На фондовом рынке наметился подъем. Не сегодня, и даже не вчера. Растут не только котировки, но и обороты, которые еще, конечно, несравнимы с докризисными, но уже позволяют говорить о каком-то рынке. Объем торгов в РТС стабильно держится на уровне 20 миллионов долларов, индексы вышли на уровень начала августа.
Фундаментальных причин для этого нет. Их, вообще-то, и не может быть, пока в российской экономике не произойдут серьезные перемены. Рынок остается рынком спекулянтов и будет им еще долго - на то он, в общем-то, и рынок. Есть причины технические, психологические и глобальные. Они же - и ограничители роста.
Психологические - это, в нашем случае, относительная политическая и экономическая стабилизация, снижение инфляции и т.п. То есть то, что обычно называется макроэкономическими причинами, однако это равновесие выглядит настолько хрупким, что язык не поворачивается произнести привычный термин.
Среди технических обычно называют две - рост остатков на корсчетах банков в ЦБ и разрешение нерезидентам с 23 июня использовать средства на счетах типа «С» для покупки ценных бумаг на ММВБ. Что касается первой, то здесь трудно что либо утверждать - остатки составляют примерно 2,5 миллиарда долларов, что превышает оборот в РТС за полгода. А вот второе - вполне могло быть использовано в качестве повода для разогрева рынка по стандартному механизму. Ожидание притока новых денег на рынок почти равнозначно повышению уровня цен, поэтому в последнее время было очень выгодно покупать, чтобы продать после 23-го.
Вполне похоже, что этот резерв роста уже отработан. И в ближайшие дни могут последовать массовые продажи, стабилизация или даже коррекция рынка. Собственно, сегодняшняя крайне нервная, или, как еще говорят, волатильная динамика рынка на это явно указывает.
Наконец, глобальные причины - это уже за пределами России. Окончание кризиса в Юго-Восточной Азии и стабилизация ситуации в Латинской Америке повысили уровень оптимизма инвесторов, ориентированных на развивающиеся рынки. Какая-то часть этих денег может перепасть и России. Если не отпугнем...
(Максим Кваша)
