**Темы дня**
Одна из тем дня федерального уровня - традиционное понедельничное совещание президента В.Путина с членами кабинета министров, в ходе которого глава государства предложил правительству подумать над возможностью инвестирования средств от продажи энергоносителей в российские "голубые фишки". В.Путин напомнил, что в первом полугодии текущего года наблюдалась "стагнация на фондовом рынке страны на фоне роста мировых цен на энергоносители". "В этих условиях для корректировки этого неестественного состояния правительство вполне могло бы подумать, что можно сделать в таких необычных, нестандартных условиях", - сказал В.Путин.
"Коммерсантъ" пишет, что предложение президента решать внутренние проблемы российского фондового рынка за счет средств Стабфонда удивило участников рынка и экономистов. Государству лучше не участвовать в фондовом рынке, уверен главный экономист инвестиционной компании "Тройка-Диалог" Е.Гавриленков. "У государства совершенно другие понятия о риске, корпоративном управлении, нежели у частных инвесторов. Это дестабилизирующий сигнал для рынка, потому что очень во многих случаях государственные инвестиции конкурируют с частными и вытесняют последние. Если государство будет активно участвовать в такого рода инвестировании, это может отпугнуть частных инвесторов, - пояснил он. "С точки зрения пользы для экономики инвестирование бюджетных средств непосредственно в инструменты фондового рынка ничего не даст. Это лишь может привести к искусственному раздуванию капитализации эмитентов и может поддержать рост котировок отдельных компаний, к примеру "Газпрома". Правда, это не является задачей государства", - сказала, в свою очередь аналитик ИК Финам О.Беленькая. По ее словам, если государство хочет поддержать котировки российских нефтегазовых компаний, которые "почему-то не растут" при росте мировых цен на энергоресурсы, вероятно, ему следовало бы делать это через изменение условий их бизнеса, а не путем искусственного накачивания рыночной капитализации эмитентов бюджетными средствами".
Вложение государственных денег в государственные акции, по мнению экспертов "РБК daily", в условиях непрозрачности деятельности правительства и власти, недопустимы. Государство мало того, что представляет большую часть экономики, так еще и получит инструмент воздействия на рыночную стоимость компании напрямую. "Судя по контексту, предполагается инвестировать нефтегазовый фонд в нефтегазовый сектор, - заметил Е.Надоршин, экономист инвестиционного банка "Траст". - Это очень рискованное предложение: любое негативное событие в экономике РФ с очень высокой степенью вероятности приведет к падению акций. В случае вложения средств Стабфонда в акции отечественных компаний можно ставить крест на идее стабилизации экономики, ради которой фонд и создавался - ведь это прямые инвестиции государства в экономику".
"Ведомости" отмечают, что предложение президента В.Путина правительству подумать об интервенциях на российском фондовом рынке за счет средств Стабфонда приведет к катастрофе. По оценке Альфа-банка, в начале года из торгуемых акций примерно на $270 млрд. на долю нерезидентов приходилось около 60%. Это больше, чем все средства Стабфонда и тем более фонда национального благосостояния - в нем, по оценке экономиста HSBC Bank А.Морозова, к 1 февраля 2008 г. окажется примерно 470 млрд. руб. Интервенции - неэффективная трата денег, уверен стратег Альфа-банка Э.Депой: "Вечно против рынка не устоишь, а как только поддержка исчезнет, котировки рухнут даже сильнее, чем могли бы".
Как пишет "Российская газета", А.Кудрин объяснил главе государства, почему правительство не вкладывает деньги в отечественные "голубые фишки": "Если средства от нефти и газа инвестировать в наши ценные бумаги, то это будет иметь два отрицательных эффекта". Во-первых, по его словам, увеличится денежная масса, которая осядет на счетах в банках. "Мы вынуждены ограничивать государственные инвестиции на внутренний рынок в целях поддержания инфляции и курса рубля", - заметил А.Кудрин. Во-вторых, "массовые вливания в условиях неразвитости фондового рынка России могут повысить его спекулятивный характер". Тем не менее, президент призвал правительство подумать над тем, как не допустить в дальнейшем стагнации на фондовом рынке в условиях роста цен на энергоносители. Это уже было похоже не на пожелание, а на команду к действию
"Газета" обратила внимание, что вчерашняя встреча В.Путина с членами правительства была дежурной, но совсем не рядовой. "В.Путин не просто вмешался в многолетний спор, который с переменным успехом разворачивается в правительстве: каким должен быть приоритет его деятельности - борьба с инфляцией или активизация инвестиционного процесса, прежде всего со стороны государства. Он провозгласил совершенно новую экономическую политику: госденьги не должны быть тунеядцами, они должны работать, то есть их пора инвестировать. И не где-нибудь, а в России. Аргументация президента выдержана в популярном в Кремле "суверенном" духе: почему госдоходы от экспорта нефти и газа вкладываются в иностранные ценные бумаги, а "в наши голубые фишки средства пока совсем не вкладываются".
Центральная пресса обратила внимание на прошедшую накануне встречу президента В.Путина с главой РАО ЕЭС А.Чубайсом, в ходе которой главный российский энергетик заявил, что в числе правопреемников РАО ЕЭС с учетом его реорганизации должно появиться одно из министерств в правительстве РФ. "Наверное, правильно было бы с учетом реорганизации РАО, чтобы в его правопреемниках в будущем году появилось одно из министерств в правительстве, чтобы тем самым усилить ответственность за исполнение документов, заключенных с инвесторами", - сказал А.Чубайс. Он также отметил, что РАО ЕЭС предложило в правительство ряд решений, которые позволят "не упустить деньги", полученные в результате IPO.
Как сказал "Времени новостей" источник в Кремле, идея А.Чубайса о контролирующем органе, очевидно, найдет решение при формировании нового правительства. Вместе с тем, напоминает издание, В.Путин указывал, что реформировать российскую энергетику надо по принципу "не навреди", а по логике нынешней политической обстановки, не навредить можно только одним способом - поставив все процессы в отрасли под контроль государства. Тем более что создавать реальную конкуренцию в отрасли практически никто не намерен - финансово-промышленные группы, скупившие крупные пакеты в генерации и сбыте, больше заинтересованы в создании низких цен на энергию для своих производств. Источник в Кремле утверждает, что предложение А.Чубайса не спонтанное, оно давно обсуждается и, судя по всему, не имеет оппозиции. Да и подготовку к контролю над работой частных инвесторов РАО уже начало, навязывая заключение инвестиционных меморандумов с потенциальными покупателями акций генкомпаний. Однако, чего бы ни желало РАО, в отсутствие главного документа электроэнергетики - Генеральной схемы размещения энергообъектов до 2020 года, которую правительство, приняв в апреле за основу, направило на доработку (а по сути, на полную переработку), - все инвестиционные планы де-факто пока являются скорее виртуальными, чем реальными. А генсхема будет утверждена только тогда, когда будет согласована, с одной стороны, "Газпромом" и угольщиками как поставщиками топлива, а с другой, другими крупными игроками энергорынка. Пока такого согласования не было. И не будет до тех пор, пока газовый монополист не представит свою генеральную схему развития на долгосрочный период. А этого в самое ближайшее время пока не ожидается. Судя по всему, этот вопрос в числе прочих обсуждали В.Путин и А.Чубайс за закрытыми дверями.
Как полагает "Коммерсантъ", элементарная логика подсказывает, что основным кандидатом в данной ситуации является Минпромэнерго. Источник в ведомстве В.Христенко подтвердил предположения "Ъ": "Идея правопреемственности Минпромэнерго в отношении некоторых функций РАО сейчас активно обсуждается как в самом министерстве, так и с другими заинтересованными ведомствами, включая администрацию президента, от которых необходимо будет получить согласование". Он подчеркнул, что при ликвидации энергохолдинга правопреемник РАО потребуется в любом случае, а передавать функции по надзору за выполнением масштабных инвестпрограмм объективно больше некому. Между тем заместитель главы Федеральной антимонопольной службы А.Голомолзин предположил, что помимо Минпромэнерго таким контролером могло бы стать Минэкономразвития. Он считает, что если бы третьей стороной в соглашении об инвестиционных обязательствах акционера, выкупившего IPO либо просто энергоактивы, выступил бы госорган, то это "стало бы дополнительной, а возможно, и основной гарантией исполнения инвестпрограмм в энергетике". По словам господина Голомолзина, эта идея обсуждается уже в практическом плане - готовятся соответствующие поправки в закон "Об акционерных обществах". В целом же, по его оценке, контроль за инвесторами в переходный период абсолютно необходим, но его механизмы должны быть гибкими.
Как пишет "Газета", "наученный горьким опытом приватизации 1990-х, А.Чубайс обещает не допустить разбазаривания денег, полученных в результате публичной продажи акций генерирующих генкомпаний". При условии, что контроль за исполнением инвестиционных соглашений будет переложен на одно из министерств в правительстве. На вопрос президента, что будет, если инвестор не выполнит эти требования, А.Чубайс ответил, что "в соглашении, которое мы предусматриваем, нужно прописать реальную ответственность за исполнение, в том числе финансовую ответственность". Какие еще полномочия по управлению инвестиционными планами частных владельцев генерирующих компаний будут переданы министерству, после встречи Чубайса с Путиным осталось неясно.
**Президент РФ и его администрация**
В администрации президента находят вполне логичным, если после ликвидации РАО ЕЭС функции компании будут переданы ведомству, которое будет отвечать за энергетику в новом кабинете министров ("Ведомости")
Президента В.Путина беспокоит, кто будет отвечать за электроэнергетику после ликвидации РАО ЕЭС, пишут "Ведомости". По предложению председателя правления энергохолдинга А.Чубайса, его функции нужно передать одному из министерств. С каждым инвестором, который получит контроль в ОГК и ТГК, в том числе в ходе IPO, РАО ЕЭС будет заключать соглашения с обязательством строить новые станции, объяснил президенту А.Чубайс. Пока такое соглашение заключил с РАО только "Норильский никель", который получил контроль над ОГК-3. При этом В.Путин поинтересовался у главы энергохолдинга, что произойдет, если инвестор обязательство не выполнит. В соглашениях с инвесторами будет прописана, в том числе, и финансовая ответственность, заверил А.Чубайс.
Логично, чтобы контроль за выполнением инвестпрограмм возложили на Минпромэнерго, которое сейчас курирует электроэнергетику, считает источник в администрации президента. Если же Минпромэнерго будет реорганизовано после выборов президента в 2008 г., то эти функции достанутся другому ведомству, которое будет отвечать за энергетику в новом кабинете министров, продолжает собеседник "Ведомостей". Например, Минэнерго, если будет принято решение о выделении его из Минпромэнерго, рассуждает другой близкий к Кремлю источник.
Сейчас РАО ЕЭС выполняет множество функций, которые должны быть переданы одному из министерств, поэтому часть функций может быть передана некоммерческому партнерству "Совет рынка", который уже предложил создать РАО на базе Администратора торговой системы (биржи АТС), говорят в энергохолдинге.
**Правительство РФ**
Ведомство Г.Грефа предлагает создать единую систему контроля и оценки развития регионов ("Комсомольская правда")
"Комсомольская правда", касаясь обсуждаемого в правительстве проекта постановления "Об организации федерального мониторинга социально-экономического развития регионов", пишет, что, по словам некоторых экспертов, "это "бомба" для губернаторов. Ведь не секрет, что многие из них чувствуют себя царьками в своей вотчине". Теперь же ведомство Г.Грефа предлагает создать единую систему контроля и оценки развития регионов: в нее будет входить 700 показателей - от состояния дорог и развития промышленности до качества медуслуг. Правда, конкретный перечень показателей, по которым будут судить о работе губернаторских властей, пока не разработан, да и "карательные" меры для отстающих пока не придуманы. Но, газета не исключает, что на основе этих оценок президент будет принимать решение о продлении полномочий губернаторов.
Между тем руководитель департамента стратегического анализа компании ФБК И.Николаев, убежден, что простым россиянам ничего хорошего этот мониторинг не даст. "Ведь вопрос не в анализе региональной информации, а в ее достоверности", - говорит эксперт. Как известно, Росстат ежегодно издает сборники и, разумеется, этой информацией владеют в Кремле, и в правительстве. Но если до сих пор данные с мест поступали в Росстат без лишнего шума, то теперь - напрямую в правительство. И, как считает эксперт, губернаторы постараются поднять результаты до уровня "не хуже чем у других". "Поэтому вертикаль власти в стране будет еще крепче, а очковтирательства еще больше", - убежден И.Николаев.
**Региональные новости**
Губернатор Санкт-Петербурга В.Матвиенко: "Мы активно сотрудничаем с бизнесом, потому что без частных инвестиций многие городские задачи нам не осилить" (интервью "Эксперту")
Еженедельник "Эксперт" в специальном выпуске "Эксперт Северо-Запад" публикует интервью губернатора Санкт-Петербурга В.Матвиенко, которая рассказала о том, что делается для создания комфортных условий для инвесторов. Причем, как выяснилось, эта деятельность не ограничивается традиционной системой льгот, но включает и развитие городской инфраструктуры, а также различных, зачастую новых для России, механизмов взаимодействия государства с частным бизнесом. Вообще, как подчеркнула губернатор, "мы активно сотрудничаем с бизнесом, потому что без частных инвестиций многие городские задачи нам не осилить".
Касаясь вопросов реализации грандиозной Программы развития электроэнергетики, которая была подписана год назад с главой РАО ЕЭС А.Чубайсом, В.Матвиенко, в частности, обратила внимание на то, что нет полной ясности с финансированием программы - пока отсутствуют реальные источники для первоочередных работ по реконструкции ТЭЦ, принадлежащих ОАО "ТГК-1". К тому же, заметила она, "до сих пор РАО ЕЭС не представило удовлетворяющий нас перечень финансирования первоочередных мер по электросетевым объектам. "С сетями у нас вообще самые большие трудности, - сказала В.Матвиенко. - Тарифа и платы за присоединение, которую сетевая компания взимает с собственников новых объектов, не хватает для модернизации сетей. Увеличивать тариф и плату нельзя: мы не можем перекладывать задачу модернизации сетей на плечи населения и бизнеса, тогда все это станет экономически несостоятельным. Единственный выход - участие города в этом процессе. Поэтому мы поставили вопрос о том, что город в качестве акционера войдет в состав сетевой компании "Ленэнерго". Сегодня все корпоративные процедуры - и РАО ЕЭС, и наши - идут по графику. Мы предполагаем, что до конца этого года будет объявлена эмиссия, определены ее параметры. Город получит 25,1% акций "Ленэнерго", и у нас появится юридическая возможность вкладывать бюджетные средства в эту компанию".
**Политические партии и движения**
Процесс глобальной чистки рядов руководителей региональных партячеек, затеянный в "Единой России" в преддверии парламентской избирательной кампании, подходит к концу ("Независимая")
"Независимая" газета замечает, что процесс глобальной чистки рядов руководителей региональных партячеек, затеянный в "Единой России" в преддверии парламентской избирательной кампании, подходит к концу. По прошествии отчетно-выборных конференций "смена коней на переправе" состоялась примерно в четверти из них. Вчера президиум генсовета партии власти решал судьбу руководства последних регионов. В основном это северные области и края, где партия власти не пользуется особой любовью у электората. Однако, считают эксперты, вряд ли партбоссы наивно ожидают, что смена менеджмента заставит избирателей в оставшиеся до выборов пару месяцев сменить гнев на милость. Главная цель кадровой перетасовки - "ужесточение внутрипартийной вертикали". По данным "НГ", замена партийного руководителя по разным причинам будет произведена в Башкирии, Мордовии, Бурятии, Алтайском и Приморском краях, Республике Алтай, Ингушетии и Коми, в Карелии, Мурманской, Сахалинской, Калининградской и Тульской областях. Оставшиеся регионы не имеют большого электорального значения, так как подавляющее большинство избирателей проживают в Приволжском, Северо-Западном и Южном федеральных округах. Но это тот случай, когда количество может перейти в качество. Отчетно-выборные конференции начались с "показательных порок" после мартовских выборов - было отстранено за не соответствующие генплану показатели итогов кампании руководство в Ленинградской и Орловской областях, а также в Ставропольском крае.
Между тем в целом партийная жизнь все больше зависит от судьбы региональных глав. В таком ключе пересменка произойдет в Бурятии и Амурской области - одновременно с новыми назначениями региональных глав. Однако подобная ситуация в перспективе, по завершении парламентской кампании, грозит негативными последствиями. Выставляя во главе своих списков губернаторов, что и собирается сделать в декабре 2007 г. "Единая Россия", партия объективно становится ответственной за все, что делает власть. Как показывает выборная статистика последних лет, чем активнее использовали эту технологию "единороссы" на выборах, тем ниже был результат. С другой стороны, из-за того, что областные начальники подминают под себя региональные отделения, контроль за кампанией падает - учитывая тот факт, что источник принятия решений в "партии власти" находится вне ее. "НГ" напоминает, что одним из первых заместителей руководителя штаба стал замруководителя управления внутренней политики администрации президента Л.Ивлев, который, кстати, и будет плотно заниматься предвыборной ситуацией в регионах.
**Новости СМИ**
Согласно данным Ассоциации коммуникационных агентств России, все большей популярностью у рекламодателей пользуются пресса и радио ("РБК daily", "Коммерсантъ")
"РБК daily", комментируя опубликованные накануне данные Ассоциации коммуникационных агентств России (АКАР), приходит к выводу, что российские рекламодатели, не успев перераспределить свои бюджеты после вступления в силу закона "О рекламе" в июле 2006 г., сделали это к I полугодию 2007 г. Согласно данным АКАР, объем рекламного рынка в I квартале 2007 г. увеличился на 33% и достиг $1,8 млрд. При этом темпы роста рынка телерекламы составили 39,5% ($890-910 млн.), а по итогам всего 2006 г. рост этого сегмента составил "лишь" 36%. Очень значительный рост показали сегменты прессы и радио: если за весь 2006 г. они выросли на 18% и 17% соответственно, то в I квартале 2007 г. - на 27,7% ($410-430 млн.) и 30% ($100 млн.). Президент "Вещательной корпорации "Проф-Медиа" А.Варин считает, что в случае с радио рост обусловлен появлением в Москве новых категорий товаров (лекарственных препаратов, банковских и страховых услуг) и развитием торговых сетей. "Например, супермаркеты Media-Markt принесли большие бюджеты на радио", - напомнил А.Варин. А коммерческий директор "Медиа Плюс" М.Смирнова уверена, что уже в прошлом году темпы развития рынка составили 25%, в основном за счет роста регионального рынка, куда пришли крупные клиенты - 35%. По мнению директора по маркетинговым исследованиям Аналитического центра "Видео Интернешнл" С.Веселова, к январю 2007 г. из-за роста цен и сокращения инвентаря на телевидении рекламодатели перераспредели часть средств в радио и прессу: "Компании пытаются захватить еще не поделенный рынок, а не отвоевывать кусок на поделенном пространстве".
Между тем вырос и сегмент рекламы в кинотеатрах: по оценке гендиректора "Кармен Медиа" П.Шиловского, в I квартале рынок составил $4-5 млн. (+15%). По его словам, произошло это в связи с приходом крупных рекламодателей - сети "Связной", Toyota. "В следующем квартале сегмент рекламы в кинотеатрах вырастет до 20%", - прогнозирует П.Шиловский. А единственным медиа, не продемонстрировавшим существенного роста, стала наружная реклама - всего 25,3% ($340-350 млн.) против 24% в I квартале 2006 г.
Комментируя опубликованную АКАР оценку рекламного рынка в I квартале 2007 г., "Коммерсантъ" пишет, что из данных следует, что с начала года рекламодатели проявляли повышенный спрос к рекламе в прессе и на радио. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года расходы рекламодателей в основных медиа выросли на 33%, достигнув $1,8-1,83 млрд. Основные бюджеты по-прежнему идут на ТВ - $890-910 млн. (+39,5%). Операторы наружной рекламы заработали $340-350 млн. (+25,3%). В свою очередь, объем радиорекламы за отчетный период увеличился на 30% (до $95-100 млн.), тогда как в первом квартале 2006 года прирост равнялся лишь 15%. В прессе этот контраст еще более разителен: 27,7% в этом году ($410-430 млн.) против 10% годом ранее. Радиовещатели говорят, что радиореклама стала более востребованной. "Это стало понятно уже в конце прошлого года, - пояснил вице-президент вещательной корпорации "Проф-Медиа" О.Осташевский. - Все годовые контракты с крупными рекламодателями были заключены уже в декабре, хотя раньше переговоры продолжались до февраля". По его словам, повышенный спрос обеспечивают прежде всего ритейлеры, страховщики и банкиры.
Рекламные поступления издателей растут прежде всего за счет повышения рекламных расценок и увеличения общего количества рекламодателей, заявил вице-президент Гильдии издателей периодической печати Е.Абов. "Никаких подтверждений, что происходит отток бюджетов с ТВ, нет", - уточнил он. Данные исследований, однако, свидетельствуют, что вклад так называемой медиаинфляции (роста стоимости рекламы) в показатели сегмента радио и прессы не так велик. По оценке агентства Initiative, медиаинфляция на радио в этом году составила 20%, в прессе - 16%, в то время как на ТВ медиа-инфляция достигла 40%, в наружной рекламе - 27%.
**Скандалы и происшествия. Слухи**
Две россиянки подали во Франции иск с просьбой привлечь к ответственности лиц, санкционировавших их задержание в Куршевеле с М.Прохоровым. Возможно, от исхода этого дела будет зависеть решение бизнесмена о подаче собственного иска ("Коммерсантъ")
Как стало известно "Коммерсанту", вчера в суд французского города Шамбери поступила жалоба двух гражданок России, задержанных полицией вместе с бывшим гендиректором компании "Норильский никель" М.Прохоровым в январе в Куршевеле. Спутницы М.Прохорова, чьи имена не раскрываются, потребовали в суде привлечь к ответственности лиц, санкционировавших их задержание. О подаче иска в суд Шамбери изданию сообщил адвокат спутниц М.Прохорова Д.Харитонов. "Жалоба адресована неопределенному кругу лиц, и французское правосудие должно само разобраться, кто должен отвечать по этому делу", - уточнил адвокат. Напоминая о том, что расследование по делу о сутенерской сети продолжается в Лионе до сих пор, "Ъ" приводит слова Д.Харитонова о том, что, по мнению юристов, задержание девушек незаконным и правосудию Франции следует разобраться, кто в этом виноват, и наказать виновного. На вопрос, выдвинули ли спутницы М.Прохорова материальные претензии к жандармерии, адвокат ответить затруднился и посоветовал обращаться к французскому адвокату истиц К.Шарьер-Бурназелю.
Адвокат М.Прохорова во Франции А.Генко-Старосельский подтвердил подачу жалобы. "Девушки абсолютно ни при чем, - заявил он. - Их не подозревали в осуществлении преступлений, и это явно нарушение уголовно-процессуального кодекса Франции. Мы не скрываем, что эти девушки - подруги господина Прохорова. Но мы хотели бы понять, кто в этом деле был заинтересован потратить столько энергии на господина Прохорова и его друзей". А.Генко-Старосельский уточнил, что М.Прохоров пока не "подавал аналогичную жалобу". Однако такую возможность не исключил Т.Гриднев, управляющий партнер коллегии "Гриднев и партнеры", представляющей интересы М.Прохорова. "Мы в течение пяти месяцев изучаем эту возможность, защищаем господина Прохорова в Лионском суде, но говорить о том, есть ли у нас серьезный повод подавать иск, пока не можем", - заявил адвокат, добавив: "Посмотрим, как будут развиваться события". При этом он поспешил заверить: "Между исходом дела в Шамбери и тем, будем ли мы подавать иск Михаила Прохорова, никакой зависимости нет". Вместе с тем, версия о зависимости косвенно подтверждается тем, что адвокат истиц Д.Харитонов состоит в коллегии "Гриднев и партнеры", которой управляет защитник бывшего главы "Норникеля" Т.Гриднев. Кроме того, в ближайшем окружении бизнесмена не скрывают, что иск может стать пробным шаром в кампании М.Прохорова по обелению своего имени после "куршевельского скандала". "Он [М.Прохоров], несомненно, собирается защищать честь и достоинство всеми доступными ему способами, - заявил источник "Ъ" в окружении бизнесмена. - Правда, он пока не может этого сделать, поскольку связан процессуальными деталями французского правосудия. До тех пор пока не завершено следствие по большому делу о сутенерской сети, а оно идет во Франции, никаких протестов и исков с его стороны быть не может".
**Экономические новости**
Минпромэнерго подготовит Стратегию развития металлургической промышленности до 2015 года, в которой предполагается пересмотреть действующие ограничения при поставках металлургической промышленности за рубеж ("Российская бизнес-газета")
"Российская бизнес-газета" приводит мнение аналитиков, которые считают, что отечественную металлургию в ближайшее время будет стимулировать не только рост цен на сталь и цветные металлы, но и процессы слияния и поглощения компаний. Так, в марте было объявлено о грандиозной сделке по созданию алюминиевого альянса, а чуть раньше, в конце декабря 2006 г., две компании запустили крупный металлургический завод в Хакасии, первый построенный в РФ за последние 20 лет. По словам замминистра Минпромэнерго РФ А.Реуса, "российская металлургия твердо стоит на ногах и уверенно движется вперед". В свою очередь, директор департамента промышленности Минпромэнерго А.Дейнеко, отдавая должное растущим объемам производства (с 2001 г. они увеличились на 200%), указал на то, что в отрасли еще немало слабых мест и, прежде всего, - это низкая доля производства и экспорта металлопродукции высоких переделов.
В то же время, продолжает газета, по экспорту металлопродукции Россия - вторая в мире: ежедневно за рубеж уходят тонны никеля (первое место), алюминия и титана (второе место), а из черных металлов - сталь (также вторая позиция среди всех мировых экспортеров). Удельный вес металлов в товарной структуре экспорта достиг 13,5% и уступает только углеводородам.
Сегодня Минпромэнерго РФ занято подготовкой Стратегии развития металлургической промышленности до 2015 г., в которой предполагается пересмотреть действующие ограничения при поставках металлургической промышленности за рубеж, а в течение ближайших лет увеличить инвестиции в металлургическое производство вдвое. Специалисты Минпромэнерго уверены, что благодаря реализации стратегии производственные мощности российских металлургических предприятий значительно возрастут.
По мнению "Коммерсанта", никакой интриги в реорганизации РАО ЕЭС не будет: так называемые стратегические инвесторы оказались банальными спекулянтами, а передел российской энергетики будет во многом зависеть от переговоров "Норникеля" и "Газпрома"
"Коммерсантъ", анализируя в традиционной рубрике "Правила игры" ход реформирования электроэнергетики, приходит к выводу, что никакой интриги в реорганизации РАО ЕЭС не будет. "Все, по сути, уже поделено, а так называемые стратегические инвесторы оказались банальными спекулянтами", - сказал изданию бизнесмен располагающий энергоактивами на миллиарды и собирающийся вложить в них столько же. При этом "Ъ" обращает внимание на то, что вчера "Газпром" и "Норникель" официально подтвердили подачу заявок на создание специальных "обменных" холдингов, куда их доли в РАО ЕЭС будут помещены для гарантирования совершения обмена акциями генкомпаний. СУЭК в участии в этом процессе не признается, однако знакомые с ситуацией менеджеры говорят, что "компания помогает "Газпрому". А инвестфонды, которые держат небольшие пакеты акций в РАО ЕЭС, объясняют, что им в обменных схемах участвовать невыгодно, потому что это означает "замораживание" бумаг на год и невозможность биржевых спекуляций с ними. Таким образом, заключает "Ъ", получается, что "высокопоставленный энергетик не соврал насчет спекулянтов". "Вероятно, - продолжает издание, - не соврал он и в другом - что "Норникель", а точнее, энергохолдинг, создающийся на базе компании ее бывшим гендиректором Михаилом Прохоровым, и "Газпром" уже согласовали разделение сфер влияния в энергетике. Именно поэтому структуры "Газпрома" не участвовали в скандальном аукционе по продаже ОГК-3, победителем в котором стал "Норникель". Как рассказывал очевидец, присутствовавший на аукционе, пресловутой заявки "Газэнергопрома", который якобы составил острую конкуренцию "Норникелю", вообще не было. Так что высокая стоимость ОГК-3 не результат конкурентной борьбы".
Таким образом, можно констатировать, что передел российской энергетики суть хода переговоров "Норникеля" и "Газпрома". Интересы М.Прохорова, уже ставшего контролирующим владельцем ОГК-3, пока точно неизвестны. Участники рынка говорят, что он, скорее всего, будет претендовать на ТГК-1, а знакомые предпринимателя - что список не будет длинным: две-три компании. В сфере интересов "Газпрома" ранее назывался перечень из почти десятка, но вчера он сузился до ОГК-2 и ОГК-6. Вероятно, в списках еще произойдут определенные коррективы. "Что-нибудь показательно отдадут иностранцам", - сказал "Ъ" знакомый с ситуацией предприниматель. Прочие же "стратегические" инвесторы придут в "большую" энергетику по остаточному принципу.
Реформирование российской электроэнергетики переходит к завершающей стадии ("Независимая")
"Независимая" газета в специальном тематическом приложении "НГ Энергия" помещает материал, посвященный реформированию российской электроэнергетики, которое переходит к завершающей стадии. Причем уже названы не только сроки IPO, но и объемы инвестиций, которые рассчитывают прилечь генерирующие компании. Так, одно только ОАО "ТГК-1", которое будет размещать свои акции в июле-августе, объявило о намерении привлечь около $1,2 млрд. Определились и кандидатуры основных претендентов на участие в допэмиссиях: в их числе: "Газпром", "Норильский никель", "Базовый элемент", "КЭС-холдинг", итальянская компания Enel, немецкий концерн E.ON, финский Fortum. "По сути дела, определившихся инвесторов можно разделить на три основные группы, - считает аналитик ИГ "Атон" Д.Скрябин. - Это потребители электроэнергии, поставщики топлива, а также инвесторы, которые заинтересованы во вложениях в электроэнергетику как в самостоятельном бизнесе. Последних пока немного. К их числу относятся Fortum, Enel, "Норильский никель", компании, связанные с бывшим топ-менеджером РАО ЕЭС М.Абызовым. Остальные инвесторы рассматривают инвестиции в электроэнергетику не столько как целевой бизнес, сколько как "бизнес для бизнеса".
Несложно также заметить, продолжает "НГ", что большинство публичных заявлений потенциальных инвесторов связано с намерениями вложиться в генерацию. Об интересе к генерации свидетельствуют и объемы заявленных IPO, и рост капитализации генерирующих компаний. Впрочем, как считает старший аналитик Альфа-банка А.Корнилов, стоимость генерирующих активов достигла или почти достигла своего потолка. Более того, по его мнению, интерес к вложениям в генерацию может пойти на убыль, в частности, по причине рисков, связанных с осуществлением инвестпрограммы РАО ЕЭС, поскольку многие из этих рисков затрагивают в первую очередь именно генерацию. Также серьезным риском являются ограниченные возможности российского энергомашиностроения, строительных, монтажных, инжиниринговых компаний, проектных организаций. Прежде об этом говорили эксперты, но сегодня, подчеркивает газета, существование проблемы открыто признают представители РАО ЕЭС. И размещение заказов за рубежом - не панацея, поскольку инвестпрограмма РАО совпала по срокам с модернизацией энергетики в Западной Европе, Индии, Китае, заключает издание.
Поделив привлекательные активы дома, российские предприниматели двинулись в поход за иностранными компаниями - в этом году сумма заграничных покупок может опять вырасти в 2,5 раза ("Ведомости")
Поделив привлекательные активы дома и сколотив большие состояния, российские предприниматели двинулись в поход за иностранными компаниями - в этом году, отмечают "Ведомости", сумма заграничных покупок может опять вырасти в 2,5 раза, достигнув $25 млрд.
Так, по данным Ernst & Young, в 2006 г. российские компании потратили на приобретение заграничных активов (без учета СНГ) более $9,5 млрд., что более чем в 2,5 раза превышает показатель 2005 г. А по данным журнала "Слияния и поглощения", только за I квартал они купили 13 зарубежных активов за $1,97 млрд. - рост в три раза по сравнению с тем же периодом прошлого года. Кроме того, как считает газета, к этой сумме можно прибавить еще $3,8 млрд., с которыми расстанется владелец "Базэла" О.Дерипаска - в мае он купил 9,99% акций международного строительного холдинга Hochtief, договорился о приобретении 16% акций одного из крупнейших в мире производителей автокомпонентов Magna и 30% европейской строительной компании Strabag. Утечка в СМИ о намерении "Евраза" купить американскую IPSCO сорвала эту сделку на $6 млрд. А вот другая мегасделка еще может состояться - "Норникель" ввязался в схватку за канадскую LionOre, оценив ее в $4,77 млрд. Конкурент - Xstrata - поставил на кон $5,6 млрд. При этом "Ведомости" напоминают, что до 25 мая "Норникель" должен решить, перебивать ставку или нет.
"Тройка Диалог" стала индустриальным партнером форума Annual Meeting of the Global Growth Companies в РФ и займется первичным отбором наиболее перспективных российских компаний для участия в форуме, который пройдет в сентябре в Китае ("РБК daily")
По мнению "РБК daily", глава компании "Тройка Диалог" Р.Варданян все глубже погружается в общественную деятельность. Его компания стала индустриальным партнером форума Annual Meeting of the Global Growth Companies в РФ и займется первичным отбором наиболее перспективных российских компаний для участия в форуме, который впервые пройдет 6-8 сентября 2007 г. в Китае в городе Далянь. Между тем "подходящие" компании должны иметь уровень годового дохода от $100 млн. до $2 млрд., темпы роста - не менее 15% в год в течение 3-5 лет, кроме того, компания должна быть лидером в своей отрасли, причем степень соответствия этим критериям и будет определять "Тройка Диалог", поясняет издание. "В разных странах мы работаем с разными партнерами, в том числе с биржами и правительствами. Но Россия - страна особая, поэтому мы выбрали инвестбанк", - сообщил представитель ВЭФ по Европе и Центральной Азии К.Малахов. При этом, по сведениям издания, пока "Тройка" нашла 70 потенциальных участников форума, в том числе "Аптечную сеть 36,6", "СТС Media", "Эльдорадо", "Магнит", "Силовые машины", "Рольф", S7; "Северсталь-авто", банк "Возрождение", Х5 и др.
Исполнительный директор инвестиционно-банковского подразделения "Тройки Диалог" А.Бурлинов сообщил, что для компании это проект поддержки быстро растущих компаний. "Для нас он важен, поскольку мы как инвестбанк заинтересованы в долгосрочном развитии российского бизнеса", - подчеркнул он. Впрочем, опрошенные "РБК daily" представители ряда быстро растущих компаний смогли сказать только, что пока их не приглашали, но идея интересная.
Росстрахнадзор не получил документального подтверждения исполнения предстоящих требований закона о страховом деле от 280 страховщиков ("Газета")
По мнению "Газеты", для страхового рынка опять наступают тяжелые времена: осталось немногим больше месяца до новой волны массового отзыва лицензий. По словам главы Федеральной службы страхового надзора (Росстрахнадзор) И.Ломакина-Румянцева, к 14 мая надзор не получил документального подтверждения исполнения предстоящих требований закона о страховом деле от 280 страховщиков. Росстрахнадзор с начала 2007 года реализует программу действий, побуждающую страховщиков быстрее реагировать на новые требования законодательства. Всем компаниям, которые находятся в "опасной зоне", ведомство направляет запросы с просьбой предоставить информацию о том, как компании намерены выполнить новые требования.
Как отметил И.Ломакин-Румянцев, из тех страховщиков, которые пока не представили в Росстрахнадзор документы об исполнении новых требований по законодательству, большинство сообщило, что собирается это сделать в установленные законом сроки - до 1 июля 2007 года. Глава надзора выразил надежду, что число страховщиков, которые уйдут с рынка, будет меньшим, чем в 2004 и 2006 годах, когда также вступали в силу требования к уставному капиталу.
Рейтинг "Топ-20 страховщиков по сборам премий в I кв. 2007 г." ("Business & FM")
"Business & FM" помещает обзорный материал, посвященный ситуации на страховом рынке России. Издание обращает внимание на то, что по итогам I квартала лидером страхового рынка по сборам стала "РЕСО-гарантия", значительно увеличившая долю страхования имущества в портфеле.
В I квартале приблизительно 80% всех премий собрали 50 страховщиков, а около 90% - 100 компаний. Первое место по сборам удерживает холдинг "Росгосстрах". Общие сборы 12 входящих в группу компаний за три месяца составили 13,7 млрд. руб. (7,2% всех сборов). Однако ФССН не публикует консолидированную информацию по связанным компаниям, поэтому формальным лидером стала "РЕСО-гарантия", вытеснив на второе место традиционного фаворита I квартала (в связи с перезаключением крупных договоров) "Согаз". Эти страховщики собрали 10,4 млрд. руб. (рост 63,6%) и 9,8 млрд. руб. (22,5%) соответственно.
**Банковские новости**
Бум розничного кредитования в начале года обошел стороной трех главных кредиторов россиян - Сбербанк, РОСБАНК и "Русский стандарт" ("Ведомости")
Как отмечают "Ведомости", бум розничного кредитования в начале года обошел стороной трех главных кредиторов россиян - Сбербанк, РОСБАНК и "Русский стандарт". Они увеличили объем займов населению чуть более чем на 3% при общем росте на 8,4%.
РОСБАНК сознательно сдерживал темпы роста, уверяет замдиректора департамента розничного бизнеса РОСБАНКа Д.Вечканов. Причина - ограниченный капитал. "Во втором полугодии эта политика скорее всего изменится, и рост розничного кредитного портфеля РОСБАНКа будет происходить более активно", - обещает Вечканов. При этом издание сообщает, что по данным "Интерфакс-ЦЭА", норматив достаточности капитала (отношение капитала к активам с учетом их рискованности) к апрелю у РОСБАНКа составлял 11,4% при минимально допустимых 10%.
Поддерживать одинаково высокие темпы роста из года в год невозможно, к тому же на рынке кредитования физических лиц появилась напряженность, вызванная необходимостью раскрытия эффективной процентной ставки: потребители стали более осторожными при получении кредитов, рассуждают аналитики. По словам главного эксперта "Интерфакс-ЦЭА" А.Буздалина, мелкие банки становятся более агрессивными и отбирают долю рынка у более крупных игроков. Он считает, что люди более внимательно изучают условия кредитования, что все чаще предопределяет их выбор не в пользу "Русского стандарта". РОСБАНК же, по мнению Буздалина, пожинает плоды возросшей конкуренции, ведь он работает в самых конкурентных сегментах рынка - автокредитование и деньги на неотложные нужды.
**Новости компаний**
По мнению участников рынка, вчерашние торги по "Кубаньэнергосбыту" развеяли надежды на то, что торги по энергосбытовым компаниям будут действительно открытыми и честными ("Время новостей")
"Время новостей" обращает внимание на то, что РАО ЕЭС вчера начало масштабную распродажу энергосбытовых активов, выставив "самый скандальный актив" - 49% акций "Кубаньэнергосбыта". Компания "Стройсервис" приобрела актив по стартовой цене 850 млн. руб. ($33 млн.). В РАО утверждают, что довольны таким итогом, и считают, что цена, по которой победитель купит акции, отражает высокую стоимость актива. Однако, кто стоит за победителем, в пресс-службе энергохолдинга не говорят. Источники издания, знакомые с ходом аукциона, утверждают, что за "Стройсервисом" стоят структуры, близкие к кубанскому губернатору А.Ткачеву и менеджменту "Кубаньэнергосбыта". Впрочем, в окружении губернатора эту информацию не комментируют.
"Было очевидно, что никто из энергетиков на аукцион не придет, - сказал руководитель одной из энергосбытовых компаний, отказавшийся участвовать во вчерашних торгах. - Итоги аукциона лежат в плоскости политики. И каков смысл государству именно так реформировать электроэнергетику?"
Вместе с тем, газета обращает внимание на то, что цену в $33 млн. за неконтрольный пакет акций участники рынка считают невероятно высокой. "Ну и кем надо быть, чтобы участвовать в таком аукционе? - заявил изданию в приватном разговоре руководитель одной из энергосбытовых компаний. - Мало того, что они установили такую дикую цену, так еще и задаток требуют огромный - 50 млн., и при этом пишут, что я, как претендент, еще должен им доказывать свое право на участие в аукционе! Ну очевидно же, что аукцион делается под своих". Вчера этот же эксперт так прокомментировал итоги торгов: "Хотелось надеяться, что торги будут действительно открытыми и честными. Но увы. Теперь хочется надеяться, что это исключение". Представители других энергосбытовых компаний воздержались от официальной оценки ситуации. Неофициально некоторые высказывали предположение, что РАО сочло для себя кубанский актив стратегическим и не намерено отдавать его, во-первых, задешево, а во-вторых, неизвестно кому. Также звучали версии о том, что победителю априори будет сложно работать с губернатором края, а потому именно местные власти будут покупать актив.
Аналитики поднимают свои рекомендации относительно акций "Норникеля". В то же время, некоторые эксперты указывают, что удорожание металла носит спекулятивный характер и цены на него могут упасть как минимум вдвое ("SmartMoney")
Еженедельник "SmartMoney" в традиционном обзоре событий за неделю упомянул, в частности, тот факт, что швейцарская Xstrata перебила предложение "Норильского никеля" в торгах за канадскую компанию LionOre, добывающую никель и золото в Австралии и Южной Африке (годовая выручка - около $1,12 млрд.). Причем Xstrata готова заплатить за 100% акций LionOre $5,6 млрд., что на $1,6 млрд. больше ее первой оферты. Совет директоров LionOre, ранее оценивший как лучшее предложение "Норильского никеля" ($4,77 млрд.), отозвал свою рекомендацию.
В другом материале "$m" пишет, что Банк Москвы поднял рекомендацию покупать для акции "Норникеля" до $243,45 с $205,1. В основе пересмотра - благоприятная конъюнктура цен на никель, доля которого в совокупной выручке ГМК уже превышает 75%. Эксперты закладываются на возможность коррекции стоимости металла от нынешних $50000 за 1 т и исходят из среднегодовых цен на уровне $32200 в этом и $25150 в 2008 г. Мощным импульсом для роста может стать и покупка LionOre, если цена не превысит $30 за акцию. Дополнительный бонус аналитики банка видят в выделении в отдельную структуру энергоактивов. В результате, по их расчетам, на каждую акцию ГМК можно будет получить новые бумаги стоимостью до $50.
Кроме того, "$m" публикует статью аналитика по металлургии ИК "Проспект" Д.Парфенова, в которой он анализирует перспективы мирового рынка никеля. По мнению эксперта, в 2007 г. рынок созрел до идеи о том, что никель будет дешеветь. К концу года никель подешевеет по сравнению с пиком почти в 2,5 раза: цены опустятся с $51800 до $20800 за тонну, а средняя цена за 2007 г. будет равна примерно $31700т.
Что же касается роста цены металла на 40%, то это, скорее, - спекуляции, пишет Д.Парфенов. В этом году запасы металла на Лондонской бирже металлов (LME) сократились до уровня трехнедельного потребления, хотя прежде этот показатель не опускался ниже четырех недель. Производители задерживают поставки, случайно или умышленно увеличивая дефицит, а это, в свою очередь, деформирует ценовые ожидания. К тому же анализ на основе данных LME далеко не полон: в видимом балансе учитывается лишь около 50% объемов потребления, которые и влияют на биржевую цену. Но если посчитать объемы рынка никеля обратным способом, то есть от производства нержавеющих сталей, на которые приходится до 65% потребления этого металла, получается, что годовое потребление никеля должно быть не менее 2,64 млн. т, а не 1,36 млн., как явствует из статистики биржи.
Чтобы понять, в чем дело, достаточно посмотреть на показатели биржевой торговли никелем за последние два года. Когда металл стоил дешево, трейдеры практически не использовали такой инструмент, как опцион. Основную массу открытых контрактов составляли фьючерсные. Как только была преодолена ценовая отметка $30000 т, количество опционных контрактов начало резко расти, а фьючерсных - сокращаться. Это свидетельствует о перегреве рынка: объем хеджевых (опционных) сделок увеличивается одновременно с риском падения цены. Получается, сейчас рынок никеля держится лишь на настроениях глобальных спекулянтов. Надежных данных о закрытии или сокращении производства из-за недополучения металла нет, и текущее производство в полной мере удовлетворяет спрос. В некоторых азиатских экономиках темпы роста производства нержавеющих никелевых сталей замедляются: высокие цены заставляют потребителей искать альтернативу в безникелевых марках сталей и материалах-заменителях. Вопрос в том, надолго ли хватит терпения у спекулянтов. Если фонды начнут выводить деньги с рынка, цена на никель быстро может упасть как минимум вдвое.
По расчетам экспертов, в ходе размещения допэмиссии в августе "Силовые машины" могут привлечь $242 млн. ("Коммерсантъ")
"Коммерсантъ" пишет, что, по словам источника издания близкого к ОАО "Силовые машины", в пятницу совет директоров РАО ЕЭС одобрит параметры допэмиссии энергомашиностроительной компании. В начале июня аналогичное решение примет совет директоров "Силовых машин". По словам собеседника "Ъ", компания выпустит 1492 млн. обыкновенных акций, что составляет 20,67% от ее уставного капитала. При этом, пояснил источник, члены совета директоров "Силовых машин" будут выносить два решения: о поддержке допэмиссии и о реализации преимущественного права на выкуп акций владельцами, которых они представляют. Организатором размещения акций "Силовых машин" на бирже выбрана "Тройка Диалог". Составление книги заявок должно пройти в июле, после чего совет директоров "Силовых машин" определит цену размещения. Сейчас, по словам источника "Ъ", решено лишь то, что "Интеррос", Siemens и РАО ЕЭС будут выкупать акции "Силовых машин" с дисконтом не более чем 10% к цене размещения бумаг на бирже. Само размещение состоится в первую неделю августа. В РАО ЕЭС, "Силовых машинах" и "Тройке Диалог" отказываются комментировать допэмиссию до одобрения ее советами директоров компаний.
Исходя из количества размещаемых акций, отмечает аналитик "Брокеркредитсервиса" С.Козицын, ценовой диапазон по акциям "Силовых машин", скорее всего, будет установлен в рамках $0,134-0,168 за бумагу. Нижняя ценовая граница на 23% ниже текущей рыночной цены акций "Силовых машин" ($0,175), верхняя - на 4%. "Мой прогноз - "Силовые машины" разместятся по верхней границе, то есть где-то на 5% выше или ниже текущих котировок", - заключил С.Козицын. Аналитик ИФД "Капиталъ" М.Пак согласился с тем, что "Силовым машинам" не составит труда привлечь заявленный объем средств в ходе допэмиссии. При этом, по его мнению, крупнейшие акционеры "Силовых машин" вряд ли воспользуются правом на выкуп акций с дисконтом 10% к рынку, так как они заинтересованы в привлечении инвестиций в компанию. По словам эксперта, даже если РАО ЕЭС, Siemens и "Интеррос" будут выкупать часть допэмиссии с десятипроцентным дисконтом, то, исходя из нынешней цены на акции "Силовых машин", компания привлечет $242 млн.
ФК "УралСиб" объявила о создании семейства ипотечных ЗПИФов для секьюритизации портфеля ипотечных кредитов, выданных банком "УралСиб" ("РБК daily")
Как сообщает "РБК daily", ФК "УралСиб" объявила о создании семейства ипотечных ЗПИФов для секьюритизации портфеля ипотечных кредитов, выданных банком "УралСиб". Планируется создать несколько ипотечных фондов с суммарными активами 9 млрд. руб. В итоге под управлением корпорации будет сосредоточено крупнейшее семейство ипотечных фондов, активы которых в 1,5 раза превысят объем всего российского рынка ипотечных ЗПИФов, совокупная СЧА которых сейчас составляет 6,6 млрд. руб. Таким образом, линейка ипотечных ЗПИФов под управлением УК "УралСиб" станет крупнейшим проектом на российском рынке, где сейчас работают только 10 фондов с суммарными активами 6,6 млрд. руб. При этом более половины инвестиций приходится на два фонда под управлением УК "Ямал" - "Первый ипотечный" и "Второй ипотечный". Вся проблема, по словам гендиректора УК "Ямал" А.Скоморохина, в несовершенстве российского законодательства: "До сих пор, например, нельзя выпускать ипотечные сертификаты участия, поэтому банки были вынуждены проводить трансграничную секьюритизацию, выпуская долговые обязательства на западе". Как показывает практика, российские банки пока предпочитают продавать ипотечные закладные иностранным инвесторам, пользуясь для этого услугами SPV-компаний. "Это удобно тем, что банк фактически не несет рисков, поскольку на практике SPV-компания не имеет отношения к банку", - пояснил зампред правления Москоммерцбанка А.Сагдиев. Тем не менее, по мнению участников рынка, проект "УралСиба" - это только первая ласточка. "Объем рынка ипотеки растет, поэтому банки все чаще будут прибегать к схеме секьюритизации активов через ЗПИФ, - считает А.Скоморохин. - Ведь их законодательная база уже отработана, и технология формирования фондов гораздо проще, чем выпуск ипотечных облигаций".
В свою очередь, руководители пенсионных фондов готовы приобретать паи ипотечных ЗПИФов. Но, как отметил президент НПФ "Первый национальный пенсионный фонд" В.Плотников, ипотечные облигации и ЗПИФы не способны обеспечить ту доходность, которую привыкли показывать НПФ последние год-два, "хотя при этом ипотечные фонды могут быть привлекательны с точки зрения долгосрочных инвестиций, поскольку позволяют успешно бороться с инфляцией и планировать доходность портфеля". А, по словам президента НПФ "Норильский никель" С.Кабалкина, "поскольку НПФ не смогут участвовать в первичном размещении, им необходимо приобретать уже торгуемые бумаги, а это может сказаться на доходности".
При подготовке этого выпуска "Монитора" были использованы материалы следующих изданий: "Коммерсантъ", "РБК daily", "Ведомости", "Российская газета", "Газета", "Время новостей", "SmartMoney", "Business & Financial Markets", "Независимая газета", "Комсомольская правда", "Эксперт", "Российская бизнес-газета".
О дальнейшем развитии событий читайте в следующем выпуске Монитора в 16 часов.
