19 мая 2019, воскресенье, 18:26
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

Эксперт Сергей Романчук: Для инфляции способность банковской системы создавать деньги важнее действий ЦБ

Сергей Романчук
Сергей Романчук

На инфляцию сильнее влияет способность банковской системы создавать деньги, чем действия Центробанка или расходя бюджета. Такое мнение высказал Facebook Сергей Романчук, руководитель операций на валютном и денежном рынке АКБ «Металлинвестбанк», президент ACI Russia, комментируя вывод экономиста Евгения Гавриленкова на этот счет.

«Позволю себе не согласиться с уважаемым экономистом. Вот что он, в частности, пишет:

"В итоге экономика оказалась в порочном круге. Ставки высоки во всех сегментах денежного рынка, инфляция также относительно высока, явных признаков существенного роста экономики не наблюдается, и реальная налоговая база не растет, хотя номинальная база увеличивается на фоне инфляции. Минфин не хочет увеличить объем заимствований на внутреннем рынке для финансирования дефицита, поскольку процентные ставки высоки, и вместо этого предпочитает расходовать средства резервного фонда. Наличие в системе этой ликвидности поддерживает инфляцию на высоком уровне, что, в свою очередь, не позволяет ЦБ более активно понижать ключевую ставку."

Во-первых, все же инфляция заметно снижается. Но главная ошибка, на мой взгляд, в том, что переход от структурного дефицита банковской системы к структурном профициту ликвидности из-за расходования резервного фонда не является главной причиной инфляции. Дело в том, что банки регулируют свою мгновенную ликвидность с помощью операций с ЦБ, и их остатки на ностро счетах не являются экономически значимой величиной, и она не зависит особо от трат бюджета.

Гораздо важнее для инфляции способность банковской системы создавать деньги с помощью денежного мультипликатора, а отнюдь не расходы бюджета и операции ЦБ на денежном рынке. И именно на эту способность главным образом влияет уровень процентной ставки. До тех пор, пока сумма залога под рыночные или не рыночные активы позволяла банкам дышать, кредитуя клиентов, банковская система позволяла создавать денежную массу. Тем более сейчас вопрос залога утратил актуальность.

Минфин, конечно же, перейдет к активному выпуску ОФЗ для финансирования дефицита бюджета, когда закончатся резервные фонды и он прав в своем нежелании платить высокий процент, в то время как у него есть резервы, не приносящие ему процентного дохода», – объяснил Сергей Романчук.

Размышления Сергея Гавриленкова на этот счет были опубликованы 27 сентября в газете «Ведомости». По его мнению, российская экономика оказалась в своего рода порочном круге, но у нее есть огромный потенциал для снижения ставок, и Центробанк может этим воспользоваться, чтобы выправить положение.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

18:18 Роспотребнадзор пересчитал умерших от ВИЧ россиян
17:55 Глава Сбербанка выступил против отмены комиссии за снятие наличных
17:32 Среди пострадавших при взрыве в Каире не оказалось россиян
17:31 УЕФА назвал цены на билеты на Евро-2020
17:11 При взрыве в Египте пострадали 12 человек
16:55 Свыше миллиона фанатов потребовали переснять финал «Игры престолов»
16:37 Бизнесмен Макаров отверг причастность к скандалу в Австрии
16:15 Власти Украины обжаловали отмену национализации Приватбанка
15:57 Глава «Газпрома» не нашел причин сдвигать сроки по «Северному потоку — 2»
15:37 Россия и Белоруссия согласовали дорожную карту по транзиту нефти
15:16 СМИ назвали дату досрочных выборов в Раду
14:52 Организаторы Евровидения осудили демонстрацию флага Палестины
14:32 Мария Бутина записала видеообращение из тюрьмы
14:14 Песков рассказал о перспективах новой встречи Путина и Трампа
13:51 В СМИ появились детали решения суда об отмене национализации Приватбанка
13:31 Лазарев рассказал о предвзятости к России на Евровидении
13:14 В Москве эвакуировали торговый центр
12:53 Джорджу Мартину передадут народный «Оскар» из России
12:32 Тереза Мэй пообещала «смелое предложение» по Brexit
12:10 В Израиле задержали протестовавших против Евровидения
11:41 В России ограничат движение грузовиков в дневное время
11:15 Петра Порошенко позвали на инаугурацию Зеленского
10:52 Минобороны рассказало о ситуации в зонах деэскалации в Сирии
10:31 Полиция опровергла сообщения о стрельбе у Большого театра
10:14 В Австрии пройдут досрочные выборы
09:53 США отправят пять человек на инаугурацию Зеленского
09:30 Еще один «Суперджет» сорвал рейс из-за неполадки
09:09 Лазарев снова стал третьим на Евровидении
18.05 22:07 Стали известны все призеры кинофестиваля "Победили вместе"
18.05 18:53 Из-за сообщения о минировании в аэропорту Сочи началась эвакуация
18.05 18:29 Актер Арнольд Шварценеггер подвергся нападению в Африке
18.05 18:10 Несколько тысяч французов вышли на улицы в поддержку «желтых жилетов»
18.05 17:50 Прокуратура Армении выразила несогласие с решением освободить Кочаряна
18.05 17:20 Власти Шри-Ланки организуют фестивали и инфотуры для привлечения туристов
18.05 16:58 Бизнес-тренера Тони Роббинса обвинили в домогательствах
18.05 16:35 В РПЦ встали на защиту проекта строительства храма в Екатеринбурге
18.05 15:59 Родственница Скрипалей рассказала о их нежелании возвращаться в Россию
18.05 15:40 Ереванский суд освободил экс-президента Кочаряна
18.05 15:10 В Китае в зоне бедствия из-за землетрясения оказались более 500 человек
18.05 14:39 Москвича приговорили к двум годам колонии за расплату фальшивой купюрой
18.05 14:15 Вице-канцлер Австрии подал в отставку на фоне скандала с россиянкой
18.05 13:58 Часть праха Доренко предали земле
18.05 13:46 Минтранс откроет мост в Крым с опережением графика
18.05 13:25 «Желтые жилеты» отметят полгода с начала акций новыми выступлениями
18.05 12:54 США увеличат объем военной помощи Украине до 700 млн долларов
18.05 12:40 Российские судостроители заменили украинские комплектующие на 99,5%
18.05 12:20 Губернатор Свердловской области предложил жителям выбрать место строительства храма
18.05 11:55 Компания Nestle прекратила производство каши после обнаружения ГМО
18.05 11:37 Власти Екатеринбурга решат, проводить ли референдум
18.05 11:17 Зеленский заявил о возвращении Крыма в состав Украины
«ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Мемория Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Право Приморье Продовольствие РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство православие преступность происшествия ракета рейтинги реклама религия ритейл рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Кирилл Серебренников Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Компьютеры, программное обеспечение Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter

Редакция

Электронная почта: [email protected]
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.