Одним из косвенных последствий мирового финансового кризиса стало появление несколько странной идеи о «ликвидации Бреттон-Вудской системы». Якобы эта система международных валютных отношений явилась чуть ли не основной причиной нынешних кризисных событий. И что вот если эту систему убрать, то с международными валютами и финансами снова все будет в порядке.
Строго говоря, Бреттон-Вудская система была ликвидирована еще тридцать лет тому назад, в 1978 году. И ей на смену пришла т.н. Ямайская система, в которой мы сейчас и находимся. Поэтому, собственно, непонятно, что именно собираются ликвидировать: уже несуществующую валютную систему или ныне действующую? И как, собственно, ликвидация той или иной валютной системы может помочь решить наши текущие экономические проблемы?
Напомним, что Бреттон-Вудская система была создана соглашением 44 стран в 1944 году в городе с одноименным названием с целью решения валютных и финансовых проблем, назревших еще в период между Первой и Второй мировыми войнами. Первая проблема состояла в неустойчивости курсов валют (относительно золота и друг друга). Вторая - в ограничении иностранной конкуренции со стороны правительств тех государств, чья внешняя торговля давала отрицательный результат. Третья проблема вытекала из второй и состояла в том, что странам с отрицательным результатом внешней торговли (пассивным сальдо торгового или платежного баланса) в долг давали крайне неохотно. Поэтому правительствам этих стран ничего другого не оставалась, кроме как ограничивать импорт, то есть ограничивать и иностранную конкуренцию. И четвертая проблема состояла в нехватке, как бы теперь сказали, глобальной ликвидности, то есть золота, во всем мировом хозяйстве.
Для решения этих проблем была создана хорошо всем известная организация под названием Международный Валютный Фонд. Любая страна, ставшая членом этого Фонда, могла получить от него валютные средства для погашения своей внешней задолженности, естественно, с условием ее погашения в будущем. Для стран, чья валюта была неконвертируемой, а потребность в импорте – абсолютной, это было выходом из тупиковой ситуации. Теперь они могли наращивать импорт, не оглядываясь на собственные экспортные возможности, так как возникающие разрывы мог гасить МВФ. Для стран, у которых, наоборот, экспорт постоянно превышал импорт, и которые сильно страдали от ограничительных мер, принимаемых в странах-покупателях, расширение кредитных возможностей постоянных клиентов тоже было на руку. Они могли спокойно планировать производство и сбыт, не опасаясь, что у покупателей не хватит денег, чтобы купить все предлагаемые товары и услуги.
То есть сбыт для компаний из стран-производителей и возможность бесперебойной оплаты для стран-потребителей МВФ гарантировал. Но, в тоже время, он должен был гарантировать для самого себя возврат валютных кредитов, выдаваемых странам с дефицитным платежным балансом. Для этого, во-первых, была принята система относительно жесткой привязки курсов национальных валют к золоту и доллару США, и страна, получившая ресурсы МВФ, не могла менять курс своей валюты, пока не погасит задолженность. Таким образом, Фонд защищал себя от обесценивания кредитов. А от дефолтов по этим кредитам он защищал себя залогом в виде национальных денег, которые страна-заемщик вносила на специальный счет в Фонд, и на которые Фонд получал все права, если кредит не возвращался.
Эта система более или менее успешно действовала до 1973 года, когда стало ясно, что политика фиксированных валютных курсов обречена на неудачу, и в первую очередь потому, что главная мировая валюта – доллар США – больше не может обмениваться на золото по неизменному курсу. После ряда кризисов привязка валют к доллару, а доллара – к золоту была отменена, и с тех пор мы живем в системе плавающих валютных курсов.
При этом доллар нисколько не ослабил своих позиций, и хотя золотой базы под ним больше не было, его значения как основной мировой валюты никто не оспаривал. Тем более, что после трудных 70-х годов наступил период стабильности и экономического роста, и доллар стал востребованным, как никогда. Эта востребованность объяснялась тем, что зеленая валюта гораздо успешнее выполняла роль глобальной ликвидности, чем желтая, то есть золото. Все-таки золота маловато добывалось для того, чтобы обслуживать все сделки в международной торговле и международном движении капиталов, а вот долларов можно было эмитировать столько, сколько требовалось.
Таким образом, модернизированная международная валютная система по-прежнему включала в себя Международный валютный фонд, но фиксированные валютные курсы были заменены плавающими, а вместо золота основным платежным и резервным средством стал доллар. Эти изменения в устройстве международной валютной системы были зафиксированы в 1978 году и получили название Ямайской валютной системы.
Итого, из трех компонентов мировой валютной системы, заложенных в Бреттон-Вуде, в живых остался только Международный валютный фонд. Возникает вопрос: неужели те люди, которые говорят о ликвидации этой системы, готовят роспуск МВФ? Если такие идеи существуют, то напрасно, так как МВФ в финансовом кризисе никак не виноват, а вот потребность многих стран в финансировании дефицитов платежных балансов по-прежнему сохраняется. И, понятное дело, во время такого мощного кризиса усилится.
Поэтому ликвидация МВФ – мысль крайне несвоевременная, но если его не будут трогать, на что мы сильно надеемся, то что тогда собираются ликвидировать ликвидаторы? Какие такие остатки Бреттон-Вудской системы они хотят уничтожить, если все, что можно, уже и так давно исчезло с лица Земли?
