**Темы дня**
Центральная тема, которой СМИ отвели первые полосы - убийство известной журналистки, обозревателя "Новой газеты" А.Политковской. Пресса отмечает, что уголовное дело, возбужденное столичной прокуратурой по факту убийства, вчера было принято к производству управлением по расследованию особо важных уголовных дел Генпрокуратуры РФ. Кроме того, расследование уголовного дела взял под личный контроль сам генпрокурор Ю.Чайка. Таким образом, на личном контроле нового генпрокурора сейчас находится сразу два громких дела - по убийству первого заместителя председателя Центробанка А.Козлова и известной журналистки. Масс-медиа обращают внимание на то, что многие страны и международные организации мгновенно отреагировали на убийство А.Политковской. Реакция начала поступать уже в день ее гибели, в субботу. В ряде сообщений сделан акцент на правозащитной деятельности А.Политковской и ее оппозиционности. При этом отмечается, что в России в последние годы совершены многочисленные убийства журналистов, которые не раскрыты. От российских властей требуют найти заказчика и защитить журналистов, которым угрожает опасность.
Возможно, А.Политковская была выбрана в качестве жертвы потому, что о ее конфликтах с премьером Чечни Р.Кадыровым и его окружением знала буквально вся страна, пишет "Коммерсантъ". Но по этой же причине Р.Кадыров был менее всех остальных заинтересован в гибели журналистки. Однако следователи полагают, что убийство не обязательно носило характер классического заказного преступления. Заказчика в прямом смысле этого слова, не исключают они, в этом деле могло и не быть вовсе. То есть мог произойти так называемый эксцесс исполнителя, инициатива, проявленная снизу, и А.Политковскую мог убить кто-то из людей, фанатично преданных фигурантам ее публикаций. А подтолкнула на убийство его, возможно, брошенная в сердцах оскорбленным чиновником или командиром фраза. Но кто бы ни убил А.Политковскую, он своей цели добился: Р.Кадыров и руководители силовых структур Чечни оказались под подозрением. Пока - СМИ. Ситуация может измениться, если прокуратура получит добро от властей России на отработку политической версии убийства. В этом случае дальнейшая карьера многих чеченских чиновников и командиров окажется под угрозой даже вне зависимости от их причастности к смерти журналистки. Расследуя одно убийство, оперативно-следственная бригада, как правило, раскрывает десятки других преступлений.
Как пишет "Комсомольская правда", следствие практически не сомневается, что причиной убийства А.Политковской стала ее журналистская деятельность. Версия о покушении на профессиональной почве отрабатывается сразу по нескольким направлениям, это чеченский след, возможная месть военных. Кроме того, существуют, некие силы в руководящих структурах, заинтересованные в сохранении своих властных позиций, с помощью устранения известной оппозиционной журналистки пытаются испортить международный имидж российского президента, вызвать мировую изоляцию Москвы и в таких условиях продавить идею о третьем сроке В.Путина. Удар оранжевых: либеральные оппозиционеры уготовили А.Политковской роль российского Гонгадзе, чтобы поставить под удар политику Кремля и подтолкнуть людей к широким акциям протеста. И, мол, неспроста убийство случилось в день рождения В.Путина. И, наконец, месть властей. Существует версия (ее в основном поддерживают правозащитники), что журналистка стала жертвой режима. С ней якобы расправились за ее разоблачительные публикации.
В свою очередь, газета "Известия" сообщает о трех возможных версиях. Во-первых, заказчиков убийства нужно искать в Чечне. В последней публикации А.Политковской, утверждалось, что люди из отрядов Р.Кадырова и С.Ямадаева служат только потому, что опасаются кровной мести. Естественно, такие материалы не могли понравиться руководству Чечни, и ее могли убить именно за эти публикации, предполагают многие СМИ. Однако эта лежащая на поверхности версия "Известиям" представляется наименее вероятной. Во-вторых, убийство для дестабилизации обстановки. Сразу после гибели А.Политковской в интернете была обнаружена анонимную аналитическую записку, распространенную в 2005 году. В ней среди мер, с помощью которых бывший вице-президент "ЮКОСа" Л.Невзлин, находящийся сейчас в Израиле, планирует дестабилизировать ситуацию в России, упоминалось и о покушении на Политковскую. Поскольку она находится в остром конфликте со всеми силовиками и руководством страны в целом, ее убийство скомпрометировало бы власти. В-третьих, исполненный приговор. А.Политковскую могли убить люди, имеющие свой четкий взгляд, кто полезен для России, а от кого надо избавляться. Примечательно, что в интернете "Известиям" удалось обнаружить и "расстрельный список" - плакат с фотографиями неугодных экстремистам персон. Последней в списке значится Анна Политковская. "Важна не последовательность, важен факт ликвидации", - говорится в подписи к зловещему снимку.
Одна из немногих общих тем в российской политической жизни - прошедшие вчера в 68 регионах России выборы в органы власти всех уровней. Центральные СМИ отмечают, что это был один из двух в году единых дней голосования. Однако из 14 миллионов россиян, которым в этих регионах нужно было решить судьбу претендентов, желающих прийти на избирательные участки оказалось немного. И хотя в большинстве регионов выборы были признаны состоявшимися уже к середине дня, в некоторых округах преодоление порога явки было проблемой вплоть до самого вечера.
Как замечает "Независимая" газета, сказалась и пресловутая "усталость" от неприглядных методов агитации, которой вновь занялись политики разного уровня. Но глубинная причина, о которой уже не раз говорили эксперты-политологи, - то, что люди ощущают: возможность реального (а не "допустимого законом") выбора неуклонно снижается. На фоне отмечаемого всеми социологическими службами "кризиса доверия" ко всем институтам власти, кроме президента, это отнюдь не добавляет гражданам политической сознательности и активности. Лишь в 4 из 9 регионов в бюллетенях оставлена графа "против всех". Однако протестное голосование от этого, считают эксперты, лишь перешло в иную фазу - "голосование ногами", то есть неявка к урнам.
"Ведомости" отмечают, что предварительные итоги выборов в региональные парламенты показали: "Единая Россия" (ЕР) по-прежнему вне конкуренции, партия даже перевыполнила свой план. А вот Российская партия жизни (РПЖ) балансировала на грани попадания в облдумы, ее союзник, Партия пенсионеров (РПП), кое-где выступила лучше.
В экономической сфере большинство центральных газет комментируют итоги прошедшего в минувшие выходные аукциона по продаже 12,51% акций ОАО "Петербургская генерирующая компания" (ПГК), принадлежащих "Ленэнерго". Все 10 лотов, на которые был разделен торгуемый пакет, приобрел ABN Amro, предложив за бумаги ПГК 4,08 млрд. руб. Однако, как выяснилось, банк действовал от имени клиента, который пока не раскрывается. По мнению большинства отраслевых аналитиков, этим клиентом является финский концерн Fortum, давно пытающийся укрепиться в отечественной энергетике и проявляющий повышенный интерес к энергоактивам Северо-Западного региона.
Пресса также комментирует сообщение о том, что "Северсталь" объявила о проведении IPO - до конца этого года акции компании будут размещены на Лондонской фондовой бирже (LSE). СМИ отмечают, что при этом нынешний владелец компании А.Мордашов намерен сохранить за собой полный контроль над "Северсталью". Непосредственным продавцом акций выступит зарегистрированная на Кипре компания Frontdeal Limited. Координаторами и букраннерами размещения назначены Citigroup, Deutsche Bank и UBS Investment Bank. Одним из важных последствий этой подготовки станет появление на "Северстали" совета из десяти директоров, половина из которых, включая председателя, будут независимыми. Совет, как говорится в пресс-релизе компании, станет частью новой системы корпоративного управления, которую "Северсталь" вводит, чтобы соответствовать британским стандартам.
Пока не определено, какой пакет "Северстали" будет предложен инвесторам и какую сумму компания планирует получить в ходе IPO, сообщает "Бизнес". Впрочем, руководитель отдела аналитики ИГ ВИКА А.Павлов полагает, что основная цель IPO не привлечение средств, а получение международной оценки для акций "Северстали". В любом случае рассчитывать на получение крупного пакета будущим миноритариям вряд ли стоит. Аналитик ИК "Олма" П.Полухин считает, что в рамках IPO будет реализовано не более 10% акций - так А.Мордашов сможет сохранить за собой супермажоритарный пакет (75% плюс одна акция). 10%, по расчетам И.Нуждина из ИК "Солид", могут стоить $1,2-1,3 млрд. (всю компанию аналитик оценивает в $12-13 млрд.). При этом аналитик полагает, что весь пакет будет размещен среди портфельных инвесторов. Дополнительную гарантию того, что полный контроль над "Северсталью" останется за А.Мордашовым, дает "встроенная" в схему IPO "подушка безопасности". Согласно сообщению компании, сразу после размещения компания проведет допэмиссию акций, которую полностью выкупят компании, через которые А.Мордашов владеет "Северсталью". С помощью такой схемы доли миноритариев можно уменьшить до любой желаемой величины, причем помешать этому они не смогут: допэмиссия в пользу нынешнего владельца будет неотъемлемой частью IPO.
Как отмечает "РБК daily", продажа акций - не самоцель для А.Мордашова. Владелец "Северстали" не скрывает своих амбиций по превращению компании в глобального игрока и рассматривает выход на зарубежную биржу как шаг к дальнейшему росту за счет слияний и поглощений. Однако, по мнению аналитиков, для инвесторов главное - не масштаб, а эффективность компании. "Зачем нужно мировое доминирование в отрасли, - недоумевает Ю.Власов из "Ренессанс Капитала", - уже давно никто не смотрит, какое количество рынка вы покрываете". Объединенная компания Mittal Arcelor покрывает 10% рынка, однако их маржа по EBITDA меньше, чем у той же "Северстали" или Новолипецкого меткомбината.
Эксперты "Независимой" газеты сходятся во мнении, что выставляемый пакет вряд ли превысит 10%. Дело в том, что главная цель предстоящего выхода на IPO не поиск средств, а стремление к мировому признанию. По оценкам аналитиков, "Северсталь" сможет привлечь от $1,5 млрд. до $2 млрд., а это не те средства, ради которых компании обычно выходят на международный рынок. "Мне кажется, что будет предложено 10-15% акций, а выручка составит около $2 млрд.", - считает аналитик металлургической отрасли Альфа-банка В.Жуков. Его коллега из компании "БрокерКредит-Сервис" В.Жабин полагает, что размер будет меньше и вряд ли превысит 10%. "Северстали" нужен не листинг в чистом виде, а рыночная оценка своих активов, - отмечает эксперт. - Она необходима для реализации стратегии развития компании путем дальнейших слияния и поглощений в отрасли". "Алексею Мордашову не нужны средства, ему необходимо международное признание для дальнейшего роста компании", - уверен В.Жабин. "Самое простое объяснение того, зачем это делается, состоит в том, что у "Северстали" не было листинга в Лондоне, - соглашается В.Жуков, - а во-вторых, при размещении появится справедливая оценка активов, которую трудно будет поставить под сомнение, как это было в случае с Arcelor. Кроме того, у Мордашова появится возможность более активно вести себя на рынке в плане роста компании. Ведь активы можно приобретать не только за наличные, но и путем обмена акциями. Так что если представится такая возможность, "Северсталь" может сливаться с компаниями путем простого обмена ценными бумагами".
"Ведомости" сообщают, что эксперты не сомневаются в успехе размещения "Северстали". После попытки купить Arcelor и Мордашов, и "Северсталь" известны инвесторам, с присоединением сырьевых активов компания стала вертикально-интегрированной, перечисляет плюсы "Северстали" аналитик инвестбанка "Траст" А.Якубов, вдобавок она сосредоточена на глубоком переделе продукции. Это, по мнению Якубова, поможет "Северстали" стать самой дорогой российской сталелитейной компанией, заметно обойдя НЛМК, 40% производства которого приходится на слябы (заготовка). Кроме того, аналитик "Уралсиба" К.Чуйко считает, что момент для размещения Мордашов также выбрал удачно - сейчас цены на сталь высоки. После размещения "Северсталь" получит крупнейший среди российских сталеваров free float - более $1 млрд., отмечает Чуйко, случись это раньше, сделка с Arcelor была бы Мордашову по силам.
**Региональные новости**
"Версия" критически отзывается о возможности Сочи стать хозяином зимней Олимпиады-2014
Еженедельник "Версия" помещает материал, в котором критически отзывается о возможности Сочи стать хозяином зимней Олимпиады-2014. Как замечает газета, скорее всего "вся эта канитель вокруг приглашения на побережье Черного моря хоккеистов и лыжников сведется к банальному перераспределению денег, выделенных Краснодарскому краю в рамках целевой программы развития города Сочи как горноклиматического курорта". Продолжая тему, "Версия" напоминает, что частные инвесторы вложат в развитие региона лишь 40% от запланированной суммы в 314 млрд. рублей, а остальное - это государственные средства. При этом на пиар-кампанию Сочи деньги идут прежде всего из бюджета страны, "потому и размаху, с которым заявочный комитет провел презентацию города в качестве одного из трех кандидатов на проведение Олимпиады-2014, удивляться не стоит".
"Удивление, скорее всего, может вызвать выступление одного их спонсоров, участвовавших в пресс-конференции заявочного комитета, - главы холдинга "Интеррос" Владимира Потанина, - пишет газета. - Со слов выступавшего выходило, что его компания еще несколько лет назад, когда Сочи не числился в олимпийских кандидатах, была готова выделить для строительства ряда объектов на склонах Кавказских гор порядка $159-200 миллионов. Но теперь, когда заинтересованность в развитии региона проявили власти страны, фирма увеличивает размер своих инвестиций до полумиллиарда "зеленых", не надеясь, впрочем, на быструю окупаемость проекта".
По мнению издания, "позыв к столь высокооплачиваемой благотворительности" российских бизнесменов объясняется тем, что суммы государственных инвестиций в новый проект заметно превосходят частные вклады, а это, соответственно, практически гарантирует каждому участнику проекта жирный кусок пирога. "И, чтобы оказаться в числе титульных спонсоров столь дорогостоящего проекта, как говорится за ценой не постоит любой олигарх, ибо вложенные деньги по-любому отобьются, не говоря уже о славе мецената, которая хоть сама по себе и не материальна, но со временем может превратиться во вполне осязаемый капитал".
Председатель правления Нацбизнесбанка О.Черняк выразила уверенность в том, что "Карусель" может стать конкурентом горнолыжных курортов Швейцарии и Австрии. Это, как замечает "Профиль", является официальной мечтой В.Потанина
"Профиль" в обзоре светской жизни участников Международного экономического форума "Кубань-2006", в частности, замечает, что основным светским мероприятием форума в Сочи стали пуск первой очереди туристического комплекса "Карусель" и подписание контракта на строительство второй очереди курорта в Красной Поляне. Председатель правления Нацбизнесбанка О.Черняк пафосно высказала уверенность в том, что "Карусель" может стать конкурентом горнолыжных курортов Швейцарии и Австрии. Это, как замечает издание, является официальной мечтой предпринимателя В.Потанина, регулярно озвучивающего ее в Кремле и обосновавшегося здесь со своими инвестициями в курортный бизнес уже несколько лет назад.
**Политические партии и движения**
Гендиректор ОАО "Красноярские авиалинии" Б.Абрамович: "Политик-лоббист - это авторитет, признание, талант, умение убеждать. Чиновник-лоббист - это нонсенс, а у нас, к огромному моему сожалению, повсеместное явление" ("Бизнес")
Газета "Бизнес" помещает статью генерального директора ОАО "Красноярские авиалинии" Б.Абрамовича, который, рассуждая о взаимоотношениях власти и бизнеса, приходит к выводу, что России нужен закон о лоббизме. Как, в частности, пишет автор, "свои интересы лоббирует малый предприниматель, доказывая право на существование торгового места; лоббирует интересы своего бизнеса руководитель среднего предприятия, пытаясь получить государственный или крупный частный заказ. Как лоббируют свои интересы представители крупного бизнеса - тоже известно. Российские издания публикуют рейтинги самых успешных российских лоббистов. И первая десятка фамилий из этих рейтингов всем хорошо известна. И если более или менее понятно, что лоббирует Владимир Потанин или мой однофамилец Роман Абрамович, то чьи интересы лоббируют чиновники, занимающие в этих рейтингах очень высокие позиции, - непонятно. По теории государственного устройства чиновники призваны не лоббировать, а реализовывать, решать вопросы, а не придумывать аргументацию, почему те или иные решения невозможны. Политик-лоббист - это авторитет, признание, талант, умение убеждать. Чиновник-лоббист - это нонсенс, а у нас, к огромному моему сожалению, повсеместное явление".
**Новости СМИ**
По мнению экспертов, решение "Проф-Медиа" создать первый в России круглосуточный анимационный канал - рискованно ("Профиль")
"Профиль" отмечает, что решение "Проф-Медиа" создать на основе "2x2" первый в России круглосуточный анимационный канал, рискованно. Как говорят эксперты, связано это, прежде всего, с небольшой потенциальной аудиторией нового канала.
"Конечно, такая прослойка общества существует, но это очень узкая группа", - констатирует аналитик ИГ "Атон" Т.Капустина и говорит, что проекту будет достаточно сложно выйти на запланированные $10-15 млн. По ее мнению, решение о создании канала анимации, возможно, было принято из желания найти новую рыночную нишу, в которой пока нет конкурентов.
**Экономические новости**
С укреплением статуса Экономического форума в Сочи, расширением масштаба экономических и политических проблем, решаемых в его рамках, у форума появляются и постоянные партнеры - представители крупнейшего бизнеса РФ ("Компания")
"Компания" помещает материал, посвященный прошедшему Экономическому форуму в Сочи, который за пять лет своего существования стал крупным международным событием, своеобразным сочинским Давосом. Рассуждая о причинах проведения форума в Сочи, издание указывает на резкий рост развития региона, который обусловлен диверсифицированностью экономики и многообразием возможностей для размещения капиталов. При этом, по мнению еженедельника, не последнюю роль в повышении инвестиционной привлекательности сыграл и сам форум, тем более, что сегодня он стал событием общероссийского масштаба. "С укреплением статуса форума, расширением масштаба экономических и политических проблем, решаемых в рамках этого события, у него появляются и постоянные партнеры - представители крупнейшего бизнеса России, - пишет журнал. - Это такие компании, как "Интеррос", "УралСиб". Между тем самый важный результат прошедшего форума заключается в том, что он стал удобной площадкой для подписания стратегических, имеющих национальный статус, соглашений между крупным бизнесом и представителями власти, которые воплощаются в инновационные решения жизненно необходимые и для региона, и для всей страны, подчеркивает издание.
Как полагают эксперты, в ближайшей перспективе краткосрочная тенденция к снижению цен на золото сохранится, однако к концу года стоимость этого металла должна вернуться на уровень $600 за унцию ("РБК daily")
"РБК daily" отмечает, что за шесть прошедших сессий цена на золото снизилась более чем на 6%. Большинство аналитиков связывают это с динамикой торгов в паре доллар-евро и уровнем цен на нефть. В ближайшей перспективе, полагают эксперты, краткосрочная тенденция к снижению цен на золото сохранится, однако к концу года стоимость этого металла должна вернуться на уровень $600 за унцию. Золото - достаточно консервативный инструмент и поддаваться сильным перепадам, скорее всего, не будет, уверен эксперт ИГ "Ренессанс Капитал" Ю.Власов. "По нашим оценкам, если оно и будет снижаться, то к концу года все равно отыграет свои позиции и закрепится на уровне $590 за унцию", - сообщил он. С тем, что золото вскоре должно подорожать, согласен и В.Жуков из Альфа-банка. По его прогнозам, среднегодовая цена золота должна составить $601 за унцию. "В ближайшие три месяца цена золота должна стабилизироваться на уровне $600 за унцию или подняться еще выше", - пояснил он. Стабилизации цен на этом уровне косвенно может помочь то, что Федеральная резервная система США (ФРС) снизила темпы роста денежной массы на 4,5%, добавил аналитик ИГ "Тройка Диалог" А.Струченевский. "До недавнего времени ФРС за счет достаточно больших темпов роста денежной массы стимулировала рост экономики, на этом фоне золото активно дорожало, - сказал А.Струченевский. - Сейчас рост денежной массы ФРС решила затормозить, но продолжать стимулировать экономику ей надо, поэтому, скорее всего, она снизит ставку рефинансирования, после чего стоимость доллара пойдет вниз, а золото подорожает".
Однако ждать очередного подорожания золота на следующей неделе не стоит, считает аналитик ИК "Проспект" Д.Парфенов. С ним согласен Ю.Власов: "Многие игроки стали фиксировать прибыль и перекладываться в другие инструменты, так как золото фактически достигло своего пика и в ближайшие два года его стоимость не поднимется выше $610 за унцию". По оценке Standard Bank, на следующей неделе золото может подешеветь до $563,5 за унцию.
"Газпром", "РЖД" и "Норникель" относятся к финансовым "атлантам", на которых держатся футбол, баскетбол, волейбол и хоккей ("Новая газета")
"Новая газета" в преддверии предстоящего чемпионата мира по хоккею, рассказывая о градации российских клубов и их финансовом состоянии, в частности, отмечает, что "сегодня с большей точностью, нежели даже год назад, можно говорить о том, кто стоит за спиной большинства клубов, в том числе ведущих. "Газпром", "Российские железные дороги" или "Норникель" - это те финансовые атланты, на которых держатся как футбол, баскетбол, волейбол, так и хоккей". По мнению экспертов, "еще несколько лет и профессиональные клубы станут отлаженным бизнесом, приносящим не только удовольствие болельщикам, но и прибыль их владельцам". Поэтому, замечает газета, и неизбежно сокращение числа команд, которые окажутся неконкурентоспособными. А в хоккее это может произойти уже по окончании едва стартовавшего нынешнего сезона.
**Банковские новости**
За уступку контроля над РОСБАНКом владельцы "Интерроса" В.Потанин и М.Прохоров получат 2,4% акций Societe Generale, став крупнейшими его акционерами ("Профиль")
"Профиль", комментируя приобретение контрольного пакета РОСБАНКа французским Societe Generale, отмечает, что в перспективе "Интеррос" продаст французам еще 30% плюс две акции банка. И на этот раз сделка по продаже российского банка европейцам завершится обменом - за уступку контроля над РОСБАНКом владельцы "Интерроса" В.Потанин и М.Прохоров получат 2,4% акций SG. Если учесть, что акции французского финансового института разделены на небольшие пакеты (самый большой - 3%-ный - пакет принадлежит компании Groupama), российские олигархи войдут в число крупнейших акционеров SG.
Еще ни один российский банк не продавался так дорого, как РОСБАНК ("Компания")
"Компания" напоминает, что, завершив сделку по приобретению 20%-ного пакета акций РОСБАНКа, французская группа Societe Generale инициировала созыв внеочередного собрания акционеров. Основной вопрос повестки дня - перевыборы состава совета директоров российского банка. Тем временем акции РОСБАНКа на внутреннем рынке демонстрируют рекордные темпы роста: всего за неделю его капитализация выросла почти на 40%.
Эксперты указывают на то, что в свободном обращении находится всего около 3% акций банка. Именно поэтому новость о том, что Societe Generale консолидировала 20% акций, привела к столь значительному скачку котировок. Хотя участники рынка не исключают, что рост был спровоцирован, в том числе, ожиданиями скорого исполнения опциона: "Интеррос", основной владелец РОСБАНКа, предоставил Societe Generale право приобрести 30% плюс две его акции за $1,7 млрд. Это позволит группе стать обладателем контрольного пакета этого банка. Аналитики уже сейчас называют данную сделку рекордной для нашего финансового рынка: еще ни один российский банк не продавался так дорого.
**Новости компаний**
СМИ об итогах прошедшего в минувшие выходные аукциона по продаже 12,51% акций ОАО "Петербургская генерирующая компания" ("Газета", "Ведомости", "Коммерсантъ", "РБК daily")
"Газета" размышляет по поводу итогов прошедшего в минувшие выходные аукциона по продаже 12,51% акций ОАО "Петербургская генерирующая компания" (ПГК), принадлежащих "Ленэнерго". Все 10 лотов, на которые был разделен торгуемый пакет, приобрел ABN Amro, предложив за бумаги ПГК 4,08 млрд. руб. Однако, как выяснилось, банк действовал от имени клиента, который пока не раскрывается. При этом, по мнению большинства отраслевых аналитиков этим клиентом является финский концерн Fortum, давно пытающийся укрепиться в отечественной энергетике и проявляющий повышенный интерес к энергоактивам Северо-Западного региона. Между тем, напоминая о срыве сделки между Fortum и "Норильским никелем", связанной с продажей пакета акций "Колэнерго", издание обращает внимание на то, что причины стороны не разглашают до сих пор. Аналитики предполагали, что отказ "Норникеля" от продажи мог быть связан с решением основного акционера ТГК-1 - РАО ЕЭС - продавать акции ПГК не единым лотом, а разделив пакет на 10 равных частей. То есть, выиграв на аукционе хотя бы один лот, "Норникель" смог бы значительно увеличить стоимость собственного пакета в ТГК-1, не имея других вариантов получить контрольный пакет, поясняет газета. В свою очередь, Fortum вынужден был бы возобновить переговоры на любых условиях. В противном случае энергетический актив "Норникеля" значительно потеряет в цене. Это предположение, по мнению издания, подтверждает то, что на прошедшем аукционе по большинству лотов с ABN Amro соперничала компания Conservo Holding, которая, по словам источников, знакомых с ситуацией, представляла интересы "Интерроса".
Эксперты считают, что до тех пор, пока не будет объявлен победитель аукциона, говорить о том, что 12,51%-ный пакет акций ПГК достался именно Fortum, рано, тем более, что по одной из версий сделка между финским концерном и "Норникелем" сорвалась из-за вмешательства госструктур. Как полагает аналитик И.Филатова, появление среди участников аукциона компании "Интеррос" "может косвенно свидетельствовать о том, что ТГК-1 не хочет видеть в числе своих акционеров финский Fortum". По словам эксперта, "наше предположение подтверждает отказ российской стороной продать финской компании 24,8% "Колэнерго" в последний момент. Кроме того, первоначально акции ПГК планировалось продать единым лотом именно Fortum, однако позже было принято решение разделить торгуемый пакет". При этом И.Филатова заметила, что если Fortum там и не удастся аккумулировать блокпакет, "российская энергетика может потерять пока единственного иностранного стратегического инвестора". "Другие инвесторы, которые еще только присматриваются к российской генерации, могут на долгое время отказаться от инвестирования", - считает аналитик.
Продолжая тему, "Ведомости" отмечают, что в аукционе принимали участие четыре компании. В составе делегации "АБН Амро Финанс" находилась вице-президент Fortum И.Веккела. Представителей офшора Conservo Holding возглавлял директор по инвестициям "Интерроса" А.Клековкин. Кроме того, в торгах участвовали фонд Halcyon Power Investments и "Антанта Капитал", действовавшая в интересах Prosperity Capital. По утверждению управляющего Halcyon Advisers Д.Херна, "АБН Амро Финанс" представлял интересы Fortum. Он полагает, что "Интеррос" участвовал в торгах в пику Fortum, чтобы не дать финнам возможности собрать блокпакет ТГК-1. Представитель "Интерроса" подтвердил, что Conservo участвовала в аукционе в интересах холдинга, но от дальнейших комментариев отказался. Между тем аналитик "Атона" Д.Скрябин напоминает, что "Интеррос" пытался продать Fortum свои 24% в Кольской генкомпании, которые конвертируются в те же самые 7% ТКГ-1, но неудачно. Теперь же Fortum в меньшей степени заинтересован в покупке этого пакета. В следующем году говорит аналитик, ТГК-1 планирует допэмиссию и "Интерросу" необходимо до нее продать свой пакет, чтобы он не был размыт. "Теперь холдинг вряд ли сможет рассчитывать на большую премию за него", - считает Д.Скрябин.
Как сообщает "Коммерсантъ", финский Fortum обеспечил себе блокирующий пакет акций в формируемой Первой территориальной генерирующей компании (ТГК-1). Этого удалось добиться за счет покупки в субботу на аукционе 12,5% акций Петербургской генерирующей компании за 4,083 млрд. руб. В торгах приняли участие четыре компании: ЗАО "АБН АМРО Финанс", Conserve Holdings Ltd., Halcyon Power Investments Company Ltd. и инвесткомпания "Антанта-Капитал". Представители компаний официально отказались сообщить, чьи интересы они представляли. По данным "Ъ", "АБН АМРО Финанс" участвовала в аукционе в интересах финского энергоконцерна Fortum, Conserve Holdings - холдинга "Интеррос". Основная борьба развернулась между этими компаниями, в результате победителем была признана "АБН АМРО Финанс", предложившая за пакет 4,083 млрд. руб. - на 1,315 млрд. руб. больше стартовой цены.
Хотя в Fortum отказались прокомментировать итоги аукциона, источник "Ъ", близкий к РАО ЕЭС, уверен, что пакет купили именно финны, а "Интеррос" участвовал в аукционе, чтобы поднять цену на акции и "впоследствии вынудить Fortum заплатить побольше за "Колэнерго". Эксперты рынка по-разному оценивают результаты аукциона, часть из них считает, что Fortum переплатил. "Сумма, выплаченная за акции ПГК, - весьма скромный объем инвестиций как для Fortum, так и для "Интерроса", - сказал аналитик ИК "Антанта-Капитал" Д.Матафонов. "По нашим оценкам, они заплатили за 1 кВт по $375, в то время как сейчас цена 1 к Вт теплогенерации - $285. Впрочем, у Fortum не было другого выхода, поскольку пока это единственная возможность получить блокпакет в ТГК-1", - пояснил аналитик ИК "Метрополь" А.Соловьев.
"РБК daily" замечает, что, по данным нескольких участников рынка, ABN Amro приобрела акции ПГК для Fortum. При этом за пакет акций ПГК покупатель заплатил около $150 млн., что почти на $50 млн. превысило начальную цену торгов, сообщили в РАО ЕЭС. По словам А.Соловьева из ФГ "Метрополь", "в свете предстоящего IPO генкомпаний интерес инвесторов к российским активам высок. Кроме того, в результате доля Fortum в ТГК-1 после реформы увеличится до блокирующей". По словам эксперта, Fortum не станет останавливаться на достигнутом и постарается нарастить свою долю в ТГК-1 до контрольной. Однако для этого финнам понадобится договориться с "Норильским никелем" о покупке 24,8% акций "Колэнерго". А.Соловьев также не исключил, что Fortum сможет договориться с ТГК-1 о покупке части акций генкомпании по закрытой подписке в ходе IPO.
По мнению "Бизнеса", вряд ли В.Вексельбергу позволят сыграть "в два конца", дорого продав и "СУАЛ", и ТНК-BP
"Бизнес" обратил внимание на то, что соглашение об объединении активов "Русала", "СУАЛа" и Glencore на минувшей неделе, вопреки прогнозам, так и не было подписано. Между тем, когда речь идет о многомиллиардной сделке, всякое может случиться. "В конце концов ни О.Дерипаску, ни В.Вексельберга альтруистами не назовешь. Первый, будучи главным собирателем алюминиевых активов, хочет взять побольше и подешевле. Второй стремится продать поменьше и подороже. Но, получив высочайшее благословение, откладывать с "помолвкой" не очень красиво", - пишет газета. При этом наиболее уязвимой, на взгляд издания, представляется позиция В.Вексельберга, который не только ожесточенно торгуется с О.Дерипаской, затягивая тем самым процесс создания гиганта, претендующего на глобальное лидерство в отрасли. У него как у совладельца ТНК-BP есть еще и "второй фронт" в виде Ковыктинского газового месторождения, давно уже привлекающего внимание "Газпрома". Газовый концерн для получения доступа к Ковыкте использует метод кнута и пряника: с одной стороны, Минприроды грозит ТНК-BP отзывом лицензии за то, что компания еще не приступила к разработке, с другой - в прессе появилась информация о намерении "Газпрома" купить у "Реновы", Acсess Industries и "Альфа-групп" их долю в ТНК-BP.
По мнению "Бизнеса", вряд ли В.Вексельбергу позволят сыграть "в два конца", дорого продав и "СУАЛ", и ТНК-BP, ведь в Кремле олигархов недолюбливают в принципе, а жадных - тем более. Другое дело, что у В.Вексельберга есть влиятельный союзник в лице главы "Рособоронэкспорта" (РОЭ) С.Чемезова. По сведениям газеты, именно в надежде решить вопрос с Ковыктой олигарх год назад, что называется, "продал ситуацию" на "ВСМПО-Ависма" "Рособоронэкспорту". Однако у самого С.Чемезова тоже непростые взаимоотношения с "Газпромом", и ввязываться в конфликт между газовым концерном и ТНК-BP он не стал, зато, судя по всему, решил поучаствовать в алюминиевом проекте. Для увлекшегося автомобилестроением РОЭ О.Дерипаска с его ГАЗом является не менее ценным "клиентом", чем В.Вексельберг с Ковыктой для "Газпрома". Не исключено, что у владельца "Русала" тоже появилась своя головоломка: "либо много за "СУАЛ", либо мало за ГАЗ". В свою очередь, участие РОЭ в создании алюминиевого суперхолдинга с капитализацией $30 млрд. наверняка вызовет раздражение у других столь же амбициозных соратников В.Путина. "В олигархическом аналоге задачи про лодку, которой предстоит перевезти волка, козу и капусту, постепенно появляется такое количество дополнительных условий, что она становится неразрешимой", - заключает издание.
Комментарии СМИ к результатам промежуточной консолидированной финансовой отчетности "Норильского никеля" за I полугодие 2006 г. в соответствии с МСФО, а также к намерению ГМК выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2006 г. ("РБК daily", "Независимая газета", "Ведомости", "Коммерсантъ", "Время новостей", "Бизнес")
"РБК daily" подчеркивает, что "Норильский никель" порадовал инвесторов своими финансовыми результатами: за I полугодие 2006 г. компания заработала $2,3 млрд. чистой прибыли. Впрочем, эксперты находят этому простое объяснение, отмечая, что наибольший вклад в столь серьезный рост прибыли внесли поступления от продажи 20%-ной доли южноафриканской Gold Fields ($973 млн.). По замечанию аналитика "Велес Капитала" С.Фоменко, без учета этих средств рост прибыли был бы куда скромнее. Между тем в "Норникеле" уже знают, как потратить полученную прибыль: компания выплатит около $400 млн. (10,67 млрд. руб.) в виде дивидендов по итогам 9 месяцев 2006 г., причем более половины этой суммы разделят между собой В.Потанин и М.Прохоров. "Дивидендная политика компании предусматривает расходование на выплаты в качестве дивидендов от 20 до 25% чистой прибыли", - пояснил начальник управления по работе с инвесторами "Норникеля" Д.Усанов. Кроме того, компания объявила о намерении выкупить у акционеров 7,5 млн. акций "Норникеля" на сумму почти в $1 млрд.
Эксперты уверены, что воспользоваться этой возможностью захотят прежде всего крупнейшие владельцы компании - В.Потанин и М.Прохоров. "На рынке давно говорят о том, что основные акционеры будут сокращать свои пакеты", - заметил аналитик МДМ-Банка А.Литвин. По его словам, М.Прохоров и В.Потанин, сегодня владеющие более чем 54%, теоретически могут довести свой совокупный пакет до уровня 50% плюс одна акция. Однако, учитывая, что "Норникель" в будущем, скорее всего, погасит выкупленные акции и уменьшит уставный капитал, доли крупнейших акционеров практически не изменятся даже после продажи части пакета, пишет издание. Несмотря на неплохие финансовые показатели и ряд положительных для инвесторов новостей, рынок практически не отреагировал на это: акции компании в пятницу на РТС подешевели на 1,75%, до $125,5 за штуку. "Показанное компанией снижение производства меди и никеля добавило негативных настроений инвесторам", - сказал аналитик ИК "Ак Барс Финанс" А.Парамонов.
Как отмечает "Независимая" газета, руководство "Норильского никеля" нашло применение собственной "лишней" прибыли. Судя по всему, не имея достойных объектов для инвестирования, компания решила поделиться с акционерами. По сообщению пресс-службы "Норникеля", в результате выкупа около 4% акций на сумму до $1 млрд., а также в виде промежуточных дивидендов за 9 месяцев на $400 млн., акционерам ГМК будет возвращено около $1,4 млрд. Аналитики считают, что данная операция вряд ли привлечет внимание миноритарных акционеров, поскольку выкуп будет проводиться по ценам, близким к рыночным. Зато может оказаться выгодной владельцам 55%-ного пакета акций - В.Потанину и М.Прохорову, которые получат возможность превратить собственные бумаги в наличные средства без уплаты налогов, так как такая операция в отличие от выплаты дивидендов налогами не облагается.
Между тем, по мнению экспертов, "Норникель" не может "переварить" выручку, размер которой достигает $4 млрд. в год. "Программа развития компании предусматривает вложения в модернизацию на уровне $800 млн. - $1 млрд. в год, - сказал аналитик Альфа-банка В.Жуков, - и в любом случае $3 млрд. остаются "лишними". Разумеется, большая часть достается владельцам, но вот куда они могут вложить их - вопрос к олигархам. С одной стороны, суммы это немалые, с другой - недостаточные для приобретения каких-то новых крупных активов". Выплачивая промежуточные дивиденды и проводя обратный выкуп акций, компания пытается эти излишки отсечь, поясняет "НГ". "Если бы речь шла о какой-то другой отрасли - телекоммуникационной или сети розничной торговли, - то львиная часть прибыли пошла бы, несомненно, на дальнейшее развитие. Но металлургия - отрасль зрелая и уже устоявшаяся, так что "лишние" деньги можно вложить не в развитие, а в собственные акции", - подчеркнул эксперт Альфа-банка.
Продолжая тему, "Ведомости" замечают, что фортуна в последнее время благосклонна к "Норникелю" и его акционерам. Металлы, которые добывает компания, в этом году дорожают: никель - на 131%, палладий - на 16%. В итоге за первое полугодие его выручка от реализации увеличилась на 28% до $4,2 млрд., а чистая прибыль - в 2,4 раза до $2,4 млрд. Что же касается В.Потанина и М.Прохорова, то они предпочитают получать свою долю, продавая компании ее бумаги. Это альтернативная форма выплаты дивидендов, способная повлиять на увеличение стоимости компании, объясняет начальник управления по работе с инвесторами "Норникеля" Д.Усанов. "Компания посчитала, что может выплатить акционерам $1,4 млрд., но платить чересчур высокие дивиденды неправильно, так как это может вызвать завышенные ожидания в будущем, - говорит он. - На выкуп акций "Норникель" был готов потратить $1 млрд., исходя из этого был определен и размер пакета, а цена выкупа - среднерыночная стоимость акций за три последних месяца". В течение года совет директоров "Норникеля" решит, что делать дальше с выкупленным пакетом. Предыдущие были ликвидированы.
Компания еще долго будет щедра к акционерам, отмечают "Ведомости". По прогнозу аналитика UBS А.Морозова, пик цен на никель придется на 2007 г., в 2008 г. они будут держаться на высоком уровне. Он полагает, что по итогам этого года "Норникель" заработает $9,43 млрд. выручки и $4,1 млрд. чистой прибыли. Аналитик "Тройки Диалог" С.Донской прогнозирует выручку в $10 млрд., EBITDA - в $6,46 млрд. При этом "Норникель" выкупает бумаги по цене, чуть превышающей рыночные котировки, поэтому миноритарии не будут очень активно их продавать, отмечает А.Морозов, значит, В.Потанин и М.Прохоров могут получить больше половины от суммы выкупа. В таком случае их доля опустится ниже 52%, если же миноритарии предъявят к выкупу незначительный пакет, то у владельцев "Интерроса" останется немногим более 50%.
"Коммерсантъ" пишет, что осенняя выплата дивидендов становится уже хорошей традицией "Норильского никеля". Причем если в 2005 году дивиденды составляли 43 руб. ($1,5) на акцию, то в 2006 году - уже 56 руб. ($2,1). А. общий объем выплат в этом году должен составить 10,7 млрд. руб. Причем компания решила порадовать акционеров не только этим привычным шагом, но и планирует выкупить у акционеров до 7,5 млн. акций компании, заплатив 26,3 млрд. руб. (или $980 млн.). Это уже не первый выкуп, который проводит "Норникель". Напоминая, что в 2005 году компания уже провела две подобные операции, "Ъ" пишет, что по мнению аналитиков, офертой воспользуются прежде всего мажоритарные акционеры. "Сейчас у "Интерроса" примерно 53% в "Норникеле", а для контроля ему достаточно и 50% плюс одна акция", - рассуждает аналитик МДМ-банка А.Литвин. Аналитик Банка Москвы Д.Скворцов считает, что "Интеррос" не стал выбрасывать столь крупный пакет на рынок, так как это просто бы его обвалило, а предложил выкуп. Не исключено, что миноритарии могут и вовсе не захотеть воспользоваться офертой. "Не думаю, что миноритарии захотят в ближайшее время воспользоваться своим правом и продать акции, так как в предложенной цене нет никакой премии к текущей цене", - сказал эксперт.
При этом на состоявшейся в минувшую пятницу конференции с аналитиками финансовый директор "Норникеля" И.Комаров не объяснил цели очередной оферты, отметив лишь, что акции поступят на баланс компании, после чего будут погашены или использованы в сделках. Одновременно он заявил о том, что у "Норникеля" в планах есть сделки по М&А в России.
Кроме того, "Коммерсантъ" пишет, что представленные в пятницу основные показатели "Норильского никеля" по первому полугодию 2006 года, подготовленные в соответствии с МСФО, оказались несколько ниже прогнозов. Так, выручка компании по сравнению с первым полугодием 2005 года выросла на 28% - до $4,19 млрд. (прогнозы - $4,3-4,5 млрд.). Однако неожиданным оказался результат по чистой прибыли, которая выросла почти в 2,5 раза - до $2,37 млрд. (прогнозы - $1,7-1,9 млрд.). Как отмечено в отчете компании, этому способствовала реализация группой "Полюс" акций южноафриканской компании Gold Fields Ltd.
Также аналитики обратили внимание на существенное расхождение в объемах произведенного и проданного металла. В частности, меди было произведено 218 тыс. тонн, тогда как реализовано 187 тыс. тонн, никеля - соответственно 121 тыс. и 117 тыс. тонн, палладия - 1,66 млн. и 1,45 млн. унций, платины - 398 тыс. и 336 тыс. унций. Финансовый директор И.Комаров объяснил расхождение сезонным фактором, отметив, что подобная ситуация характерна для "Норникеля" в первых полугодиях. Как отметила аналитик Deutche UFG О.Окунева, "сезонным фактором можно объяснить расхождения по меди и никелю, экспортируемые по морю через порт Дудинка, который на время ледохода закрывается. Но сезонным фактором не объяснишь разницу в 13% между сбытом и производством палладия, который экспортируют самолетом". Фактически такая разница показывает рост запасов металла у компании, и это обстоятельство может сыграть ей на пользу, в случае, если она реализует излишки во втором полугодии по более высоким ценам".
"Время новостей" также пишет, что основные акционеры "Норильского никеля" - В.Потанин и М.Прохоров - инициируют внеочередную выплату дивидендов на общую сумму почти $400 млн. Решение об этом акционеры должны будут утвердить на внеочередном заочном собрании 24 ноября. Кроме того, "Норникель" выкупит около 4% собственных акций почти на $1 млрд. по цене, превышающей текущие рыночные котировки на 3-4%. Если миноритарии не воспользуются этой офертой, В.Потанин и М.Прохоров смогут заработать этот миллиард долларов. Причем, таким образом, с учетом дивидендов, они получат около $1,2 млрд. Однако для чего потребовались средства именно сейчас, представители "олигархов" не говорят. При этом издание отмечает, что "Норникель" уже второй год подряд выплачивает акционерам дивиденды по итогам работы компании за девять месяцев. Нынешняя их сумма по сравнению с прошлогодней увеличится на 16%. Также второй год подряд компания выкупает собственные акции (в прошлом году они были впоследствии погашены). "Цель процедуры обратного выкупа акций - в оперативной форме выплатить дивиденды", - пояснил глава департамента "Норникеля" по связям с аналитиками и инвесторами Д.Усанов. Дело в том, что для принятия решения об обратном выкупе достаточно решения совета директоров. Кроме того, такая схема может в перспективе позволить выходить за рамки утвержденной дивидендной политики, которая ограничивает размер дивидендов 20-25% от чистой прибыли компании. По словам Д.Усанова, все выплаты будут проводиться из "денежных средств, заработанных компанией".
Как полагает газета, щедрость "Норникеля" можно объяснить растущими доходами. По итогам первого полугодия чистая прибыль по международным стандартам финансовой отчетности (выросла в 2,4 раза, до $2,367 млрд. Правда, основной причиной столь ощутимого роста стало получение дохода от так называемых прекращенных операций: речь идет о $993 млн., пришедших на баланс компании в результате продажи 20%-го пакета акций в южноафриканской Gold Fields в начале года. Впрочем, выручка от реализации металлов в "Норникеле" за три квартала также выросла, правда, скромнее, всего на 28%, до $4,191 млрд. И результаты эти оказались немного ниже ожидаемых аналитиками, что отразилось и на рыночной стоимости акций, которые в пятницу упали в РТС на 1,75%.
"Бизнес" находит интересным, что ГМК увеличила прибыль от продажи всех видов своей продукции - никеля, меди, платины и палладия - даже при том, что в физическом выражении стала продавать меньше. Кроме того, подчеркивает газета, в I полугодии уменьшилась на 2% себестоимость реализованных металлов.
В свою очередь, аналитик Банка Москвы Д.Скворцов сдержанно оценивает финансовые результаты ГМК. "Практически все опубликованные финансовые показатели "Норильского никеля" оказались несколько хуже как наших прогнозов, так и консенсуса прогноза рынка", - сказал он. По словам аналитика, причиной стало снижение продаж продукции "Норникеля". Д.Скворцов выразил надежду, что во II полугодии 2006 г. ГМК существенно увеличит продажи, что позитивно отразится на отчетности компании по итогам всего года. "Уже сейчас ясно, что во II полугодии 2006 года средняя цена на никель и медь выше средней цены на эти металлы в первой половине текущего года", - сообщил аналитик. Возможно, именно в расчете на будущее повышение цен "Норникель" накапливает сейчас запасы металлов с тем, чтобы продать их подороже.
При подготовке этого выпуска "Монитора" были использованы материалы следующих изданий: "Коммерсантъ", "Комсомольская правда", "Известия", "Независимая газета", "Ведомости", "Бизнес", "РБК daily", "Газета", "Время новостей", "Профиль", "Версия", "Компания", "Новая газета".
О дальнейшем развитии событий читайте в следующем выпуске Монитора в 16 часов.
