21 марта 2019, Четверг, 15:28
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

СКОЛКОВО

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

01 апреля 2015, 11:36

СМИ предположили, что «Уралкалий» обваливает собственные акции

Российский калийный гигант "Уралкалий" в очередной раз удивляет собственных инвесторов, пишет Эндрю Эшворт, экономический обозреватель BY24.ORG. По его мнению, компания пытается обвалить собственные акции, чтобы скупить их и избавиться от миноритариев.

Автор напоминает, что в августе 2013 года "Уралкалий" расторг сбытовое соглашение с "Беларуськалием", «вызвав настоящее землетрясение на калийном рынке, количество игроков на котором можно пересчитать по пальцам одной руки». Автор предполагает, что «имея самую низкую в отрасли себестоимость добычи, "Уралкалий", вероятно, тогда рассчитывал увеличить долю на рынке. Цены на калийную продукцию резко упали, инвесторы были в шоке, от которого не до конца оправились и по сей день. История продолжилась арестом тогдашнего гендиректора компании Вячеслава Баумгертнера белорусскими властями и переходом мажоритарного пакета акций компании от Сулеймана Керимова к тандему из Дмитрия Мазепина и Михаила Прохорова. При этом оперативное управление компанией взяла в свои руки команда Мазепина, который на тот момент уже владел рядом химических активов , в частности «Уралхимом» и миноритарным пакетом «Тольяттиазота». Председателем совета директоров "Уралкалия" стал приближенный к российскому президенту глава госкомпании "Ростехнологии" Сергей Чемезов.

5 марта 2015 года "Уралкалий", депозитарные расписки которого торгуются на Лондонской бирже, провел телефонную конференцию для инвесторов. По традиции, такого рода мероприятия призваны создавать у них максимально оптимистическую картину состояния дел в публичной компании. По мнению автора, в этот раз топ-менеджеры "Уралкалия" сделали явный акцент на сложностях и проблемах, стараясь создать если не "черную", то, как минимум, "серую" картину, удивив участников телефонной конференции.

Директор по маркетингу и продажам Олег Петров говорил о российском финансово-экономическом кризисе, неблагоприятной конъюнктуре на рынках, девальвации валют в развивающихся странах и о подорожании цен на специальные металлы и сплавы, из которых делается оборудование, приобретаемое компанией. Финансовый директор Антон Вищаненко , акцентировал необходимость увеличить капитальные затраты почти в три раза - с 14 млрд.руб. в 2014 году до 33,6 млрд.руб. в 2015 году, в связи с чем менеджмент и совет директоров намерены придерживаться «консервативной» политики в вопросах выплаты дивидендов. А генеральный директор "Уралкалия" Дмитрий Осипов, заявил, что восстановительные работы на аварийной шахте "Соликамская-2" не могут гарантировать от затопления смежную шахту "Соликамская-1" - основной добывающий актив компании. В выпущенном в день общения с инвесторами пресс-релизе подчеркивалось, что "Уралкалий" работает "в условиях замедления темпов экономического развития, нестабильности на валютном рынке и общего неблагоприятного геополитического фона".

По мнению автора, «вся апокалипсическая риторика топ-менеджеров, вкупе с принятым в конце 2014 г. решением о невыплате промежуточных дивидендов, посылала отчетливый сигнал инвесторам задуматься о перспективах компании и целесообразности держать ее акции».

При этом эксперты калийного рынка совсем не разделяют "пессимизма" компании "Уралкалий". Сразу после телефонного общения компании с инвесторами ведущие финансовые аналитики озвучили собственные прогнозы. Morgan Stenley, к примеру, повысил целевую цену бумаг "Уралкалия" с $17,1 до $18, 5 c потенциалом роста в 25%. Похожий прогноз на рост стоимости акций дал и Credit Suisse, отметив, что чистая выручка компании в 2014 г. выросла на 5% до $ 2,78 млрд., EBITDa на 9% до $1,78 млрд., а рентабельность по EBITDa до 64%.

26 марта 2015 года аналитики UBS заявили, что собственный вагонный парк и морская инфраструктура позволяет "Уралкалию" обеспечивать самый низкий в мире уровень затрат на доставку поташа - $ 107/т. , а с ее торговыми возможностями может сравниться только Canpotex. UBS повысил прогноз доходности на акцию на текущий год с $0,47 до $1,44 и оценил прогнозный рост стоимости акций в 20%.

Из этих цифр автор делает вывод, что финансовое состояние "Уралкалия" вполне устойчивое, компания обладает существенными конкурентными преимуществами на мировом рынке, а ее акции, безусловно, могут являться перспективной инвестицией. По оценкам экспертов на сегодняшний день компания является одним из самых привлекательных активов на мировом рынке добычи полезных ископаемых. По словам автора, специалисты, «знакомые с реальной ситуацией в сфере добычи калия, придерживаются мнения, что большинство "апокалипсических" аргументов руководства компании голословны и имеют целью намеренно создать искаженную картину. В частности, за объявленными гигантскими капитальными затратами, по всей видимости, не стоит никаких продуманных и подготовленных планов, а главной целью таких деклараций является наведение "жути" на инвесторов». Анонсированные многомиллиардные затраты автору кажутся абсурдными и в связи с новыми добывающими калийными проектами в Канаде: «Уже сегодня на калийном рынке существуют избыточные мощности, а с учетом новых проектов их число может стать критическим. В этих условиях для "Уралкалия", обладающего самой низкой себестоимостью продукции в отрасли, нет никакого смысла делать дополнительные инвестиции в резкое наращивание добычи. Аналогичная ситуация и с произошедшей в прошлом году аварией на шахте "Соликамская-2", о катастрофических последствиях которой также заявляет руководство "Уралкалия". В действительности, последствия оказались не фатальными – рудник продолжает работать, хотя и на пониженных объемах. Произошедшее в связи с аварией снижение добычи, с учетом общей ситуации в отрасли, может только способствовать поддержанию определенного уровня цен на рынке».

Автор считает не удивительным, что, несмотря на то, что он интерпретирует как попытки менеджмента "Уралкалия" во время телефонной конференции "разочаровать" инвесторов, акции компании сразу после события подскочили в цене. По слухам, на которые он ссылается это вызвало крайнее неудовольствие у Дмитрия Мазепина, якобы потребовавшего у своих пиарщиков активнее "сливать" в прессу любую негативную информацию о компании.

Автор замечает, что вскоре в ряде российских СМИ были опубликованы статьи об экономических "проблемах" на "Уралкалии", о старых провалах на рудниках, а 10 марта 2015 года неожиданно всплыла информация о неких налоговых проверках по сделкам между компанией и ее зарубежной торговой структурой в 2014 году. Одновременно с этим на сайте компании появилась новость о гибели одного из сотрудников.

Автор сообщает, что в московских финансовых и юридических кругах активно циркулирует информация о том, что "Уралкалий" ведет конфиденциальные консультации о возможности организации процесса делистинга (ухода) с Лондонской биржи. В случае справедливости эой информации ему кажется ясной тактика Дмитрия Мазепина, которую он писывает так: «любыми путями добиться падения стоимости собственных акций, спровоцировать биржевых миноритариев на их продажу по демпинговой цене, выкупить акции, используя средства самой компании».

По мнению автора, в дальнейшем, скорее всего, планируется выкуп акций всех остальных миноритарных акционеров, что могло бы позволить Мазепину сосредоточить в своих руках полный контроль за финансовыми потоками калийного гиганта. Если предположение верно, то автору кажется понятным, зачем компания, по его словам, «вместо выплаты дивидендов продолжает держать на своих счетах более двух миллиардов долларов».

Юристы-международники, по словам автора, полагают, что подобное поведение публичной компании может быть расценено как намеренное введение инвесторов в заблуждение и манипулирование акциями, что по британским законам является серьезным уголовным преступлением. Тем более, что среди зарубежных акционеров "Уралкалия" есть пенсионные фонды и другие институционные структуры.

Аналитики биржевого рынка также советуют внимательно следить за биржевыми операции с акциями "Уралкалия". Автор не исключает, что менеджмент, по его предположению, задавшийся целью "обвалить" собственные бумаги, может попытаться осуществить это чисто биржевыми методами, сыграв на понижение. На нынешнем крайне чувствительном рынке сделать это относительно нетрудно.

Автор допускает, что на истории с Владиславом Баумгертнером уголовные проблемы «Уралкалия» могут не закончиться. Он предполагает, что политика руководителей компании может также стать объектами уголовного преследования.

Дмитрий Мазепин, сообщает автор, уже на протяжении многих лет ведет в качестве миноритарного акционера борьбу с основными владельцами компании "Тольяттиазот". Последних, среди прочего, он активно обвиняет в ущемлении прав миноритариев. Ему эти обвинения кажутся «весьма циничными» на фоне предполагаемой им "антиминоритарной" интриги.

Автор выражает непонимание, насколько в курсе действий менеджмента независимые международные члены совета директоров "Уралкалия". Для репутации публичной компании и членов совета директоров, по мнению автора, подобные действия могут оказаться разрушительными, тем более что председатель совета Сергей Чемезов уже находится под санкциями США и ЕС в связи с событиями вокруг Украине и новый международный скандал ему точно не нужен.

 

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

15:12В Москве на неделю закроют пять станций красной ветки метро
15:00Находки в Чили подтверждают гипотезу о падении крупного метеорита 12800 лет назад
14:50Песков рассказал о критериях отбора новых губернаторов
14:32Суд в Москве повторно допросил Кирилла Серебренникова
14:07Суд оставил под арестом экс-главы отдела ГУ МЧС Кузбасса
13:48Место Алферова в Госдуме займет депутат красноярского Заксобрания
13:34У правительства появились вопросы к «Роскосмосу»
13:22Ущерб от коррупции военнослужащих в России вырос в 4 раза
13:09В ЦИКе отказались передать Грудинину мандат депутата Госдумы
12:49Защита Арашукова попросила восстановить его в должности сенатора
12:31Минздрав предложил запретить продажу крепкого алкоголя до 21 года
12:10Врио губернатора Оренбургской области назначен Денис Паслер
12:00Североамериканская птица ежегодно совершает перелеты на 20 000 километров
11:55Путин назначил врио губернатора Мурманской области
11:28В Астане прошел митинг против переименования столицы в Нурсултан
11:14Госдума приняла закон о повышении пенсий сверх прожиточного минимума
11:03Ковтун собирается в отпуск после отставки
10:45Губернатор Оренбургской области Юрий Берг подал в отставку
10:30Счетная палата уличила Минкульт в нарушениях при освоении средств
10:10Губернатор Мурманской области Марина Ковтун попросила об отставке
10:03Минприроды оценило стоимость биологических ресурсов страны
10:00В тайнике выставленного на аукцион бюро обнаружилась редкая монета XIV века
09:49Россия займется поставками лекарств в Венесуэлу
09:34Силовики пришли с обысками в Центр питания Универсиады-2019
09:15Россия и Китай завершили возведение моста через Амур
08:59Винтовки и полуавтоматическое оружие попадут под запрет в Новой Зеландии
00:57И.о. главы Пентагона обвинили в «отстранении конкурентов» Boeing
00:41«Нафтогаз» сообщил о подготовке «Газпрома» к прекращению транзита газа
00:32Мэй выразила глубокое сожаление из-за задержки Brexit до июня
00:17Трамп предупредил о сохранении высоких пошлин на товары из КНР
00:09Мужчина в стрингах устроил перформанс в Третьяковке
20.03 23:10Крупнейшие российские издательства попали под санкции Украины
20.03 22:46ФРС США решила не менять ключевую ставку до конца года
20.03 22:35Венедиктова назначили главредом «Эха Москвы» на пять лет
20.03 22:04Трамп пообещал добить ИГ «к вечеру»
20.03 21:39МВД завело дело о клевете на Рогозина и защите его чести и достоинства
20.03 21:30В Китае клонировали выдающуюся полицейскую собаку
20.03 21:10Минкульт запретил смеяться над дельфинами и трогать хищников
20.03 20:40Индийский ювелир арестован в Лондоне за мошенничество на 2 млрд долларов
20.03 20:14МИД Казахстана назвал плюсы переименования Астаны
20.03 20:10В Польше нашли мастерскую неандертальцев
20.03 20:01ЦИК Украины запретил наблюдателям из РФ работать на выборах президента
20.03 19:45Защита Варвары Карауловой подала прошение об УДО
20.03 19:34Дональд Туск назвал условия краткой отсрочки Brexit
20.03 19:22Нефть WTI впервые с ноября подорожала до 60 долларов
20.03 19:01Apple представила наушники с беспроводной зарядкой
20.03 18:48Правительство решило сдерживать рост цен на продукты в Крыму
20.03 18:34Шнуров объявил о последнем турне «Ленинграда»
20.03 18:22ОНК попросила допустить к Кокорину врача «Зенита»
20.03 18:06Украина ввела санкции против участников строительства Крымского моста

Редакция

Электронная почта: [email protected]
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.