21 ноября 2019, четверг, 16:55
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

Эксперт Сергей Романчук: Для дальнейшего роста России необходимы современные институты

Сергей Романчук
Сергей Романчук

Без институциональных изменений России не добиться дальнейшего экономического роста, ее проблем не решить путем манипуляциями с денежно-кредитной политикой. Такое мнение высказал руководитель операций на валютном и денежном рынке АКБ «Металлинвестбанк», президент ACI Russia Сергей Романчук. Перевод его выводов на немецкий был опубликован немецким интернет-изданием Russia Beyond the Headlines RBTH.Com, оригинал под названием "Аспирин не поможет", размещен на личной странице в социальной сети Facebook. Воспроизводится с согласия автора.

«За 25 лет Россия построила пусть и кособокую, но рыночную экономику. Реформы 90-х и начала 2000-х вкупе с благоприятной конъюнктурой принесли свои плоды. Для дальнейшего роста необходимо совершить качественный скачок, преодолев ловушку среднего дохода и построив современные институты. К большому сожалению, в этой части страна демонстрировала достижения только в отдельных областях, проигрывая в главном: создании условий для образования широкого класса собственников и развития конкурентной среды. Вместо этого экономика стала еще больше зависеть от нефтегазовых доходов и перераспределения сырьевой ренты, а государственный аппарат насилия вместо защиты прав собственности и утверждения законности перестроился на режим сохранения личной власти в ущерб экономическому развитию.

Попытка решить проблемы манипуляциями с денежно-кредитной политикой и намерением создать «экономическую базу» для последующей политической либерализации и развитию институтов скорее всего обречена на провал, если диагностика заболевания произведена неверно: да, у больного заметна высокая температура, но если она – следствие ВИЧ или рака, то вряд ли ему поможет аспирин.

По замыслу разработчиков программы Банк России должен "обеспечить новые инвестиционные проекты, развитие малых и средних предприятий доступным, под низкую ставку, долгосрочным кредитным капиталом, реализовать российский вариант политики «количественного смягчения», направленной на рефинансирование ЦБ кредитов коммерческих банков и Институтов развития в рамках системы проектного финансирования". То, что недостаточная насыщенность российской экономики деньгами является главной причиной стагнации, является спорным. Десятки и, в некоторые годы, сотни миллиардов долларов оттока капитала, служат иллюстрацией того, что российская экономика генерирует деньги. Проблема в том, как сделать привлекательным их размещение внутри страны.

Отказаться от тагетирования инфляции в пользу таргетирования экономического роста означает смириться с высокой инфляцией и ожидать, что в результате накачки экономики с помощью субсидирования ставки для некоторых предприятий относительно рыночной возникнет качественный экономический рост. Однако именно высокая инфляция задает высокий уровень требуемой доходности для новых инвестиционных проектов, и создает неопределенность, мешающую экономическим агентам принимать решения. Иначе, чем снизив риски инвестирования в РФ, ставки не снизить.

Предложения программы "Экономики роста" включают в себя одновременное управление и процентными ставками и курсом за счет ввода ограничений на операции на валютном рынке и движения капитала. Предложенные ограничения названы «мягкими», что является всего лишь оценкой: деньги пугливы, и даже самые мягкие ограничения способны приводить к жестким последствиям, ведь важен принцип.

Все развитые экономики практикуют именно такую ДКП – тагетирования инфляции через управление ставками с плавающим валютным курсом, и разворот на этом пути по причине очевидного локального кризиса связанного с неудачной мировой конъюнктурой товарных рынков и вредных для экономики собственных политических решений выглядит опасным метанием. К чему они привели, можно увидеть на совсем недавних примерах Бразилии, Белоруссии, Венесуэлы.

Безусловно, высокая волатильность валютного курса является проблемой и вносит свой вклад в инфляцию и с ней необходимо бороться, но не путем запретов. Банк России сделал некоторое количество тактических ошибок во время фазы быстрого изменения цен на рынках, однако у выбранного пути нет альтернатив в средне и долгосрочном периоде. ЦБ мог бы активнее использовать валютные интервенции для сглаживания колебаний, не допуская движений курса на десятки процентов в день (помогая преодолевать тем самым «сбои рынка»), но в долгосрочном плане для уменьшения изменчивости курса более важным является общее финансовое и экономическое развитие страны, строгая бюджетная политика, устойчивость банковской системы, обеспечивающие долгосрочное доверие к рублю как средству сбережений.

ЦБ работает с тем арсеналом средств, которым располагает, и вынужден приспосабливаться к политическим решениям Президента и Правительства в рамках собственного инструментария. Например, ЦБ проводит более жесткую политику, не понижая ключевую ставку, в ответ на траты рублей из резервных фондов Правительства, которые увеличивают доступную банкам ликвидность и ведут к структурному профициту ликвидности (когда коммерческие банки все вместе больше размещают в ЦБ, чем берут). В то же время, если расходы бюджета будут уменьшены, это откроет возможность ЦБ проводить более мягкую политику и активнее снижать ставки, не увеличивая при этом инфляционные и девальвационные риски.

В целом "Экономика роста" выглядит попыткой вернуться назад в прошлое с точки зрения денежно-кредитной политики и регулирования рынка, добиться поддержки некоторых за счет всех. Предложенные механизмы скорее всего не смогут привести к более эффективному распределению ресурсов для экономического развития и привлечь дополнительные инвестиции, в то время как совершенно определённо подвергнут риску финансовую стабильность», – считает Сергей Романчук.

Дискуссия о том, какие именно меры следует принять, чтобы обеспечить возможность экономического роста, продолжаются в России не первый месяц. Сразу три принципиально различающихся концепции по этому вопросу были представлены на заседании президиума Экономического совета при президенте России 25 мая. 

По итогам заседания президент России Владимир Путин не сделал формальных заявлений, однако факт назначения Алексея Кудрина руководителем рабочей группы Экономического совета дал основания считать, что итоговая концепция будет готовиться под его руководством.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

16:20 В Перми на школьницу завели дело об убийстве. Она спасала бабушку и подругу от побоев пьяного отчима
16:19 Госдума разрешила признать любого человека иностранным агентом
15:39 Большинство работодателей не будут выплачивать новогодние премии
15:35 Жители России выстроились в очередь к наркологам
14:55 «Каста» записала новый гимн России и предложила его Путину
14:17 В Петрозаводске чиновницу уволят за оскорбления горожан, которые «мусор до помойки не донесли»
14:02 Российский космонавт заявил, что космос не предназначен для женщин
14:00 Около тысячи лет назад на берега Аравийского полуострова обрушилось сильное цунами
13:32 ФСБ утверждает, что не крало унитазы с кораблей, задержанных в Керченском заливе
13:24 В Турции пропал российский футболист
13:03 Прототип ракеты SpaceX для межпланетных полетов взорвался во время испытаний
13:00 Найденное в Норвегии двойное погребение удивило археологов
12:51 ФБК подал иск к президенту России из-за уголовного дела против фонда
12:10 Клиент Сбербанка получил пароль со словами «Убивай евреев». Сначала банк обвинил его в фотошопе, а потом признал ошибку
11:45 В сеть попало видео, на котором военные в Сирии отрезают голову человеку. Убийцами оказались бойцы ЧВК «Вагнер»
11:19 В «Одноклассниках» появились аккаунты для предпринимателей
10:32 На разработку российского аналога «Википедии» потратят 2 млрд рублей. Проект запустят в 2022 году
10:30 Быстрое охлаждение мозга пациентов даст больше времени для их спасения
10:05 СК возбудил новые уголовные дела о хищениях на космодроме Восточный
09:48 Семьям пострадавших при стрельбе в Благовещенске выплатили 2,5 млн рублей
08:51 Фильм «Мальчик русский» получил спецприз испанского кинофестиваля «За новое звучание в кинематографе»
08:00 В Латвии приостановлено вещание девяти российских телеканалов
07:17 Российский участник «Детского Евровидения» проведет сутки в больнице. Он почувствовал себя плохо во время репетиции
06:51 Google ужесточит правила размещения политической рекламы
06:07 Принц Эндрю временно прекратил исполнение официальных обязанностей из-за скандала с Эпштейном
20.11 21:35 Объявлены номинанты на премию «Грэмми»
20.11 21:12 Следователи заманили преступницу в тюрьму поддельной фотосессией
20.11 20:10 Уязвимость на устройствах Google и Samsung позволяет шпионить за пользователями
20.11 20:00 ЛГБТ-активистку подозревают в распространении порнографии из-за страницы ВК
20.11 19:17 The Hollywood Reporter: Тодд Филлипс снимет сиквел «Джокера»
20.11 18:34 Две новые игры про покемонов стали самыми быстро продаваемыми для Nintendo Switch
20.11 17:46 Глава ВМС Украины: Россия сняла даже унитазы с кораблей, задержанных в Керченском проливе
20.11 17:16 В первой аварии беспилотного автомобиля со смертельным исходом обвинили человека
20.11 16:16 Власти Ирана подняли цены на бензин. Люди вышли на улицы, интернет отключен по всей стране
20.11 16:00 Ради сохранения летучих мышей ученые призывают пускать их на чердаки
20.11 15:39 Минздрав Самарской области рекомендовал частным клиникам отказывать женщинам в абортах
20.11 15:14 Адвокат обвиняемого в убийстве аспирантки Соколова пожаловался на клевету в «Фонтанке»
20.11 15:06 Тейлор Свифт стала главной женщиной десятилетия по версии Billboard
20.11 14:30 Новое лекарство от мигрени успешно прошло клинические испытания
20.11 14:16 Google запустила новый облачный игровой сервис Stadia
20.11 13:51 Суд арестовал бездомного сахалинца, который лежал на Вечном огне. Так он выражал «явное неуважение к обществу»
20.11 13:22 Компании, связанные с экс-министром Михаилом Абызовым, вывели $860 млн через эстонский банк
20.11 12:54 В Ростове следователь взял в заложники жену. Его задержали
20.11 12:16 ВЦИОМ: 34% россиян не сомневаются в своем счастье
20.11 12:01 Глава района в Кировской области будет судиться из-за оскорблений в соцсетях
20.11 11:31 «Ведомости»: российские авиакомпании потеряли 3,2 млрд рублей из-за запрета полетов в Грузию
20.11 11:30 Астрономы наконец разглядели нейтронную звезду, которую ждали более тридцати лет
20.11 10:30 Мозг двуязычных младенцев лучше подготовлен к восприятию жестового языка
20.11 10:00 Forbes: Собчак и Бузова больше всех зарабатывают в российском Instagram
20.11 09:19 В Московском метрополитене пройдет аукцион по продаже старых указателей
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks

Редакция

Электронная почта: [email protected]
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.