В.Путина в Сочи. Пресса замечает, что глава российского государства предпочел акцентировать внимание на инвестициях России в Черногорию, в то время как гость говорил больше об истории и о независимости своей республики. Масс-медиа обращают внимание на то, что российский бизнес уже вложил в Черногорию суммы, в разы превышающие товарооборот двух стран (в 2005 году он составил всего $28,6 млн.). Поэтому В.Путин предпочел столь скромные цифры даже не упоминать, а подчеркнуть, что российские инвестиции оцениваются более 2 миллиардов долларов.
Как замечает "Коммерсантъ", на переговорах, уже без журналистов, В.Путин еще раз поблагодарил М. Джукановича за все, что тот делает для российского бизнеса, инвестирующего в Черногорию (то есть прежде всего - для главы "Русала" О.Дерипаски, регулярно выигрывающего тендеры в Черногории - то на покупку алюминиевого комбината в Подгорице, то на освоение месторождения бокситов в Никшиче. А в этом году компания, принадлежащая О.Дерипаске, объявлена победителем на приобретение угольного разреза и ТЭЦ в городе Плевля). Считается даже, что М.Джуканович покровительствует российским компаниям в Черногории - тем, что не препятствует им на равных конкурировать с европейскими коллегами. И в этом смысле его ценность для российской экономики трудно переоценить, ибо этот политик, как все уверены, пришел к руководству страной по крайней мере лет на десять.
Часть центральной прессы рассказывает о совещании о дополнительных мерах по стимулированию темпов роста промышленного производства в Российской Федерации, которое накануне провел председатель правительства М.Фрадков. Было принято решение о создании соответствующей правительственной комиссии, которую намерен возглавить сам премьер.
Как сообщил "Коммерсанту" один из участников вчерашнего заседания, причина того, что правительство столь активно занялось этим вопросом, "в опережающем росте импорта". Однако глава РСПП А.Шохин считает, что "небольшой срок, который отведен на подготовку совета по конкурентоспособности, не позволяет подготовить такую серьезную тему и помешает разработке внятных и четких мер". Кроме того, инициатива премьера может просто ничего нового не дать. "Правительство регулярно рассматривает отраслевые стратегии, но реальных действий по их продвижению не просматривается", - подчеркнул А.Шохин. "Речь идет о настройке уже имеющихся механизмов, которые так или иначе известны, но в полную силу не работают, - сказал глава РСПП. - Вроде бы запущен целый ряд налоговых механизмов. Другое дело, что до сих пор трудно было все эти меры уложить в термины эффективной промышленной политики".
Комментируя усилия правительства, источник "Российской газеты" в кабинете министров, сказал: "Сейчас основная задача - с помощью созданных рыночных инструментов изменить ситуацию в конкретных отраслях. Речь идет о снятии барьеров в развитии бизнеса в конкретных отраслях". Это означает, что кабинет министров готов выделить некие приоритетные отрасли. Что же касается конкретных мер, то среди них новые старые инструменты - создание госкорпорации развития, новый механизм поддержки экспорта, амортизационная политика, ведомственные целевые программы.
Как отмечают "Известия", в правительстве начат новый сезон "передела сфер влияния". "Инициатива создания комиссии витала в воздухе, - рассказал газете один из участников совещания в Белом доме, - сенсационно то, чем именно она будет заниматься, - это нетрадиционно для нашей новейшей истории". Оказывается, в рамках комиссии будут создаваться рабочие группы с участием бизнесменов и чиновников, которые будут "изучать существующие проблемы, барьеры и будут решать, как помочь той или иной отрасли".
Надо сказать, замечают "Известия", что новая комиссия распространит свои полномочия не только на вотчину В.Христенко, отвечающего за промышленность, но и частично затронет интересы Г.Грефа. Похоже, премьер-министр медленно, но верно отстраивает в правительстве свою собственную "вертикаль власти".
В экономической сфере центральные СМИ отметили, что Минфин РФ внес в правительство методологию формирования ненефтегазового баланса бюджета РФ. Пресса отмечает, что данная методология предусматривает раздельный учет нефтегазовых (сырьевых) и ненефтегазовых доходов. Отделение нефтегазовых доходов от общих доходов бюджета, по мнению главы Минфина А.Кудрина, необходимо для изучения динамики зависимости экономики от сырьевых доходов. При этом в составе стабилизационного фонда предусмотрено выделение резервной части и фонда будущих поколений. Как подчеркивается в документах министерства, данное разделение обеспечивает не только минимизацию негативных последствий падения цен на нефть и газ, но и учитывает исчерпаемость ресурсов.
"Российская газета" пишет, что Минфин придумал, каким образом можно существенно уменьшить сумму используемых нефтегазовых денег и при этом не сильно сокращать финансирование социальных обязательств государства. Суть подхода заключается не только в перенесении использования доходов на будущее, а, прежде всего, в накоплении фонда до величины, инвестирование которой будет приносить доход, сопоставимый с объемом используемого нефтегазового трансферта в настоящем. Финансисты, правда, не уточнили, куда именно следует инвестировать нефтегазовые накопления. Впрочем, как отнесутся к новой методологии, предложенной Минфином, в правительстве и Госдуме, еще не известно. Его воплощение в жизнь потребует принятия новых законов. Между тем уже сейчас далеко не все депутаты и коллеги А.Кудрина согласны с необходимостью жесткой "стерилизации" нефтедолларов.
Опрошенные "Новыми Известиями" эксперты не видят в предложенной методике ничего гениального. Они указывают, что сокращение финансирования бюджета за счет нефтяных денег и создание фонда будущих поколений с инвестиционными целями было бы адекватным в условиях стабильной и развитой экономики, коей Россия на данный момент похвастаться не может. Научный руководитель Института проблем глобализации М.Делягин объяснил возникновение такого документа главенствующей ролью Минфина в формировании экономической политики страны. "Главная цель мероприятия - не допустить роста бюджетных расходов. Это не злой умысел и вовсе не глупость, а простая административная логика. Пока задачей государства является не модернизация и развитие России, а замораживание полученных доходов, ключевым ведомством будет оставаться Минфин. В противном случае он превратится в обычного "кассира", кем, собственно, и должен быть", - убежден эксперт. Вместе с тем экономист подчеркнул, что "понимает антикоррупционные опасения А.Кудрина": "Когда чиновник из Минфина говорит, что деньги давать нельзя, иначе все украдут - это, к сожалению, правда". По словам М.Делягина, предложенные меры правительством вряд ли будут приняты: "Скоро грядут выборы, и уже нынешний бюджет подстроен под них. В таких условиях никто не позволит сокращать расходы. Поэтому программа будет, по всей вероятности, либо вообще отклонена, либо принята с очень серьезными корректировками".
"Идея А.Кудрина хороша, - констатирует "Коммерсантъ". - Но и первоначальная идея А.Илларионова, предлагавшего зафиксировать более низкую и реалистичную цену отсечения, была ничуть не хуже. Как и А.Илларионов до него, А.Кудрин надеется подтолкнуть государство к самоограничению, и для этого "окончательно" и "непоколебимо" зафиксировать некую абстрактную цифру, цену отсечения или размер трансферта. Предложение А.Илларионова не было осуществлено по политическим соображениям - но почему же А.Кудрин надеется, что его идеям уготована иная судьба? На носу выборы, а согласно проекту бюджета-2007, расходы снова будут расти опережающими темпами по сравнению с ВВП страны".
"Ведомости" отмечают, что, по мнению источника в правительстве, ничего нового Минфин не предложил: методология только меняет источники наполнения Стабфонда и цену отсечения. "Кудрин упростил задачу, поставленную Фрадковым, - убежден чиновник. - Речь шла об измерении зависимости не только бюджета, но и всей экономики от нефтегазовых доходов, а это предполагает расчет межотраслевых балансов". В свою очередь, руководитель департамента Минпромэнерго С.Наумов считает, что "размен интересный". По его мнению, другие ведомства поддержат Кудрина - при условии, если будут знать объем своих расходов в перспективе не трех лет, а 7-10. Минфин предложил такую методику, которая не предполагает резкого сокращения расходов, поэтому серьезных политических осложнений для ее внедрения не должно быть, думает экономист HSBC Bank А.Морозов. Но оппоненты у нее будут: сейчас желающие распределить допдоходы бюджета имеют возможность делать это каждые три месяца, внося поправки в бюджет текущего года. А методика Кудрина закроет эту возможность, объясняет он.
Заместитель главного редактора газеты "Газета" Н.Вардуль в своей традиционной колонке подчеркивает, что суть методологии - трансферт. Само название, пишет Н.Вардуль, предполагает, что он откуда-то направляется в бюджет, при этом вариантов в методологии два: или из стабфонда, или из заменяющего его нефтегазового фонда. Минфин склоняется ко второму варианту. Понятно, что трансферты должны постепенно возмещаться доходами от размещения средств фонда. Трансферт рассчитывается как доля в ВВП. В основе расчета (как и всего бюджета) - нефтяные цены. Реальные трансферты в 2005 и 2006 гг. - соответственно 5,5 и 4,8% - оцениваются Минфином как чрезмерные. В 2007 г. он должен составить не более 4,1%, в 2008 - 3,7%. Методология - еще не инновация. В Казахстане бюджет почти так и считают, с той разницей, что доля нефтегазового трансферта в ВВП постоянна; результаты - инфляция ниже, рост ВВП выше, чем в России. Но для российского правительства это не аргумент. Потому что сокращение госрасходов не вписывается в планы ни разного рода лоббистов, ни принципиальных сторонников "перехода к политике развития", предвыборно популярной, к тому же отстаиваемой В.Сурковым, но чреватой дальнейшим левым поворотом к еще большему огосударствлению экономики. "Горе от ума" - это про инноваторов. В России инноватору несладко, будь он хоть министром финансов", - заключает Н.Вардуль.
**Региональные новости**
Глава избиркома Красноярского края К.Бочаров признал, что из-за отмены графы "против всех" на выборы краевого законодательного собрания придет гораздо меньше людей ("Новые Известия")
"Новые Известия" публикуют статью, посвященную подготовке политических партий к выборам в законодательное собрание, которые пройдут в девяти российских регионах 8 октября. При этом издание, в частности, обращает внимание на то, что председатель избирательной комиссии Красноярского края К.Бочаров признал, что из-за отмены графы "против всех" на выборы краевого Заксобрания придет гораздо меньше людей, чем пришло бы, если бы эта графа была. По мнению экспертов, вероятность срыва региональных выборов из-за неявки избирателей высока, однако бюрократию это не пугает: например, повысить явку помогут послушные бюджетники и студенты. Как сказал директор Независимого института выборов А.Иванченко, выборы "уже давно не вселяют в людей чувство оптимизма, потому что они не влияют на положение дел", а проводятся "в пользу одной политической партии, которая заинтересована сохранить свое пребывание у власти". Все последние изменения в избирательном законодательстве, такие, как расширение оснований для снятия кандидатов с регистрации и отмена графы "против всех", "однозначно дают понять любому мало-мальски ориентирующемуся избирателю, что ему можно не приходить на избирательный участок".
Кроме того, обращая К.Бочаров сообщил, что для участия в выборах депутатов Заксобрания объединенного Красноярского края всем партиям будет нужно повторно зарегистрировать свои региональные отделения. Директор Агентства прикладной и региональной политики В.Хомяков считает, что у "не вполне лояльных Кремлю партий" могут возникнуть "всяческие проблемы", так как "филиалы Минюста в регионах могут почистить те партии, которые не нравятся властям", и для отстранения их от выборов "будут использовать достаточно надуманные предлоги". По мнению политолога, прежде всего, это касается КПРФ, СПС и "Яблока". Не исключено, что трудности возникнут и у объединения партий Жизни и "Родины", так как "это объединение удобно не для всех чиновников".
**Политические партии и движения**
Журнал "SmartМоney" опубликовал статью, в которой исследуются вопросы совмещения политической и экономической деятельности представителями зарубежной и российской элиты
Журнал "SmartМоney" опубликовал статью, в которой исследуются вопросы совмещения политической и экономической деятельности представителями зарубежной и российской элиты. Издание, в частности, отмечает, что сговор политиков с компаниями теоретически выгоден его участникам, но вредит экономике в целом. При этом, исследуя схему сговора, "$m" пишет, что политики и предприниматели должны обеспечить выполнение взаимных обязательств. "Установить действительно надежную связь, можно двумя способами: самому уйти во власть или подарить/продать по номинальной цене долю в бизнесе политику. Первым путем пошли многие российские предприниматели. Но в этом случае компания теряет самое дорогое, что у нее есть - время ее руководителей. После того как гендиректор "Норникеля" А.Хлопонин стал губернатором сперва Таймырского автономного округа, а потом и Красноярского края, оперативным управлением комбината пришлось заниматься совладельцу корпорации М.Прохорову. При взятке акциями политик будет по-настоящему заинтересован в процветании компании. Но, чем больше акций у политиков, тем меньше у предпринимателей".
**Новости СМИ**
"Централ Партнершип" ориентируется на аудиторию 12-24 лет, а для того чтобы завлечь этих зрителей в кино, кинокомпания не жалеет средств на масштабные постановки (интервью арт-директора "Централ Партнершип" М.Кима "Бизнесу")
"Бизнес" публикует интервью арт-директора кинокомпании "Централ Партнершип" (ЦП) М.Кима, который рассказал о ближайших планах ЦП, а также о том, как заставить зрителя прийти в кинотеатр. По его словам, российские кинематографисты снимают десятки фильмов в год и скоро достигнут советских показателей, однако прибыльных постановок не так уж много, основные деньги правообладателям приносят две, в случае с особо удачными фильмами три-четыре недели проката. Дальше фильм продается на DVD, и здесь уже приходится делиться с пиратами: по оценке М.Кима, например, на "9 роте" они заработали не менее $3 млн.
Между тем, как выяснилось, ЦП ориентируется на аудиторию 12-24 лет, а для того чтобы завлечь этих зрителей в кино, компания не жалеет средств на масштабные постановки. И, если такой фильм как "Волкодав", который выходит 1 января, стоил студии $10 млн., то на следующий масштабный проект - фильм "Сердце Пармы" - М.Ким обещает потратить четыре года и $20-25 млн.
**Экономические новости**
Одним из объективных "тормозов" инвестиций в России являются незавершенные процессы концентрации госкапитала в нефтегазовой сфере, причем наведение государственного порядка в этой сфере еще продолжается ("Эксперт")
"Эксперт" помещает обширный материал, посвященный положению дел в российской экономике, которая, по утверждению издания, стагнирует, несмотря на рекордный приток ликвидности в РФ. При этом причина застоя - инвестиционная пауза, которую держит бизнес в отсутствие очередной инновационной волны и в условиях неопределенности правил игры в базовых отраслях. Между тем одним из объективных тормозов инвестиций являются незавершенные процессы концентрации госкапитала в нефтегазовой сфере, причем наведение государственного порядка в этой сфере еще продолжается, пишет еженедельник, напоминая о дележе остатков ЮКОСа и неурегулированных споров о цене поставок российского и среднеазиатского газа на Украину и в другие страны Восточной Европы. Кроме того, государственная стратегия в области освоения ресурсов с участием западного капитала до конца не оформилась. В результате все это сдерживает начало крупных инвестиций, подчеркивает журнал. "Да, сооружение Северо-Европейского газопровода уже началось. Но вот до начала разработки Штокмана, Ковыкты и прокладки нефтяной трубы до Тихого океана еще далековато. А это, между прочим, крупнейшие инвестиционные проекты нефтегазовой сферы на ближайшие несколько лет", - отмечает "Эксперт".
**Банковские новости**
Власти Москвы определили десять банков, которые займутся финансированием проектов малого бизнеса под гарантии НП "Фонд содействия кредитованию малого бизнеса Москвы" ("Бизнес")
"Бизнес" сообщает, что власти Москвы определили десять банков, которые займутся финансированием проектов малого бизнеса под гарантии НП "Фонд содействия кредитованию малого бизнеса Москвы". При этом программа кредитования малого бизнеса заработает с 1 сентября, а уполномоченными банками, которые займутся финансированием проектов, станут Банк Москвы, Внешторгбанк Розничные услуги, РОСБАНК, МДМ-банк, НОМОС банк, "Нефтяной альянс", Московский индустриальный банк, Инвестторгбанк, Юниаструмбанк, БИН-банк. Однако претендовать на получение кредита предприниматели смогут в том случае, если они готовы предоставить 30% залоговых средств от суммы кредита. По условиям программы, на 50% от суммы залога будет гарантия Фонда содействия кредитованию малого бизнеса Москвы. "Поручительство фонда не должно быть более 50% от кредита и превышать 10 млн. руб. Соответственно, максимальная сумма кредита составит 20 млн. руб.", - рассказал исполнительный директор НП "Фонд содействия кредитованию малого бизнеса Москвы" А.Ермолаев. При этом госгарантии будут даны тем компаниям, которые смогут предоставить 30% залоговых средств от объема кредита и при этом не имеют налоговой задолженности. Кроме того, кредит должен быть использован, например, на приобретение объектов недвижимости, транспорта, закупку сырья, комплектующих и иных товаров для переработки и развития производства. Директор департамента по работе с малым бизнесом РОСБАНКа А.Хвостиков подтвердил, что сейчас наиболее распространенной причиной отказа в выдаче кредитов является недостаток обеспечения. "При новой программе весь анализ бизнеса и кредитоспособности заемщика банк будет проводить в полном объеме, а фонд обеспечит своим поручительством недостающую часть обеспечения, так что с точки зрения кредитных рисков все в порядке", - считает он.
Между тем в Фонде содействия кредитованию малого бизнеса Москвы уточнили, что минимальный объем кредита и срок его выдачи банки будут определять самостоятельно. Например, в БИН-банке, по словам начальника управления программ и проектов этого банка А.Гончарука, минимальный размер кредита в рамках программы кредитования малого и среднего бизнеса составит 300 тыс. руб.
По мнению "SmartМоney", российские розничные банки "проспали" гигантскую нишу онлайнового обслуживания клиентов
Как утверждает журнал "SmartМоney", российские розничные банки "проспали" гигантскую нишу онлайнового обслуживания клиентов. Причем в этом направлении отечественные банкиры с удивительным упорством создают трудности своим самым продвинутым клиентам, которые могли бы превратиться еще и в самых лояльных. Поясняя картину распространения интернет-банкинга, издание пишет, что в настоящее время Альфа-банк обслуживает таким образом только 5% своих клиентов - 75 тыс. подписчиков. За лидером тянутся "ВТБ-24" (25 тыс. подписчиков), "УралСиб" (19 тыс. подписчиков) и РОСБАНК (1700 подписчиков). При этом издание приводит мнение ведущего специалиста отдела развития дистанционных услуг РОСБАНКа А.Горюнова, который утверждает, что клиенту, однажды приобщившемуся к конкретному дистанционному сервису, в дальнейшем практически невозможно отказаться от него.
Вместе с тем во врезке к статье "$m" публикует результаты опытов получения доступа к системам дистанционного обслуживания крупнейших российских банков. Поражаясь низкими потребительскими качествами сервисов, издание пишет, что "процедура подключения к услуге интернет-банкинга порой занимала несколько недель. Установка программного обеспечения могла потребовать квалификации системного администратора, а дальнейшая работа с ним - навыков банковского операциониста". В частности, при попытке подключиться к системе РОСБАНКа "после трех визитов в банк и почти трех недель ожидания мы так и не смогли получить доступ к этой системе. Информацию о ее параметрах мы получили от операциониста банка вместе с извинениями за "непредвиденные задержки". Которые, добавил операционист, случаются довольно часто".
Внешторгбанк потратил около $1 млрд. на скупку 5% акций авиастроительного концерна EADS ("Ведомости")
Как стало известно "Ведомостям", Внешторгбанк (ВТБ) потратил около $1 млрд. на скупку 5% акций авиастроительного концерна EADS, созданного Германией, Францией и Испанией. Об этом рассказали газете высокопоставленный госчиновник, источник, близкий к EADS, а также источник, близкий к Внешторгбанку. Сделка с акциями EADS у госбанка еще не закрыта, на скупку расходуются средства ВТБ - объемом до $1,2 млрд., добавил источник, близкий к ВТБ. А представитель EADS Г.Курсель говорит, что у компании нет данных о появлении нового акционера в лице ВТБ или связанных с ним структур. В свою очередь чиновник говорит, что летом, когда, по словам собеседников "Ведомостей", шла скупка, EADS потряс глубокий кризис, которым воспользовался ВТБ, проведя "чисто рыночную сделку" в момент "резкого снижения стоимости акций компании". Но хотя чиновник и называет сделку чисто рыночной, он сообщил, что ее цель - "государственные интервенции" и участие в управлении EADS.
Между тем, как отмечает газета, покупка доли в EADS еще не означает для ВТБ участия в управлении. Независимо от пакета попасть в совет директоров без поддержки DaimlerChrysler или Франции нельзя: как следует из устава EADS, правом голоса при выборе членов совета обладают только эти два акционера. Они могут номинировать по четыре кандидата каждый, добавляя пятую, "независимую" кандидатуру. Так что сделка ВТБ, если она состоится, лишь первый шаг, подчеркивает эксперт Центра анализа стратегий и технологий К.Макиенко. Он допускает, что вопрос о росте российской доли в EADS и участии в управлении может возникнуть на трехсторонней встрече Путина с канцлером Германии А.Меркель и президентом Франции Ж.Шираком, которая намечена на сентябрь. Правда, источник в администрации президента сомневается, что эта тема будет публично обсуждаться на предстоящей встрече Путина с лидерами Германии и Франции во второй половине сентября.
А руководитель Роспрома Б.Алешин заявил, что слышит о сделке ВТБ впервые. Он считает, что покупки 5% EADS для серьезного партнерства недостаточно.
Внешэкономбанк не может обеспечить не только прирост пенсионных накоплений, но и их простое сохранение ("Независимая")
"Независимая" газета обращает внимание на то, что, согласно данным Пенсионного фонда России, к концу 2007 года пенсионные накопления граждан резко возрастут, при этом в доверительном управлении управляющих компаний (УК) будет находиться 323,1 млрд. руб., что составит 70,8% от общего объема средств пенсионных накоплений. Интрига этого заявления, по мнению издания, состоит в том, что до сих пор практически вся накопительная часть пенсии находится под управлением Внешэкономбанка (ВЭБа). По состоянию на 1 июля этого года в ВЭБе было сосредоточено 184,5 млрд. руб., или 96,7% от общего объема пенсионных накоплений, переданных в доверительное управление. При этом ВЭБ не может обеспечить не только прирост этих средств, но и их простое сохранение. По итогам I полугодия доходность пенсионных накоплений в ВЭБе составила всего 2,4%, в то время как инфляция в этом году даже по оптимистичным прогнозам правительства и ЦБ составит 8,5-9%. Иными словами, деньги пенсионеров при сохранении такой доходности обесценятся как минимум на 6%, подчеркивает "НГ". Таким образом, сама идея пенсионной реформы, которая предполагает, что будущие пенсионеры сознательно выбирают, как им наиболее выгодно инвестировать пенсионные накопления, потерпела крах, а большая часть населения сейчас относится к категории "молчунов", которые без тени сомнения оставляют свои деньги под управлением ВЭБа. Между тем доходность по пенсионным накоплениям в частных УК и негосударственных пенсионных фондах в 3-4 раза превышают более чем скромную доходность ВЭБа. В самом ВЭБе сравнительно низкую доходность пенсионных средств объясняют тем, что у банка особые условия для инвестирования и портфель его консервативен.
По мнению экспертов, ситуация сама по себе не изменится и без соответствующей информационной политики "молчунов" меньше не станет. "Надо больше говорить о том, как распоряжаются пенсионными деньгами ВЭБ и частные управляющие компании, что у частных управляющих есть большие преимущества по доходности", - отметил заведующий сектором Бюро экономического анализа Р.Кокорев.
Комментарии СМИ к намерению немецкого Commerzbank войти в капитал Промсвязьбанка ("Ведомости", "Время новостей", "Бизнес", "Газета", "Коммерсантъ")
Как стало известно "Ведомостям", сегодня Промсвязьбанк объявит о появлении нового акционера - немецкого Commerzbank. Об этом сообщил газете начальник отдела по связям со СМИ Commerzbank П.Пич. При этом он отказался комментировать детали сделки. А в группе "Промсвязь" уточнили, что сначала немцы получат пакет меньше блокирующего, но в дальнейшем смогут его увеличить. Кроме того Commerzbank примет участие в запланированной допэмиссии акций Промсвязьбанка, добавил еще один источник в группе. Обсуждать ее размер представители банка отказались, однако ранее банк объявлял, что собирается увеличить уставный капитал на 3 млрд. руб., или на 80%. Но в ближайшее время немцы останутся миноритариями, полагает источник в группе "Промсвязь", поскольку основная цель российских акционеров -использовать ресурсы Commerzbank и расширить возможности привлечения средств. Скорее всего, считают в инвестбанке "Траст", сделка будет напоминать сделку по продаже акций РОСБАНКа французскому Societe Generale (SG). Таким образом, по мнению аналитиков "Траста", на получение контроля над Промсвязьбанком у Commerzbank может уйти несколько лет.
"Основатели Промсвязьбанка построили успешный бизнес. Он пока не является крупным игроком в рознице, но это хороший, стабильный банк", - сказал зампред Альфа-банка В.Башкиров, курирующий розницу. "Промсвязьбанк - это достойный выбор. У него довольно прозрачный диверсифицированный бизнес, большая сеть отделений, которая быстро расширяется в регионах. Это и привлекло немцев. Приобретение позволит им сразу получить долю на бурно развивающемся рынке, у которого еще и прекрасные перспективы", - резюмировал аналитик "Тройки Диалог" Э.Кили. "Удивлюсь, если банк продадут с коэффициентом к капиталу меньше 3 [28,5 млрд. руб., или $1,07 млрд.]", - сказал он. Коэффициент будет 3-4, соглашается аналитик рейтингового агентства. Как известно, SG купил акции РОСБАНКа с коэффициентом чуть менее 4.
"Ведомости" также не исключают, что вскоре найдется покупатель и на сам Commerzbank. Брокерская компания Landesbank Rheinland-Pfalz в опубликованном на днях исследовании назвала его "постоянным кандидатом на поглощение" - вероятно, со стороны готовящихся к объединению Banca Intesa и Sanpaolo IMI, каждый из которых интересовался покупкой банка в Германии.
"Время новостей" пишет, что в самой кредитной организации пока не комментируют появление нового собственника, однако информацию о сделке вчера подтвердили сразу несколько источников в банковских кругах. По данным газеты, в ходе недавней допэмиссии банка (ее размер пока не раскрывается) Commerzbank приобрел пакет акций Промсвязьбанка не менее блокирующего. Не исключено также, что в дальнейшем немецкий банк увеличит свою долю в российской кредитной организации до контрольной. По мнению собеседников газеты, вполне возможно, что западные инвесторы оценили весь банк по коэффициенту 3,5-4. Следовательно, 25-30% акций Промсвязьбанка могли стоить немецкому покупателю от $300 до $470 млн. Таким образом, это станет третьей сделкой по покупке крупного российского банка иностранными инвесторами. Прежде австрийский Raiffeisen International приобрел Импэксбанк за $550 млн., венгерский ОТР купил Инвестсбербанк за $477 млн., 10% РОСБАНКа недавно приобрел французский Societe Generale за $317 млн.
"Сейчас многие крупные российские банки де-факто выставлены на продажу, и все зависит от того, смогут ли собственники договориться с покупателями относительно цены. Если продажа пакета акций Промсвязьбанка будет осуществлена с коэффициентом 3,5-4, то это очень хорошая сделка", - сказал зампредправления Инвестсбербанка Е.Егоров. Как известно, при покупке акций РОСБАНКа Societe Generale оценила весь банк в $3,2 млрд., что в 4,5 раза выше его собственного капитала. Как отмечают эксперты, сделка свидетельствует о том, что иностранцев в России интересует не только розница и малый бизнес, интересны также и крупные прозрачные корпоративные банки, каким является Промсвязьбанк.
Участники рынка связывают появление стратегического инвестора в структуре акционеров Промсвязьбанка с желанием его собственников расстаться со временем с кредитной организацией. Напоминая о том, что на прошлой неделе совладелец банка и его председатель совета директоров Д.Ананьев был избран сенатором Совета Федерации от законодательного собрания Ямало-Ненецкого автономного округа, газета предполагает, что, вполне возможно, вырученные деньги пойдут на развитие других бизнесов или на финансирование политической деятельности.
Тем самым, продолжает тему "Бизнес", Промсвязьбанк станет третьим крупным российском банком из топ-50, контроль над которым перейдет к иностранному акционеру. "Скорее всего, сценарий будет напоминать сделку по продаже пакета акций РОСБАНКа французской группе Societe Generale" , - предполагает кредитный аналитик инвестбанка "Траст" Л.Игнатьев. Он считает, что в этом случае получение контроля над Промсвязьбанком может затянуться на несколько лет. "Раньше иностранные инвесторы интересовались в основном открытием "дочек" с нуля, а также были единичные случаи покупки небольших банков", - заметил исполнительный директор Центра развития Д.Лепетиков. А в этом году, по его словам, иностранные инвесторы заинтересовались крупными розничными банками. По мнению Д.Лепетикова, это подтверждают покупки Импэксбанка группой Raiffeisen, 10% РОСБАНКа группой Societe Generale, а также Инвестсбербанка венгерским ОТР Bank. "Повышенная активность в рознице делает банки привлекательными для иностранных инвесторов", - уверена Ю.Архипова из "Русрейтинга".
По неофициальной информации "Газеты", ожидается, что заключение сделки между российским и немецким банками начнется с покупки блокирующего пакета акций Промсвязьбанка, который составит не менее 25%. Впоследствии пакет иностранцев будет увеличен до контрольного. Вся операция по "входу-выходу" может занять около двух лет. Очевидно, что таким образом иностранные акционеры страхуются от всех возможных юридических рисков, связанных с покупкой российского банка. Никакие изощренные методы due diligence - проверки рисков бизнеса - не могут гарантировать жизнь без забот покупателю реально действующего российского банка. Гендиректор "Интерфакс-ЦЭА" М.Матовников, указывая на экономический смысл подобной сделки, отметил, что Промсвязьбанк интересен для немцев, в частности, тем, что у него есть в наличии большая и вместе с тем компактная филиальная сеть. "Хорошо иметь офис, расположенный в каждом регионе, а не громадную сеть с отсутствием районных центров, потому что для крупного западного банка основная клиентура находится именно в мегаполисах крупных региональных центров", - объяснил глава "Интерфакс-ЦЭА". У Commerzbank уже есть представительство в России, а также дочерний банк, обслуживающий корпоративных клиентов, но нет "розничного банка". Теперь же второй по величине банк Германии планирует стать более активным в банковском ритейле. Филиальная сеть Промсвязьбанка насчитывает 32 филиала и три региональные дирекции. Предполагается, что германский банк мог оценить Промсвязьбанк исходя из мультипликатора 4 к собственному капиталу. Управляющий директор "Монитор - Россия" А.Толкачев считает Commerzbank хорошим акционером, другой вопрос, является ли Промсвязьбанк лучшим для Commerzbank. "Все зависит от масштаба действий, который Commerzbank перед собой ставит", - резюмирует А.Толкачев.
В свою очередь, "Коммерсантъ", отмечая, что в самом банке пока не раскрывают сумму сделки, пишет, что, по оценке аналитика ИК "Брокеркредитсервис" Д.Мухина, цена 15% акций Промсвязьбанка не должна быть высокой - от 2,8 до 3,3 коэффициента к капиталу, то есть $180-210 млн. "Верхняя граница сделки укладывается в $170 млн., - предположил управляющий директор департамента инвестпроектов и внешних отношений РОСБАНКа А.Пак. - Но учитывая корпоративный бизнес банка, реальная цена может быть не более $140-150 млн.". Кроме того, А.Пак отметил, что интерес немцев к Промсвязьбанку обусловлен прежде всего его розничным бизнесом и филиальной сетью: "Корпоративный бизнес большого интереса для стратегического инвестора не представляет".
По словам источника "Ъ" в банке, Commerzbank планирует увеличить свою долю в Промсвязьбанке в начале 2007 года. Хотя некоторые аналитики считают, что братья Ананьевы вряд ли расстанутся с контрольным пакетом, так как банк обслуживает их бизнес.
**Новости компаний**
Президент ЛУКОЙЛА В.Алекперов продолжает избавляться от своих вложений в финансовый сектор, а получаемые от компаньонов деньги он вкладывает в бумаги нефтяной компании ("Ведомости")
"Ведомости" отмечают, что президент ЛУКОЙЛА В.Алекперов продолжает избавляться от своих вложений в финансовый сектор. Выйти из финансового бизнеса Алекперов решил еще в прошлом году, а в июле стало известно, что он покидает финансовую корпорацию "УралСиб". Как известно Алекперов в течение 13 лет владел ею на пару с ее президентом Н.Цветковым. При этом точные доли каждого из компаньонов были неизвестны, а теперь расклад сил прояснился. "Я сократил свою долю до 7%, - признался "Ведомостям" В.Алекперов. - Считаю, что я, как управляющий компании ЛУКОЙЛ, не должен быть аффилированным с другими организациями и не должен претендовать на право быть членом совета директоров "УралСиба" и влиять на его деятельность". А источник "Ведомостей" в корпорации отметил лишь, что расчеты между партнерами будут проведены по рыночным ценам.
Еще одной крупной финансовой структурой - Инвестиционно-финансовым домом "Капиталъ" - В.Алекперов владеет вместе с вице-президентом ЛУКОЙЛа Л.Федуном. Распределение долей, как и в случае с "УралСибом", держится в секрете, но, по словам самого В.Алекперова, ему принадлежит блокирующий пакет акций ИФД.
Инвестиции президента ЛУКОЙЛа дорогого стоят. За 13 лет "УралСиб" [ранее - "Никойл"] из небольшой инвестиционной компании превратился в одну из крупнейших в России финансовых групп. Рабочие активы финансовой корпорации "УралСиб" на начало этого года составляли $8,5 млрд. Оценить же всю группу аналитики не берутся, но только банк "УралСиб", по их расчетам, стоит не менее $4 млрд. Не дешев и "Капиталъ": блокирующий пакет этой группы может стоить около $0,5 млрд.
Но нефтяника такие значительные суммы не смущают: все средства президент ЛУКОЙЛа инвестирует в "родную" компанию, признался он сам "Ведомостям". Между тем, замечает газета, президент ЛУКОЙЛа и так один из крупнейших акционеров своей компании. Хотя в отчетах за ним числится 1,6% акций, еще год назад в интервью "Ведомостям" В.Алекперов признал за собой 13% акций ЛУКОЙЛа. "Но я его постоянно увеличиваю, приобретаю акции", - добавлял он. А как известно в 2005 г. капитализация нефтяной компании выросла почти вдвое и к началу этого года превысила $50,5, и с тех пор акции ЛУКОЙЛа подорожали еще на 44,5%.
ЛУКОЙЛ и словенская Petrol подписали соглашение о создании совместного предприятия. В результате ЛУКОЙЛ получит возможность выйти на сбытовой рынок практически всех стран бывшей Югославии ("Время новостей")
ЛУКОЙЛ и словенская Petrol подписали вчера в Любляне соглашение о создании совместного предприятия для реализации нефтепродуктов в Юго-Восточной Европе, пишет "Время новостей". По соглашению Petrol получит в СП 51% акций, ЛУКОЙЛ - 49%, управлять же предприятием компании будут на паритетной основе. Как подчеркнули в пресс-службе ЛУКОЙЛа, этот документ является рамочным, основное соглашение будет подписано до конца года. А пока компании прорабатывают механизмы создания СП, в том числе вопрос об активах, которые будут внесены в уставный капитал от каждой из сторон. Российская нефтяная компания готова передать доли в южноевропейских сбытовых "дочках" - сербской Eukoil-Beopetrol и македонской Fukoil-Macedonia. A Petrol в свою очередь может внести в общее дело акции четырех сбытовых компаний, которым принадлежат заправки на территории Словении, Хорватии, Боснии и Сербии.
Как поясняет газета, после сделки с Petrol, ЛУКОЙЛ получит возможность выйти на сбытовой рынок практически всех стран бывшей Югославии. По словам президента ЛУКОЙЛа В.Алекперова, компания заинтересована в расширении своего присутствия на рынках Балканских стран, так как там, в большой степени, достижимы эффекты синергии с существующими активами ЛУКОЙЛа в Восточной Европе. По мнению издания, ЛУКОЙЛ вполне может договориться о поставках на совместные АЗС продукции своих заводов в Европе: румынского Petrotel мощностью порядка 4,7 млн. тонн в год и болгарского "Нефтехим-Бургас" объемом переработки 6,5 млн. тонн в год. А в случае если в СП будут включены и нефтебазы, то российская компания может осуществлять еще и оптовую торговлю своим топливом, причем не только бензином, но и маслами.
РАО ЕЭС хочет сэкономить на инвестициях за счет Киотского протокола ("Ведомости")
"Ведомости" сообщают, что РАО ЕЭС придумало, как удешевить гигантскую инвестиционную программу стоимостью более $178 млрд. на пять лет. До 15% этой суммы энергохолдинг надеется получить от иностранных инвесторов, которые оплатят строительство в обмен на квоты на выброс парниковых газов.
Как рассказал газете директор Энергетического углеводородного фонда РАО ЕЭС А.Горьков, правление РАО решило провести инвентаризацию всех инвестпрограмм на предмет их возможного софинансирования по схеме проектов совместного осуществления. По подсчетам энергетиков, под условия Киото подходят проекты, которые позволят построить почти 6,5 ГВт мощностей. При этом сокращенные объемы СО2 оцениваются в 35,8 млн. т. за пять лет на сумму более 250 млн. евро. На 11 проектов РАО уже нашло инвесторов, еще по 31 ведет переговоры. Всего покупатели квот могут оплатить от 5% до 15% гигантской инвестпрограммы РАО, или $3,9-11,7 млрд.
Вице-президент инвестбанка "Траст" А.Зубков называет идею РАО подобрать проекты, соответствующие Киотскому протоколу, здравой. Правда, чтобы механизм привлечения инвесторов заработал, его должно утвердить правительство. Как известно, Минэкономразвития еще весной подготовило проект такого постановления. Но МИД против его принятия, поэтому решение вопроса откладывается на неопределенный срок, сообщил "Ведомостям" источник в одном из профильных министерств. По данным начальника отдела Минэкономразвития О.Плужникова, уже более 100 российских компаний, в том числе энергетических и металлургических, готовы привлекать инвестиции при помощи Киото. По его словам, все они рассчитывают примерно на $1 млрд. Доля РАО ЕЭС, по его словам, может составить 20-40% от этой суммы, или $200-400 млн.
Чтобы воспользоваться этой возможностью, России нужно поторопиться. Стоимость СО2 на европейских рынках постепенно снижается, так как появляется все больше желающих продать квоты, добавляет аналитик "Атона" Д.Скрябин.
По словам замгендиректора "Норникеля" Д.Морозова, вхождение ГМК в золотодобывающую отрасль сложилось крайне удачным по ряду обстоятельств, например, была возможность приобрести компанию "Полюс", которая на тот момент являлась крупнейшим производителем золота в стране (интервью "Эксперту")
"Эксперт", напоминая, что ГМК "Норильский никель", вложив примерно $2 млрд. в покупку золотодобывающих активов, заработала за год около $9 млрд. в виде капитализации акций созданной ею компании "Полюс Золото", публикует интервью одного из главных идеологов появления акций "Полюса" на открытом рынке, замгендиректора "Норникеля" Д.Морозова. По его словам, вхождение "Норникеля" в золотодобывающую отрасль сложилось крайне удачным по ряду обстоятельств, например, была возможность приобрести компанию "Полюс", которая на тот момент являлась крупнейшим производителем золота в стране.
"Собственно говоря, используя знания и навыки руководства этой компании, используя наши денежные средства, мы и смогли поставить задачу консолидации активов в российской золотодобыче, - подчеркнул Д.Морозов. - Эта задача была реализована в течение двух с половиной лет". Безусловно, подчеркнул он, в ГМК понимали, что публичных компаний в горно-металлургическом секторе в России мало, и создание публичной компании - лидера рынка само собой привлечет интерес инвесторов, особенно тех, кто специализируется непосредственно на инвестициях в золоторудную отрасль, ведь для них это будет уникальной возможностью вхождения в капитал крупнейшей российской золотодобывающей компании. При этом замгендиректора "Норникеля" не видит ничего удивительного в нынешних довольно высоких котировках "Полюса", хотя бы потому, что в свое время были раскрыты данные аудита запасов по международным стандартам, которые оказались практически удвоенными. Д.Морозов также отметил, что у "Полюса" огромные планы по увеличению объемов производства: в течение пяти лет планируется увеличить добычу золота в три раза, до ста тонн в год. Еще одна уникальная особенность "Полюса", по его словам, заключается в большом объеме генерируемой прибыли, которая сейчас имеет порядка $2,7 млрд. наличности на счетах, то есть, присутствует достаточный объем денежных средств, который пригодится для осуществления капитальных вложений.
Вообще, уточнил Д.Морозов, план капвложений "Полюс Золота" на сегодня оценивается где-то на уровне $2,5-3 млрд. - "этого хватит, чтобы увеличить объемы добычи до ста тонн в год". "Только на Наталкинском месторождении, например, мы разрабатываем проект запуска открытой добычи вместо существовавшей ранее подземной. Здесь будет серьезное увеличение объема горных работ, - сообщил замгендиректора "Норникеля". - Кроме того, придется строить новую обогатительную фабрику. Затраты составят сотни миллионов долларов. Помимо этого только бюджет геологоразведочных работ компании на период до 2010 года составит порядка $368 млн. Реализация этого плана позволит рассчитывать на рост запасов категории В+С1 до 1800 тонн золота".
"Система-Галс" продаст около 26% акций на Лондонской бирже ("Ведомости")
"Ведомости" сообщают, что вчера на внеочередном собрании акционеры "Системы-Галс" одобрили допэмиссию на 250 млн. руб. (5 млн. акций номиналом 50 руб.). Согласно сообщению компании, акции будут размещаться по закрытой подписке среди The Bank of New York International Nominees; Citibank, N. A.; Deutsche Bank Trust Company Americas; J. P. Morgan Chase Bank; ОАО "АФК "Система"; ECU GEST HOLDING S. A, АКБ "МБРР". Компания делает максимально широкий список участников подписки, чтобы была возможность маневра, уточняет источник, знакомый с деталями размещения. Лид-менеджерами IPO "Системы-Галс" выбраны банки Nomura, Deutsche Bank и UBS. Ранее они, как и ряд других банков, оценили компанию в $2-4 млрд. Прайсинг назначен на 12 ноября, торги начнутся 13-го. Если "Система-Галс" разместит всю допэмиссию, на рынке окажется около 38% ее акций.
В двух банках, знакомых с деталями размещения, рассказали газете, что компания намерена получить на бирже не менее $1 млрд. и собирается продать около 26% акций. Это соответствует оценке всего бизнеса примерно в $3,8 млрд. Допэмиссия может быть проведена на меньшее количество акций, чем одобрило вчера собрание акционеров, поясняет еще один источник, знакомый с деталями размещения. По его словам, скорее всего уставный капитал будет увеличен на количество акций, соответствующее продаваемому пакету. Другой источник, близкий к обеим компаниям, утверждает, что около 12% акций может выкупить сама АФК.
"Объем размещения определяется потребностью самой компании. Можно и 10% разместить, только для того чтобы быть публичной компанией", - комментирует начальник отдела анализа рынка акций Банка Москвы В.Веденеев. По его словам, сейчас интерес к российским активам после летнего "падения" у западных инвесторов начинает увеличиваться.
Газета также напоминает, что о выходе на западную биржу осенью этого года заявила еще одна российская девелоперская компания - "Открытые инвестиции", созданные "Интерросом". А в начале следующего года может разместиться группа компаний "ПИК". Правда, получить комментарии в ГК "ПИК" и "Открытых инвестициях" газете не удалось.
Между тем М.Зак, начальник аналитического управления ИК "Велес Капитал", считает, что разместить пакет стоимостью около $1 млрд. будет не просто. "Примерно в этот период в Лондоне собираются разместиться слишком много наших компаний - "Северсталь", ТМК и т. д.", - напоминает Веденеев. По его мнению, несмотря на то, что они работают в другом секторе, в Лондоне может возникнуть переизбыток "русских имен".
Компания "Макфа" запускает первый в России федеральный брэнд макарон в сегменте премиум ("Бизнес")
Как отмечает "Бизнес", компания "Макфа" запускает первый в России федеральный брэнд макарон в сегменте премиум - на национальный уровень решено выводить недавно запущенную марку Grand di Pasta. На первом этапе объем производства макарон Grand di Pasta составит около 500 тонн в месяц, при этом 500-граммовая упаковка макарон в рознице будет стоить около 30 руб. Между тем конкуренты считают оправданным запуск нового брэнда именно в премиальном сегменте. Директор по маркетингу Первой макаронной компании И.Соколов указал на то, что премиум в макаронах растет и обладает высоким потенциалом: "За последние два года в городах-миллионниках этот сегмент вырос с 20% до 25% рынка. В ближайшем будущем он в основном будет прирастать за счет лицензионного производства итальянских брэндов в России". Он предполагает, что основной причиной запуска федерального брэнда Grand di Pasta стало то, что долю рынка российских марок "отъедают" итальянские брэнды. По мнению И.Соколова, новый брэнд "Макфы" будет успешным: "Федеральная дистрибуционная сеть "Макфы" станет для него хорошим локомотивом". С ним согласился владелец барнаульской компании "Алтан" В.Покорняк, который, впрочем, заметил, что премиальный брэнд "Макфы" все же останется нишевым. "Хорошо отлаженные каналы дистрибуции помогут организовать поставки. Однако как объемы производства, так и торговые точки, в которых "Макфа" собирается продавать новый брэнд, показывают, что компания не рассчитывает занять больше 1-2% рынка в денежном выражении", - подчеркнул В.Покорняк. А гендиректор группы "Инфолинк" А.Гуров выразил сомнение в том, что запуск российского премиального брэнда - удачная идея: "Сегодня объективных условий для развития этого сегмента в России нет, он растет на 10-15% в год, но сам по себе он невелик". "Возможно, Grand di Pasta удастся завоевать 15% премиум-сегмента. Однако, для примера, Pasta Zara занимает в этом сегменте 20-25%, Maltagliati - 25-30%, но даже их мы не делаем национальными брэндами", - добавил он. Кроме того, полагает А.Гуров, у "Макфы" могут возникнуть сложности с вхождением в крупные сети - вряд ли крупные ритейлеры рискнут заменить на полках итальянскую Barilla на челябинскую Grand di Pasta.
При подготовке этого выпуска "Монитора" были использованы материалы следующих изданий: "Коммерсантъ", "Российская газета", "Известия", "Новые известия", "Ведомости", "Газета", "Эксперт", "Бизнес", "SmartМоney", "Время новостей", "Независимая газета".
О дальнейшем развитии событий читайте в следующем выпуске Монитора в 16 часов.
