**Темы дня**
Центральные СМИ отметили, что первый вице-премьер Д.Медведев в ходе своей поездки в Уфу пообещал улучшить жизнь пенсионеров и инвалидов. На прошедшем совещании по поддержке пенсионеров он сообщил, что за последние пять лет пенсии в реальном выражении выросли в 1,7 раза.
"Комсомольская правда"пишет, что, по мнению Д.Медведева, к 65-летию Победы все ветераны и инвалиды войны, нуждающиеся в жилье, должны быть обеспечены квартирами: "Сейчас в квартирах нуждаются около 95 тыс. человек. Мы должны закрыть вопрос вчистую к 65-летию Победы, деньги нужны не такие уж большие, а люди достойны этих квартир".
" Коммерсантъ" отмечает, что по поручению Д.Медведева в ближайшее время может начаться формирование единого социального регистра - базы данных о получателях социальной поддержки и льгот, которую Минздравсоцразвития планирует создавать на базе Пенсионного фонда России. Пока регистр, на создание которого, по экспертным оценкам, уйдет от одного до трех лет, планируется создать для чисто управленческих целей, в более отдаленной перспективе он может стать аналогом социальных регистров в США и странах ЕС.
Масс-медиа обратили внимание на то, что"Газпром" предъявил новый ультиматум Украине: представитель "Газпрома" С.Куприянов заявил вчера, что уже в следующий понедельник в 10.00 концерн на четверть сократит поставки газа для Украины, если та не урегулирует спорные вопросы.
" Ведомости" пишут, что две недели "Газпром" и "Нафтогаз Украины" не могут подписать документы, которые касаются затяжного газового конфликта. Хотя "Газпром" еще 14 февраля подготовил свой проект комплексного соглашения, объяснил С.Куприянов. Дальше так продолжаться не может, поэтому "Газпром" ставит новый ультиматум. Газета напоминает, что все дело в долгах "Нафтогаза". А также в том, что с нового года потребление (около 5 млрд кубометров) осуществляется без контрактов. С "Укргазэнерго" "Нафтогаз" подписывать их не хочет, о прямых контрактах с Rosukrenergo или "Газпромом" не может договориться из-за неоплаченного долга за 2007 год и расхождений по сумме долга за 2008 год.
"Время новостей"сообщает, что В.Путин и В.Ющенко провели вчера телефонный разговор. Позже глава секретариата президента Украины В.Балога подтвердил, что во время телефонного разговора В.Путин проинформировал В.Ющенко о возможном сокращении поставок газа со среды. Однако, судя по всему, было решено дать Киеву еще несколько дней и отложить ограничения на следующий после президентских выборов в России день. По словам В.Балоги, во время разговора В.Путин констатировал, что проведенная на сегодня оплата за использованное топливо явным образом неадекватна всей задолженности и не может быть достаточной для дальнейшего бесперебойного поступления газа на Украину. Российский лидер также отметил, что Украина продолжает бесплатно потреблять топливо, таким образом, увеличивается и величина долга. "Такое положение дел не дает оснований надеяться, что долговые суммы будут уплачены полностью и в приемлемые сроки. В свою очередь, В.Балога выразил обеспокоенность тем фактом, что ситуация может негативно сказаться на способности Украины выполнять транзитные обязательства в рамках поставок российского газа в Европу.
Директор центра прикладных политических исследований "Пента" В.Фесенко заявил газете " Коммерсантъ", что украинский премьер Ю.Тимошенко будет вынуждена подписать соглашение о создании нового СП. "Российскую монополию полностью устраивают достигнутые Виктором Ющенко и Владимиром Путиным соглашения, и госпожа Тимошенко играет сразу на два фронта - против России и Ющенко", - отмечает гендиректор Объединенной газовой группы Д.Шевелев, который считает, что у Ю.Тимошенко нет шансов на победу.
" Российская газета" сообщает, что вчера поздно вечером информагентства передали, что первый вице-премьер Украины А.Турчинов заявил, что "Нафтогаз Украины" рассчитался за долг за импортный газ 2007 года. Сумма погашенного долга составляет 1,7 млрд гривен.
Основная экономическая тема - комментарии СМИ к сообщению о том, что"Газпром" и Сибирская угольная энергетическая компания (СУЭК) после более чем года переговоров согласовали параметры сделки по созданию совместного предприятия. Центром консолидации активов станет СУЭК. Она проведет допэмиссию, которую "Газпром" оплатит частью своих энергоактивов. В результате монополия получит 50% плюс одна акция в крупнейшей в России энергокомпании общей установленной мощностью 30,5 тыс. МВт и стоимостью более $16 млрд.
По неофициальной информации, возглавлять совет директоров СП будет глава "Межрегионгаза" К.Селезнев, сообщает " РБК daily". Генеральным директором обновленной компании останется В.Рашевский. В сообщении отмечается, что соглашение акционеров будет заключено по английскому праву. Представитель СУЭК отметил " РБК daily", что это позволит повысить стандарты корпоративного управления компанией.
"Ведомости"отмечают, что сделка должна закрыться до 31 августа после согласований с Федеральной антимонопольной службой. Год назад, напоминает газета, руководитель ФАС И.Артемьев сказал, что сделка породит "монополию в кубе", но недавно заявил о "конструктивном" диалоге с компаниями. Пока можно сказать лишь, что сделка точно будет согласована с поведенческими условиями, а возможно, и с требованием продать часть активов, говорит руководитель профильного управления ФАС А.Пироженко. Это оправданно, ведь энергорынок может оказаться в "топливных ножницах": уголь - альтернативное газу топливо на многих энергоблоках, отмечает С.Бирг из "Альфа-капитала". Еще один минус сделки - монополизация энергомощностей. С контрольными пакетами "Мосэнерго" и ТГК-1, а также запланированной покупкой контроля над Волжской ТГК "Газпром" получит в управление почти 40% тепловой энергии страны, говорит С.Бирг.
**Новости СМИ и спорта**
Холдинг "СТС Медиа", управляющий сетями СТС и "Домашний", готов купить последний свободный телевизионный актив федерального уровня - канал ДТВ ("Ведомости", "Коммерсантъ")
"Ведомости" сообщают, что "СТС Media" выкупит у своего шведского акционера MTG Broadcasting телеканал ДТВ. Источник газеты в банковских кругах, знакомый с ходом переговоров, знает, что решение принято, но документы не подписаны, а объявлено о сделке будет в ближайшие недели. Информацию подтвердил топ-менеджер конкурирующей телекомпании.
"Я не могу комментировать сделку, которой нет, - заявил гендиректор "СТС Media" А.Роднянский. - Мы никогда не скрывали интереса к приобретению ДТВ, но решение этого вопроса находится в руках нашего общего акционера - компании MTG". При этом Роднянский уточнил, что СТС планировала купить канал, чтобы дополнить молодежную аудиторию СТС и женскую - "Домашнего".
Как говорится в отчете MTG за 2007 г., оборот ДТВ вырос на 49% до $40 млн., операционная прибыль ДТВ увеличилась втрое до $4 млн., операционный доход MTG от доли в "СТС Media" составил $68,7 млн. Исходя из текущих финансовых показателей, текущей доли и небольшого числа собственных станций (четыре в собственности) канал может стоить примерно $200 млн., считает директор по инвестициям "Проф-Медиа" С.Тихонов. "Канал обошелся существенно дороже, - уверяет знакомый с деталями сделки инвестбанкир и напоминает, что в июне прошлого года телеканал "Муз-ТВ" был оценен в $400 млн., телеканал MTV куплен "Проф-Медиа" за $360 млн., а ТВ3 оценивался в $550 млн. "За ДТВ могли заплатить до $400 млн.", - говорит он.
Эти каналы сравнивать с ДТВ не совсем корректно, им принадлежало больше собственных станций, возражает С.Тихонов.
Как сообщает " Коммерсантъ", холдинг " СТС Медиа", управляющий сетями СТС и "Домашний", готов купить последний свободный телевизионный актив федерального уровня - канал ДТВ. Руководитель одной из телевизионных компаний рассказал изданию, что "СТС Медиа" уже подготовил договор о покупке ДТВ. О том, что переговоры вышли на финишную прямую, знает другой топ-менеджер конкурирующего с "СТС Медиа" холдинга. Впрочем, инвестбанкир, осведомленный о переговорах, утверждает, что окончательно вопрос не решен. По его словам, "СТС Медиа" смутила запрошенная за ДТВ сумма - $500 млн. Гендиректор группы "Видео Интернешнл" С.Васильев признался, что в последние месяцы "слышал разговоры о готовящейся покупке ДТВ в большом количестве". Но он не располагает информацией, удалось ли сторонам окончательно договориться. Впрочем, источник издания, близкий к "СТС Медиа", настаивает, что о сделке может быть объявлено уже в марте.
Сам президент холдинга "СТС Медиа" А.Роднянский сообщил, что пока не может сказать по этой теме ничего нового". "Мы никогда не скрывали своего интереса к ДТВ, но принять окончательное решение о заключении такой сделки может лишь наш общий акционер компания MTG", - заявил он. Пресс-секретарь ДТВ Ю.Калиновская заявила: "Мы не исключаем любых вариантов, однако для нас приоритетно дальнейшее развитие своего собственного бизнеса [то есть ДТВ]".
"Среди каналов, имеющих распространение по всей стране и не входящих ни в какие в холдинги, как раз остался один ДТВ", - напомнил директор по телеизмерениям TNS Gallup Media А.Костюк. В 2007 году сменили владельцев музыкальные каналы. В июне холдинг " Проф-Медиа" приобрел за $360 млн. каналы " MTV Россия" и " VH1 Россия". А.Усманов, уже контролировавший 7ТВ, купил, по экспертным оценкам, за $300 млн. 75% "Муз-ТВ". А.Костюк отмечает, что ДТВ, чьей аудиторией являются преимущественно мужчины старше 40 лет, органично дополнит востребованный среди молодежи СТС и ориентированный на женщин "Домашний".
В то же время, аналитик Merrill Lynch М.Рубановская оценивает ДТВ исходя из его финансовых показателей "максимум в $300 млн.". "За большую сумму покупать канал нецелесообразно", - отметила она. С оценкой в $300 млн. согласилась и аналитик ИК "Антанта капитал" А.Крылова. Однако некоторые эксперты считают, что за ДТВ вполне можно требовать премию, учитывая отсутствие свободных телеактивов на рынке.
Спонсорский контракт с московским ФК "Динамо" никак не поможет бизнесу "Металлоинвеста", но он может улучшить восприятие бренда компании и имидж ее владельца ("Ведомости")
"Металлоинвест", контролируемый А.Усмановым, стал титульным спонсором московского ФК "Динамо", пишут " Ведомости". По словам источника газеты в "Металлоинвесте", контракт подписан на год с возможностью пролонгации. Сумму контракта стороны не называют, а эксперты оценивают ее примерно в $8 млн. Источник в клубе говорит, что сумма контракта будет "несколько меньше". Как отмечает издание, сейчас в премьер-лиге только у одного клуба есть рыночный спонсор: это ЦСКА, которому банк ВТБ в этом году выделил около $10 млн. У других лидеров отечественного футбола - "Зенита", "Спартака" и "Локомотива" - титульными спонсорами являются владельцы или близкие к ним структуры ("Газпром", Лукойл и РЖД соответственно). По мнению экспертов, контракт между "Металлоинвестом" и "Динамо" не похож на рыночный. Спонсорский контракт с футбольным клубом никак не поможет бизнесу "Металлоинвеста", уверен гендиректор BBDO Branding Т.Махмудов. Но он может улучшить восприятие его бренда и имидж его владельца, А.Усманова, у широких слоев населения. Что может быть важно для предпринимателя, который занимается не только торговлей рудой, но и владеет другими активами, добавляет он.
**Скандалы и происшествия. Слухи**
Президент Франции Н.Саркози требует отставки гендиректора Societe Generale Д.Бутона. Но тот из банка уходить не хочет ("Ведомости")
"Ведомости" со ссылкой на французские СМИ сообщают, что президент Франции Н.Саркози требует отставки гендиректора Societe Generale Д.Бутона. Дело в том, что в конце прошлой недели Societe Generale сообщил, что в IV квартале получил убыток в 3,35 млрд. евро. Виновным в этих потерях банк главным образом считает своего бывшего трейдера Ж.Кервьеля, принесшего ему убыток в 4,9 млрд. евро. В тот же день стали известны результаты внутреннего расследования - будь у Societe Generale более совершенная система контроля, скрыть последствия своих сделок Кервьелю не удалось бы. После этого Н.Саркози, не жалевший критических слов в адрес Бутона с самого начала этой истории, потребовал его отставки. "Я не понимаю ситуации вокруг Societe Generale, - сказал он газете Le Parisien. - Когда руководитель компании переживает катастрофу такого масштаба и не несет ответственности за нее, это ненормально". Н.Саркози подчеркнул, что лично против Бутона ничего не имеет. "Но нельзя сказать "я буду получать 7 млн. евро в год", а потом, когда возникнет проблема, - "а это не я", - цитирует французского президента Reuters.
Однако сам Д.Бутон отказывается уходить с этого поста. "Я остаюсь. Я пилот. Я в кресле у штурвала [самолета], - сказал он газете Les Echos в ответ на обвинения Саркози, - и никаких сомнений в этом быть не должно". Сейчас он готовит размещение дополнительных акций банка на 5,5 млрд. евро. По итогам роуд-шоу Д.Бутон "уверен" в успехе размещения, которое должно состояться 11 марта, заявил он Reuters.
**Экономические новости**
В марте части российских компаний придется отчитаться перед государством обо всех средствах, потраченных на собственных сотрудников ("РБК daily")
" РБК daily" пишет, что в марте части российских компаний придется отчитаться перед государством обо всех средствах, потраченных на собственных сотрудников. Дополнительную форму отчетности в органы статистики будут сдавать не все организации, а лишь те, которых об этом попросят чиновники территориальных органов статистики, прислав соответствующее уведомление. "Исследование затрат организации на оплату труда работников проводится в нашей стране раз в два-три года, начиная с 1994 г.", - пояснила замначальника управления статистики труда, занятости и науки Росстата Л.Белоконная. Обычно в выборке участвуют 10-20% предприятий региона. "Все зависит от количества организаций в конкретном субъекте", - заметила Л.Белоконная. Компании для получения дополнительных сведений о затратах на рабочую силу отберет программа. Субъективное влияние экономиста здесь минимально, уверяют в Росстате, выбор делается с помощью алгоритма, который выбирает определенное количество предприятий в соответствии с заложенными критериями. Критерии отбора уже определены: численность работников организации должна превышать десять человек.
При этом одними сведениями об оплате труда дело не обойдется: в отчетности потребуется подробно рассказать и о том, сколько денег работодатель тратит, например, на корпоративные вечеринки и обучение сотрудников. В Росстате заверяют, что данные будут использованы в исследовательских целях. Однако полученные ради статистики отчеты станут доступны и другим госведомствам, к примеру, налоговикам. По мнению экспертов, дополнительная информация о расходах компаний на персонал и его нужды после комплексного анализа может стать поводом для проведения налоговой проверки.
**Банковские новости**
Крупнейшая в мире платежная система Visa Inc. намерена привлечь до $18,8 млрд. через IPO ("РБК daily")
" РБК daily" рассказывает о планах крупнейшей в мире платежной системы Visa Inc. провести IPO и привлечь до $18,8 млрд. Visa не указала, когда будет проведен листинг, однако, по данным иностранных СМИ, это произойдет уже в конце марта. Бумаги компании будут торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже, а ее капитализация превысит $30 млрд. Между тем шаг Visa не был неожиданностью, однако момент для проведения столь крупного IPO сейчас выглядит не самым подходящим, отмечает издание. Финансовая система США охвачена кризисом, который обваливает биржевые котировки и угрожает отправить в рецессию всю экономику страны. В этих условиях активность в области IPO резко упала. "Сейчас не лучшее время для выхода на биржу, потому что фондовый рынок слаб. С их стороны это смелый шаг. Но мы думаем, что IPO будет завершено, хотя не исключено, что у Visa может появиться необходимость предоставить инвесторам скидку", - сказала эксперт Renaissance Capital LLC К.Смит. По ее словам, несмотря на угрозу рецессии, объем операций Visa растет, а напрямую кредитный кризис на компанию не повлияет. В отличие от American Express, Visa (как и MasterCard) сама не предоставляет кредиты (это делают банки - эмитенты карт), а лишь получает комиссию от операций с ними. Visa направит львиную долю привлеченных через биржу средств ($10,2 млрд.) на выкуп своих акций у банков.
По мнению аналитиков, проведение IPO в не самый удачный момент может быть связано с потребностями банков - акционеров Visa в дополнительных средствах. "Банкам сейчас нужен капитал, а Visa - это очень крупный актив, который они могут обналичить, сохранив при этом часть акций. Вопрос в том, готов ли рынок к такому масштабному IPO. Его проведение сейчас несет в себе риск, однако крупные акционеры Visa, испытывающие потребности в капитале, могут быть готовы пойти на него", - полагает аналитик Aite Group А.Прикер.
УК "ВТБ Управление активами" намерена предложить инвесторам новую продуктовую линейку с защитой капитала ("РБК daily")
Как рассказал " РБК daily" руководитель отдела структурированных продуктов УК " ВТБ Управление активами" Д.Таскин, компания намерена запустить новый структурированный продукт, основанный на использовании опционов. Для инвесторов, готовых вложить не менее 100 тыс. руб., компания предложит инвестиционный депозит на индекс РТС. "Использование опционных стратегий позволит защитить сбережения в случае неблагоприятной ситуации на рынке", - пояснил Д.Таскин. При этом инвесторы, которые намерены вложить не менее 500 тыс. руб., смогут помимо индексируемого депозита самостоятельно сформировать инвестиционные портфели из акций интересующих их компаний. "Например, если инвестор хотел бы приобрести акции металлургических компаний и при этом иметь гарантированную возвратность инвестиций, то мы готовы предложить ему подобную стратегию", - сказал Д.Таскин. По его словам, в этом случае компания сформирует портфель, на 70-80% состоящий из облигаций, а остальная доля будет состоять из опционов на акции выбранных компаний. "С помощью облигаций мы достигаем необходимого уровня доходности и минимизируем риски инвестора, а опционная составляющая позволяет инвестору получить долю прибыли от роста акций", - уточнил Д.Таскин.
Участники рынка отмечают, что подобные стратегии не новость на рынке. Единственный минус этого инструмента в том, что инвестор рискует недополучить часть прибыли, если рост рынка будет выше ожидаемого. Вместе с тем идея использовать опционы в доверительном управлении также не нова. "Мы тоже предлагаем своим клиентам опционные стратегии для хеджирования рисков, - сообщил управляющий УК "Росбанка" Е.Кирсанов. По его словам, использование опционов позволяет часто заработать больше, однако сейчас в связи с нестабильностью рынка премия по ним растет, а это снижает потенциальную доходность инвесторов. Тем более это актуально, если рынок находится в боковом тренде и стоимость бумаг, на которые приобретались опционы, не меняется.
За прошедший год банки стали выдавать больше нецелевых кредитов ("Известия")
"Известия"в приложении "Личные финансы" отмечают, что за прошедший год банки стали выдавать больше нецелевых кредитов. Процедура выдачи кредита на неотложные нужды упрощена по максимуму, а кредиты до 50-60 тыс. руб. вообще не требуют никаких справок о доходах, достаточно пары документов, удостоверяющих личность. Например, в Росбанке сумму до 60 тыс. руб. предоставляют заемщику в течение часа без обязательного подтверждения доходов. По словам Д.Вечканова, заместителя директора департамента розничного бизнеса Росбанка, данный продукт направлен на удовлетворение потребностей тех клиентов, которым срочно нужна небольшая сумма денежных средств без лишних формальностей. Как пример Д.Вечканов приводит цифры: "Доля нецелевых ссуд Росбанка выросла до 32,6%, величина кредитного портфеля составила 32,2 млрд. руб., что более чем на 60% больше прошлогоднего показателя".
В продолжение темы "Известия" поместили статью заместителя директора департамента розничного бизнеса Росбанка Д.Вечканова, в которой он рассказал о дальнейшем развитии нецелевого кредитования. Выделив среди основных тенденций нецелевого кредитования общее снижение процентных ставок и существенное упрощение условий получения этих займов, Д.Вечканов прогнозирует наращивание банками объемов кредитования: "В наступившем 2008 году ожидается дальнейший рост популярности нецелевого кредитования. При этом данная тенденция сохранится в ближайшие несколько лет, так как это самая понятная форма заимствования для российского человека".
**Новости компаний**
"Газпром" выставил на торги сразу несколько принадлежащих ему строительных компаний с общей стартовой ценой $460 млн. ("РБК daily")
" РБК daily" комментирует решение " Газпрома" выставить на торги сразу несколько принадлежащих ему строительных компаний с общей стартовой ценой $460 млн. Как отметили в пресс-службе газовой монополии, эти активы являются непрофильными для концерна, поэтому в соответствии с решением совета директоров они были выставлены на продажу. Газета поясняет, что на торги выставлено почти 100% уставного капитала крупнейшего производителя домового газового оборудования " Газмаша" (начальная цена 3,2 млрд. руб.), 51,5% " Волгограднефтемаша" (1,2 млрд. руб.), 51% " Спецгазремстроя" (0,93 млрд. руб.), 51% " Краснодаргазстроя" (0,9 млрд. руб.). Крупнейшими из выставленных активов являются 62,7% акций ОАО " Ленгазспецстрой", выставляемых на торги с начальной ценой в 5 млрд. руб., что эквивалентно $6,5 тыс. за акцию. Контрольный пакет предприятия выставляется на торги единым лотом, и с его покупкой новый акционер попадет под обязательство выставить миноритариям АО оферту по выкупу акций не ниже, чем сам купил этот пакет.
Аналитик ИГ "КапиталЪ" В.Крюков полагает, что компании одного сегмента, выставленные на продажу одновременно, скорее заинтересуют потенциального покупателя. "По сути, эти компании являются дополняющими и способны принести покупателю синергический эффект от их приобретения, если купить более одного актива", - отметил он. В то же время аналитик полагает, что финансовое благополучие этих строительных компаний в дальнейшем будет напрямую зависеть от количества заказов, которые они будут получать от "Газпрома", поэтому новому собственнику важно будет иметь хорошие отношения с газовым концерном. "Оценщики, когда делают заключение по стоимости актива, дают, как правило, ценовой диапазон - максимально и минимально возможную цену. Что касается данных активов, то продать их по верхней планке ценового диапазона, вероятнее всего, не удастся", - считает Д.Борисов из ИФК "Солид". Если эти активы будут проданы по начальной цене, "Газпром" получит порядка 2% от консолидированной чистой прибыли компании за 2007 г., посчитал аналитик.
РАО ЕЭС хочет предотвратить преференции со стороны ФСК ЕЭС при техприсоединении к сетям для ОГК и ТГК, но эксперты считают, что если государству нужно будет дать кому-либо преференции, то оно их все равно даст ("Коммерсантъ")
Отмечая, что РАО ЕЭС хочет предотвратить преференции со стороны ОАО "Федеральная сетевая компания" (ФСК) при техприсоединении к сетям для ОГК и ТГК, госпакеты акций которых передадут ФСК после 1 июля, " Коммерсантъ" пишет, что комитет по стратегии и реформированию РАО рассмотрел вопросы о базовых договорах на присоединение к сетям новых мощностей, запланированное в инвестпрограммах ОГК и ТГК. Как сказано в пояснительной записке к комитету, базовый договор составлен для "устранения потенциального конфликта интересов, связанного с тем, что по итогам реорганизации ФСК может стать владельцем крупных пакетов акций энергокомпаний". По мнению комитета, конфликт интересов выражается в том, что ФСК может быть заинтересована в увеличении стоимости пакетов акций ОГК и ТГК "посредством преимущественной реализации инвестиционных проектов, обеспечивающих увеличение загрузки мощностей ОГК/ТГК, пакеты акций которых будут находиться в собственности ФСК". Окончательное решение по этому вопросу будет принимать совет директоров РАО ЕЭС в пятницу.
ФСК, впрочем, не рассчитывает, что реально станет владельцем энергокомпаний. "По плану все акции будут проданы до момента реорганизации РАО ЕЭС, а в ФСК поступят денежные средства на реализацию инвестиционной программы", - сказали в ФСК. Но если все-таки акции поступят на баланс компании, отмечают в ФСК, никаких преференций для этих ОГК и ТГК не будет, поскольку "стандарты и договоры на присоединение генерации к сетям одинаковы для всех".
В то же время аналитики полагают, что ФСК действительно может дискриминировать ОГК и ТГК. Однако, например, Д.Яковлев из ИГ "Капиталъ" считает, что компании, которая в будущем будет самостоятельно работать на рынке, дискриминацией заниматься не стоит и подход РАО ЕЭС к решению проблемы кажется ему логичным. "Подход, который демонстрирует РАО ЕЭС, должен уверить инвесторов ОГК и ТГК в намерении менеджмента ФСК строго придерживаться оговоренных правил игры, что позитивно как для бумаг энергокомпаний, так и для РАО ЕЭС, правопреемником которого будет ФСК", - отметил эксперт. Впрочем, аналитик ИК "Совлинк" Е.Трипотень указала, что наличие комитета по стратегии не может полностью исключить преференций для отдельных энергокомпаний. По ее мнению, если государству нужно будет дать кому-либо преференции, "они будут даны, невзирая на комитет".
Группа "Мечел" готова вывести на фондовый рынок свое горнорудное подразделение ("РБК daily")
Как стало известно " РБК daily", группа " Мечел" готова вывести на фондовый рынок свое горнорудное подразделение. По оценке гендиректора холдинга И.Зюзина, стоимость горнорудных активов "Мечела" составляет не менее $20 млрд. Топ-менеджеры метхолдинга не уточнили параметры размещения, его сроки и площадку, на которой планируется его проводить. Однако старший вице-президент по экономике и управлению компании М.Циканов заметил, что разместить на бирже предполагается не менее 20% акций горнодобывающего подразделения. И.Зюзин также не исключил, что "Мечел" может провести IPO других бизнесов, входящих сейчас в группу, то есть металлургического и энергетического сегментов. При этом представитель группы подчеркнул, что бумаги ОАО "Мечел" и дальше будут торговаться - как на Нью-Йоркской (NYSE), так и на российских биржах. Аналитики считают, что будущая конфигурация торгующихся активов "Мечела" может быть сходной с той, какая сложилась сегодня у АФК " Система", с той лишь разницей, что в этом случае первой свои бумаги вывела на рынок "дочка" МТС, а затем были размещены акции головной компании.
Между тем экспертов удивила оценка владельцем "Мечела" стоимости горнорудного бизнеса группы. Капитализация всей группы в ходе вчерашних торгов на NYSE выросла почти на 7%, до почти $18 млрд. По данным отчетности "Мечела" за 9 месяцев 2007 г., горнорудный сегмент принес компании 27% выручки и около 56% чистой прибыли. "Учитывая стоимость активов при их покупке, а также сделав поправку на возможные дисконты при их продаже, рост стоимости коксующегося угля, мы оцениваем горнорудный бизнес "Мечела" на уровне $12 млрд.", - подчеркнул Д.Скворцов из Банка Москвы. Также неизвестно, добавил ведущий аналитик ИК "Велес Капитал" С.Фоменко, будут ли выделяемым сегментам переданы обязательства по погашению кредита на $2 млрд., который группа привлекла ранее для покупки якутских угольных активов. При этом, учитывая конъюнктуру угольного рынка, по мнению экспертов, можно ожидать размещения бумаг "Мечел майнинга" до конца нынешнего года.
Evraz Group закрыла сделку по покупке 10% акций китайской Delong Holdings и в этом году может стать владельцем 74% ее акций ("Ведомости")
Evraz Group закрыла сделку по покупке 10% акций китайской Delong Holdings и в этом году может стать владельцем 74% ее акций, констатируют"Ведомости". Кроме того, указывает газета, с 2011 г. Evraz получит опцион на выкуп еще 26% акций китайской компании. Основной смысл сделки для Evraz Group в том, что она одной из первых зайдет на китайский рынок, который является стратегически важным для компании, отмечает старший вице-президент Evraz Group П.Татьянин. Но есть и ряд других преимуществ, убежден он. По его словам, слябы из России для перекатки на китайских мощностях Evraz Group поставлять не собирается. Зато российские или украинские угольные компании Evraz Group смогут поставлять сырье на китайские предприятия, говорит П.Татьянин. Кроме этого через Delong группа сможет закупать дешевую продукцию китайских машиностроителей. Evraz Group намерена использовать Delong Holdings как плацдарм для расширения на китайском рынке, полагает аналитик "Траста" А.Якубов, но сделать это будет непросто.
По мнению аналитиков, "тест Баффета" показывает, что самый успешный инвестор планеты У.Баффет сегодня отказался бы от приобретения акций "Полюс Золото" ("SmartMoney")
Еженедельник "SmartMoney" помещает оценку аналитиков Банка Москвы, ИГ "Капитал" и ИБ "КИТ Финанс" компании "Полюс Золото" в соответствии с критериями теста У.Баффета. По результатам теста аналитики выносят следующий вердикт: оценка компании 3,83; У.Баффет акции не купит.
В частности, специалисты дают следующие ответы на некоторые тестовые вопросы:
1. Достаточно ли информации о бизнесе компании?
Вполне. Отчетность по МСФО публикуется на регулярной основе. Сайт компании информативен, но нечетко структурированы сведения по активам.
2. Как компания проявила себя за последние годы?
В последние годы эмитент приобретал новые активы. В результате прирост ресурсной базы за 2007 г. составил 1700 т золота. Также велась доразведка на имеющихся лицензионных площадях.
3. Есть ли долгосрочные перспективы?
Безусловно. Стратегия развития предполагает увеличение производства золота к 2015 г. в 2,3 раза, до 130 т в год. "Полюс Золото" - основной претендент на приобретение Сухого Лога, второго по запасам месторождения в РФ.
4. Действуют ли менеджеры компании рационально?
Действия менеджеров по увеличению минерально-сырьевой базы и вводу в эксплуатацию золотоизвлекательных фабрик логичны. Но решения в большей степени подвержены влиянию мажоритарных акционеров.
5. Открыты ли менеджеры?
Руководство в достаточной степени открыто и комментирует результаты и стратегию компании. В прошлом году из-за разногласий между основными акционерами - М.Прохоровым и В.Потаниным - команда менеджеров поменялась. Пока мажоритарии не пришли к консенсусу, будущее эмитента туманно, в том числе в отношении коммуникационной политики.
6. Ставят ли менеджеры интересы акционеров выше своих?
Конфликт между акционерами и проект по выделению геологоразведочных активов в отдельную компанию не позволяют сделать однозначного вывода о приоритетах менеджеров и учете интересов миноритариев.
11. Какова справедливая цена акций компании?
Целевая цена одной акции "Полюс Золота" составляет $54,83, потенциал роста - 1%, рекомендация - "держать".
ЗАО "Полюс" выставило оферту на выкуп у миноритарных акционеров 5,2% акций своей "дочки" - компании "Рудник имени Матросова". На выкуп "Полюс" готов потратить около $40 млн. ("РБК daily")
" РБК daily" отмечает, что ЗАО " Полюс", основное добывающее предприятие " Полюс Золота", объявило оферту на выкуп акций у миноритариев своей "дочки" - компании ОАО " Рудник имени Матросова" ("РиМ"). В рамках добровольного предложения "Полюс", которому принадлежит 97,03% обыкновенных акций "РиМ" (455,37 тыс. акций, по данным на 31.12.07), готов предложить 56,4 тыс. руб. за каждую обыкновенную и по 4,08 руб. за привилегированную бумагу. Исходя из цены предложения "Полюс" может потратить на выкуп акций около $40 млн., при этом оферта действует до 2 мая, уточняет издание. Между тем, по мнению газеты, если бы компания решила сделать оферту на несколько месяцев раньше, то она смогла бы существенно сэкономить. Так, в конце прошлого года "РиМ" завершил размещение обыкновенных акций по закрытой подписке в пользу ЗАО "Полюс". Для этой сделки стоимость одной акции "РиМ" была оценена в 13,56 тыс. руб., то есть в 4 раза ниже, чем цена нынешней оферты миноритариям. Как пояснила " РБК daily" начальник отдела юридической фирмы "Частное право" Н.Мертвищева, цена размещения эмиссионных ценных бумаг определяется решением совета директоров исходя из их рыночной стоимости. Для определения рыночной стоимости имущества может быть привлечен независимый оценщик, однако данная норма не носит императивного характера, добавила она.
В свою очередь, руководитель пресс-службы "Полюс Золота" Е.Евстигнеева объяснила рост стоимости обыкновенной акции "РиМ" рядом причин: "Во-первых, в этот раз для определения цены акций мы привлекали независимого оценщика - компанию " Росэкспертиза", во-вторых, завершился международный аудит запасов Наталкинского золоторудного месторождения, подчеркнувший его большой экономический потенциал". Кроме того, по словам Е.Евстигнеевой, на цену оферты повлиял рост стоимости золота, которая превысила $930 за тройскую унцию. Н.Мертвищева утверждает, что привлечение независимого оценщика для определения цены оферты - добрая воля "Полюс Золота", ведь при объявлении добровольного предложения акционер не связан какими-либо жесткими рамками в вопросах определения цены, в том числе необходимостью проведения рыночной оценки. "Акционер, приобретающий акции путем добровольного предложения по цене, превышающей номинальную стоимость акций, не нарушает требования действующего законодательства, равно как и права иных лиц", - добавила она.
Предстоящий весенне-летний сезон миноритариям "Норникеля" не обещает ничего, кроме прибыли - за исключением сценария, когда А.Усманов отказывается от слияния, а О.Дерипаска покупает только долю М.Прохорова и затевает изнурительную войну с людьми В.Потанина в совете директоров ГМК
Еженедельник "SmartMoney" напоминает о том, в каком положении на сегодняшний день находится ситуация с разделом активов " Норильского никеля", и замечает, что чем дольше бодаются за ГМК олигархи, тем веселее миноритарным акционерам. Переговоры между основными владельцами компании займут несколько месяцев, так что весенне-летний сезон мелким инвесторам не обещает ничего, кроме прибыли.
В подтверждение этого тезиса журнал рассматривает четыре основных сценария развития событий, отмечая при этом, что почти все они играют на руку миноритариям. Так, по мнению издания, в случае, когда О.Дерипаска, завершив сделку с М.Прохоровым, выкупает долю В.Потанина и становится таким образом крупнейшим акционером "Норникеля", капитализация объединенной компании достигнет примерно $100 млрд. Выгоды от создания такого монстра очевидны. При втором сценарии долю В.Потанина выкупает А.Усманов, а О.Дерипаска отказывается от сделки с М.Прохоровым - технически такая возможность у него все еще остается. В этом случае капитализация "Норникеля-Газметалла" достигает $70 млрд. Очевидная стратегия для миноритариев - докупать или по крайней мере держать бумаги ГМК. Целевая цена акций уж точно не упадет ниже уровня, который прогнозируют инвестбанки сегодня. Третий сценарий предполагает, что все трое главных фигурантов - О.Дерипаска, А.Усманов и В.Потанин - объединяют свои металлургические активы. Капитализация нового конгломерата может достичь $120 млрд., и для миноритариев это самый благоприятный вариант. "Против него, впрочем, могут найтись возражения у людей повлиятельнее трех договаривающихся сторон, - пишет издание. - Есть мнение, что, объединившись, Усманов, Дерипаска и Потанин создадут не просто крупнейшую металлургическую компанию в стране, но некий эквивалент двух министерств советских времен - Минчермета и Минцветмета - в одном флаконе. Не многовато ли веса для структуры, в которой пока не предусмотрено места для государственного участия? Миноритариям следовало бы молиться о том, чтобы государство все-таки вошло в число акционеров гипотетического "Норникеля-Русала-Газметалла": стабильность, в том числе и политическая, всегда в плюс".
И только четвертый сценарий - когда А.Усманов отказывается от слияния, а О.Дерипаска покупает только долю М.Прохорова и затевает изнурительную войну с людьми В.Потанина в совете директоров "Норникеля" - является единственным неблагоприятным сюжетом для мелких акционеров ГМК. Впрочем, замечает"SmartMoney", этот сценарий является и наименее вероятным.
" Норникель" начал переговоры с "Газметаллом" А.Усманова о планах по слиянию металлургических и горнодобывающих активов двух компаний, об этом британскому агентству Metal Bulletin News Alert Service сообщил источник, близкий к переговорам. "Советники "Газметалла" и "Норникеля" обсуждают возможности слияния, однако в настоящий момент это очень закрытая информация", - сказал источник.
Один из пионеров обратного выкупа с рынка собственных акций ГМК "Норильский никель" в конце 2007 г. заработал на перепродаже своих казначейских бумаг $1,2 млрд. ("Секрет фирмы")
Анализируя практику выкупа предприятиями собственных акции с рынка, еженедельник " Секрет фирмы" пишет, что еще недавно эта, остававшаяся в России малоизвестной операция, появляется в обиходе отечественных публичных компаний. Рассуждая о причинах, по которым компании идут на такой шаг, журнал, в частности, пишет, что операции по обратному выкупу акций выгодны и компаниям, и их собственникам. Если объективные факторы срабатывают, вложения в собственные акции могут принести компаниям баснословный выигрыш. Например, в России один из пионеров обратного выкупа ГМК "Норильский никель"в конце 2007-го заработал на перепродаже своих казначейских акций $1,2 млрд. Осенью 2006 года совет директоров ГМК принял решение о выкупе 3,93% своих акций по рыночной цене (тогда $131 за штуку). "Норникель" потратил на выкуп около $980 млн. За год стоимость казначейских акций ГМК под действием рекордного взлета цен на никель и драгметаллы выросла на 130%. И в конце прошлого года "Норильский никель" продал эти бумаги институциональным инвесторам уже за $2,14 млрд.
Конечно, акционеры получают наибольшую выгоду, если процедура обратного выкупа предусматривает последующее погашение казначейских акций. Но в любом случае львиную долю, как водится, получает собственник самого крупного пакета. Наибольшей щедростью к мажоритариям прославился тот же "Норникель". Его основные владельцы М.Прохоров и В.Потанин в результате двух операций обратного выкупа в 2005 году заработали на двоих почти $1,2 млрд. из $1,45 млрд., затраченных компанией на обе операции.
"Норильский никель" начал подготовку к дополнительному листингу американских депозитарных расписок на LSE ("Business & FM")
Газета "Business & FM" комментирует сообщение о том, что "Норильский никель" начал подготовку к дополнительному листингу американских депозитарных расписок (ADR) на LSE. В ГМК не указали параметры дополнительного листинга, отметив, что процедуру намерены завершить до конца июня текущего года. Аналитик ИГ "Капиталь" П.Шелехов предполагает, что одним из возможных вариантов является резервирование акций, обращающихся на локальном рынке, и выпуск ADR под них. "Про поведение акций также нельзя однозначно судить - все будет зависеть от выбранного метода дополнительного листинга", - говорит эксперт. В свою очередь, аналитик ИК "Финам" Д.Горев оптимальным вариантом считает уменьшение объема акций в свободном обращении в России и перенесение их на западные площадки. Все зависит от того, насколько ГМК планирует увеличить программу ADR.
Как замечает издание, несмотря на общий негативный фон, для акций "Норникеля" ситуация на фондовых площадках пока благоприятная. Аналитик Альфа-банка М.Семеновых отмечает, что рынок акций ГМК определяют другие события, такие как рост цен на основные производимые группой металлы: медь, никель, платину и палладий. Он рекомендует покупать бумаги ГМК, target price - $303 за акцию.
У "Централ Партнершип" есть все шансы стать первым национальным российским мейджором ("РБК daily", "Business & FM")
" РБК daily" подводит итоги деятельности компании " Централ Партнершип" за прошедший год и оценивает ее перспективы. При этом, по данным отчетности компании за 2007 г., выручка составила $156 млн. (это на 46% больше, чем в 2006 г.), кассовые сборы - $85,09 млн. (рост составил 154,5%), в собственное производство было инвестировано $54 млн. Доля 16 российских картин, выпущенных компанией, составила 37% от общих кассовых сборов российских фильмов. По итогам года компания заняла 3-е место в рейтинге кинопрокатчиков - впереди нее UPI и группа компаний "Каро". Ключевую часть выручки компании - 61% - составили продажи на ТВ, а 26% пришлось на кинопрокат. В этом году "Централ Партнершип" прогнозирует увеличение своей выручки до $219 млн. "В 2008 г. компания собирается потратить на кинопроизводство $110 млн., - рассказал исполнительный директор "Централ Партнершип" С.Шестаков. - 60% этой суммы будет потрачено на производство телепродукции и 40% - на широкоформатное кино. В 2009 г. в производство будет вложено около $120-125 млн. и соотношение будет приблизительно таким же". В будущем же компания намерена стать первым национальным российским мейджором. "Основной бизнес-стратегией нашей компании является создание библиотеки прав, - сообщил С.Шестаков. - Опыт голливудских мейджоров показывает, что компания с такой структурой - продюсер, обладатель и дистрибьютор прав - наиболее эффективна. В 2007 г. мы активно продолжили развитие этой библиотеки, производили собственные фильмы, закупали их за рубежом и впервые начали активно скупать свободные библиотеки на рынке. В рамках учрежденного советом директоров в прошлом году бизнес-плана развития нашей компании до 2012 г. мы рассчитываем в ближайшие четыре года стать компанией, обладающей крупнейшей библиотекой на рынке РФ и бывшего Советского Союза".
Сейчас в библиотеке ГК " Централ Партнершип" значится 1400 полнометражных фильмов и 3 тыс. часов сериальной продукции, а, учитывая то, что компания занимается производством своей теле- и кинопродукции, а также дистрибуцией, то в будущем, по мнению газеты, у "Централ Партнершип" есть все шансы стать первым национальным российским мейджором. "Это на самом деле реально, потому что конкуренции особой нет, - считает главный редактор отраслевого журнала "Кинобизнес сегодня" А.Семенов. - Для этого нужно снимать качественное кино и уметь его продавать, чтобы зарабатывать, а не тратить бюджетные деньги. "Централ Партнершип" производит телесериалы и полнометражные фильмы, делает приличные кассовые сборы и продает картины за рубеж, и я совсем не удивлюсь, если эта компания займет лидирующее место среди российских киностудий".
Продолжая тему, газета " Business & FM" отмечает, что один из крупнейших дистрибуторов и производителей кино- и телепродукции ГК " Централ Партнершип" (ЦПШ) объявила о планах создания крупнейшей в России библиотеки телеконтента. По мнению экспертов, упор на развитие телевизионного направления позволит к 2010 году поднять стоимость компании до $1 млрд. Газета приводит основные показатели финансовых итогов 2007 года, объявленных ЦПШ, и замечает, что эксперты связывают нехарактерную для рынка прозрачность компании и ее планы по усилению позиций на рынке телеконтента с намерением холдинга "Проф-Медиа" выйти в том же 2010 году на биржу. "Продажи телеконтента будут увеличиваться. К тому же финансовые показатели ЦПШ будут расти за счет увеличения стоимости телеконтента. Если планы компании по расширению библиотеки осуществятся, то к 2010 году ее можно будет оценить в $1 млрд., исходя из мультипликатора 12-13. Это хорошие цифры для "Проф-Медиа" перед размещением", - говорит аналитик ING Ю.Гордеева.
При подготовке этого выпуска "Монитора" были использованы материалы следующих изданий: "Ведомости", "Коммерсантъ", "РБК daily", "Известия", "Business & FM", "SmartMoney", "Секрет фирмы".
О дальнейшем развитии событий читайте в следующем выпуске Монитора в 16 часов.
