**Темы дня**
Центральные СМИ отметили, что вчера президент В.Путин провел рабочее совещание по проблемам Дагестана в высокогорном селе Ботлих. Именно там восемь с половиной лет назад тогда еще глава федерального кабинета министров начал восхождение на вершину, призвав "мочить террористов в сортире". Президент В.Путин в сопровождении главы МВД Р.Нургалиева, директора ФСБ Н.Патрушева, президента Дагестана М.Алиева и других высоких чиновников ознакомился с состоянием дислоцированной в Ботлихе 33-й горной мотострелковой бригады и остался доволен. После этого В.Путин перешел к вопросам развития района. На открытой для прессы части совещания президент, в частности, рассказал, что строящаяся в Дагестане автодорога может стать новым транспортным коридором между Россией и Грузией. И задал строительные стандарты: асфальт должен выдерживать тяжелую военную технику. Обойдется дорога бюджету страны в 3 млрд. рублей.
Масс-медиа посчитали необходимым на первых полосах поместить материалы с комментариями к прошедшим в минувшее воскресенье президентским выборам в Сербии, на которых победил действующий президент Б.Тадич. Он набрал 50,57% голосов. Его главным соперником был лидер Сербской радикальной партии Т.Николич, набравший 47,71%.
" Коммерсантъ" пишет, что после объявления первых итогов голосования руководство ЕС поздравило сербов с правильным выбором, заверив их, что продвижение Сербии в Европу пойдет максимально быстрыми темпами. Исходом сербских выборов может быть удовлетворена и Россия. Ведь Б.Тадич, по сути, является гарантом крупнейших нефтегазовых соглашений, подписанных во время его приезда в Москву 25 января.
Не исключено, что Б.Тадич может решиться на повторные парламентские выборы, чтобы закрепить успех и избавиться от скептически настроенного по отношению к проектам "интеграции в Европу" премьера В.Коштуницы, сообщают " Новые Известия".
" Время новостей" считает, что выбор сербов нарушил планы ЕС относительно Косово. Если бы победил "непредсказуемый радикал" Т.Николич, косовские албанцы провозгласили бы независимость в считанные дни после объявления результатов голосования. А Евросоюз был готов немедленно признать этот акт. Переизбрав приверженца общеевропейских ценностей Б.Тадича, сербы загнали Брюссель и Приштину в угол.
Тем не менее, признание независимости Косова остается главным требованием Евросоюза к Белграду, пишет " РБК daily". Но на это не может пойти сам Б.Тадич. Президент победил с минимальным преимуществом - 50,5% голосов против 47,7%. Поздравляя вчера своего соперника с победой, лидер радикалов предупредил, что его партия "останется в жесткой оппозиции" курсу Б.Тадича. Если Б.Тадич легко откажется от Косова, избиратели будут недовольны.
Сами косовары придерживаются иного мнения. Президент Косово Ф.Сейдиу заявил вчера, что победа Б.Тадича знаменует собой отказ Сербии от прошлого. Ф.Сейдиу выразил надежду, что теперь две страны смогут идти вместе к евроатлантической интеграции, сообщает " Газета".
" Российская газета" пишет, что, несмотря на ориентированность на Европу, Б.Тадич испытывает симпатии к России. В одном интервью он сказал, что наверняка является одним из немногих президентов в мире, носящих русское имя. Он рассказал также, что его детей зовут Маша и Ваня, и что он восхищается произведениями Чехова, Достоевского, Толстого и Булгакова.
**Президент РФ и его администрация**
СМИ о прошедшем накануне заседании президиума Совета при президенте по развитию физической культуры и спорта и подготовке и проведению XXII зимних Олимпийских игр ("Независимая газета", "Коммерсантъ", "Газета", "Ведомости")
"Независимая" газета, анонсируя предстоящее заседание Совета при президенте по развитию физической культуры и спорта и подготовке и проведению XXII зимних Олимпийских игр, сообщает, что накануне о наиболее острых вопросах говорили на президиуме совета, который проводил премьер В.Зубков. При этом министр регионального развития и глава наблюдательного совета госкорпорации "Олимпстрой" Д.Козак рассказал о ходе реализации Программы строительства олимпийских объектов и о первоочередных задачах на 2008 г. Среди главных вопросов на этот год он назвал определение окончательного местоположения олимпийских объектов "с целью принятия решения об изъятии земельных участков". "НГ" напоминает, что 22-23 апреля в Сочи на первое координационное совещание приедет комиссия МОК, однако пока так и не принято окончательное решение по строительству объектов на Грушевой поляне, где запланировано возведение санно-бобслейной трассы, сноуборд-парка, а также четырехзвездного гостиничного комплекса и Олимпийской деревни. Именно этот проект представлен МОК, а основным инвестором объектов должен стать "Интеррос". Однако против строительства объектов на Грушевой поляне возражают экологи, которые считают, что возведение объектов может нарушить экобаланс территории. Кроме того, есть вопросы относительно перепада высот и состояния грунта.
Как рассказал "НГ" один из участников заседания, по итогам было решено в течение двух недель окончательно согласовать сетевой график строительства. Отвечая на вопрос "НГ", может ли быть принято иное решение по объектам на Грушевой поляне, источник лишь сказал, что все вопросы, "связанные с возможным переносом объектов", было также поручено решить в ближайшие две недели. Газета не исключает, что проведение Олимпиады потребует дополнительного финансирования из госбюджета для строительства объектов, включая объекты транспортной инфраструктуры, которых ранее не было в плане. "Нужно разработать конкретный план действий, - подчеркнул Д.Козак. - И сделать это нужно как можно быстрее". "Появились новые задачи", - подтвердил "НГ" другой участник совещания, указав, что будут строиться новые дороги и развязки. По его словам, решение о дополнительном финансировании будет принято после того, как Минтранс защитит свою концепцию. При этом "НГ" напоминает, что после победы олимпийской заявки Сочи в Гватемале глава "Интерроса" В.Потанин произнес: "Главное теперь - не обделаться!" Вчера газета спросила бизнесмена, сохраняются ли шансы на плохой оборот: "Их, конечно, пытаются минимизировать, - улыбнулся Потанин. - Но шансы по-прежнему сохраняются".
* * *
"Коммерсантъ" публикует статью своего специального корреспондента А.Колесникова, который рассказал о прошедшем заседании президентского совета по физкультуре, спорту и подготовке к Олимпиаде-2014. Как пишет автор, члены совета несколько часов обсуждали неожиданные предложения главы олимпийской госкорпорации С.Вайнштока перенести несколько олимпийских объектов с уже, можно сказать, насиженных мест, утвержденных Международным олимпийским комитетом.
Вместе с тем, А.Колесников акцентировал внимание и на обсуждении вопроса о соблюдении сроков олимпийских объектов: "Есть еще одна небольшая проблема, - озабоченно сказал [глава Минрегиона] Д.Козак. - Надо уложиться в положенные сроки. Председатель олимпийского оргкомитета Д.Чернышенко сказал, отвечая на мой вопрос, когда же, наконец, можно будет увидеть что-нибудь из построенного, успокоил, что нескоро, так что пока можно расслабиться. - Мы работаем, - сказал он, - по схеме "2-4-1". Два года - проектирование, четыре года - строительство, один год - тестирование. Это международная схема, мы тут ничего не изобрели. А жаль, успел подумать я, прежде чем услышал вопрос, обращенный к президенту компании "Интеррос" Владимиру Потанину: какие шансы, что Россия, как он выразился в Гватемале в июле прошлого года, не обделается в Сочи? - Шансы сохраняются, - оживленно заметил господин Потанин (что это может случиться - А.Колесников). - Так, может, увеличились даже? - уточнил я. - С учетом сегодняшнего обсуждения? - Да нет, просто сохраняются, - подумав, прибавил он".
* * *
"Газета" подробно рассказывает о планах подготовки к сочинской Олимпиаде и замечает, что спутать карты правительству могут экологи. Дело в том, что утвержденная программа подготовки к Олимпиаде может быть подвергнута корректировке. Экологи протестуют против строительства санно-бобслейной трассы, биатлонного комплекса, горной Олимпийской деревни и ряда инфраструктурных объектов в буферной зоне природного заповедника "Западный Кавказ" и на Грушевом хребте. В конце января представителей российских и швейцарских отделений "Гринписа" приняли чиновники Международного олимпийского комитета. МОК пообещал экологам помощь. Вчера источники "Газеты" в "Олимпстрое" и правительстве подтвердили: часть объектов может быть перенесена (а значит, изменится и стоимость их строительства). Несмотря на проблемы с экологами, первые конкурсы на строительство спортивных и инфраструктурных объектов в Сочи будут объявлены до конца первого квартала 2008 года. Четыре инвестора ("Газпром", "Базел", "Интеррос", "Красная поляна") получили право строить в Сочи без всяких конкурсов.
* * *
"Ведомости" отмечают, что в подготовку к Олимпиаде-2014 вмешалась природа: из-за протестов экологов устроителям игр, возможно, придется переносить некоторые спортивные объекты, строить неучтенные дорогу и ЛЭП. Вчера в Сочи министры, бизнесмены и спортивные функционеры под руководством премьера В.Зубкова обсуждали, как обстоит дело со строительством объектов к Олимпиаде-2014. Как рассказал после заседания министр регионального развития Д.Козак, поступило много предложений по включению в план строительства новых объектов. Речь идет об инфраструктуре. "Мы понимаем, что нам понадобятся дополнительные дороги, ЛЭП", - объяснил "Ведомостям" вице-премьер А.Жуков. А еще может измениться маршрут санно-бобслейной трассы в Грушевой Поляне. "Экологи утверждают, что она расположена слишком близко к буферной зоне", - добавил он. По словам другого участника совещания, грунты под трассой могут не выдержать нагрузки. Но вопрос о переносе, по словам А.Жукова и гендиректора оргкомитета Д.Чернышенко, не решен. По словам еще одного участника совещания, "в сложном положении" находятся и объекты, предназначенные для биатлона и фристайла: "Здесь тоже возможны отклонения от первоначального плана".
Территория в долине реки Пслушонок (район Грушевого хребта), где намечена санно-бобслейная трасса, - зона охраны объектов ЮНЕСКО, рассказывает руководитель проектов по особо охраняемым территориям Greenpeace России М.Крейндлин.
Greenpeace, WWF и некоммерческое партнерство "Прозрачный мир" (на основе космической съемки проводил анализ мест для размещения трассы) уже предложили в общей сложности более 10 вариантов иного расположения трассы, напоминает эксперт.
При этом ни один из опрошенных "Ведомостями" чиновников не смог сказать, насколько изменится запланированная сумма [почти 314 млрд. руб.]. "Конечно, она вырастет, но насколько..." - развел руками один из участников совещания. Санно-бобслейная трасса стоит около 4,29 млрд. руб. [данные ФЦП]. Но перенос трассы в район Красной Поляны только удешевит проект, ведь в районе Грушевого хребта даже дороги нет, ее сначала построить надо, прикидывает П.Федин, гендиректор компании "Альпика-Сервис", которой принадлежит канатно-кресельный подъемник в Красной Поляне.
Между тем, план строительства олимпийских объектов сформулирован в олимпийской заявке Сочи и принципиальных отличий быть не должно, возражает чиновник, входящий в оргкомитет Сочи-2014. Менять схему расположения спортивных объектов, например маршрут трассы, Россия может с согласия МОК. Со стороны МОК особых возражений это не вызовет, считает главный редактор олимпийского информационного агентства "Вокруг колец" Эд Хьюла: власти Лондона, например, тоже рассматривают вопрос о перемещении нескольких олимпийских объектов.
**Новости СМИ**
России необходимо готовиться к переходу на цифровое вещание, поэтому решение Госкомиссии по радиочастотам прекратить выдачу частот и лицензий для аналогового телевещания является логичным ("РБК daily")
"РБК daily" сообщает, что Российская телевизионная и радиовещательная сеть (РТРС) снова выразила недовольство решением Госкомиссии по радиочастотам (ГКРЧ), прекратившей выдачу частот и лицензий для аналогового телевещания. В РТРС считают, что время для этого еще не пришло, и надеются скорректировать решение ГКРЧ. В Мининформсвязи объяснили свое решение тем, что мораторий на выдачу частот и лицензий станет дополнительным фактором, способствующим эффективной реализации концепции цифровизации ТВ-вещания. По заявлениям ведомства, уже выданные аналоговые лицензии будут продлеваться вплоть до окончания перехода на цифровое ТВ.
По словам тoп-менеджера федерального канала, решение ГКРЧ приостанавливает развитие его телеканала, "так как приостанавливает его приход в регионы". "Однако мы понимаем, - добавил он, - что это объективные меры для подготовки к переходу на цифровое вещание". С ним согласилась гендиректор телеканала "2х2" Н.Вашко: "России необходимо готовиться к переходу на цифровое вещание, поэтому это логичные меры. После этого перехода будет уже не 15, а 500 каналов. Поэтому сейчас нет смысла биться за частоты".
**Скандалы и происшествия. Слухи**
К В.Путину и С.Лаврову с просьбой восстановить работу Британского совета обратились члены клуба британских выпускников ("Ведомости")
"Ведомости" сообщают, что к В.Путину и С.Лаврову с просьбой восстановить работу Британского совета обратились члены клуба британских выпускников. Как сообщила британская The Sunday Telegraph, письмо подписали 156 российских журналистов и менеджеров, среди которых сотрудники банковских структур, в частности ВТБ и РОСБАНКа, руководители предпринимательских ассоциаций, тележурналисты и сотрудники печатных СМИ, университетские преподаватели. "Мы понимаем, - пишут они, - что в настоящее время в отношениях России и Великобритании есть разногласия. Однако недопустимо, чтобы их заложниками становились культура и образование, а также интересы российских граждан". "Я поддержал Британский совет, по сути, он является благотворительной организацией, дающей возможность получить качественное образование", - заявил один из топ-менеджеров РОСБАНКа - Д.Вечканов. Отсутствие своего имени в списке он объяснил техническим сбоем.
Если среди подписантов, несмотря на их высокое социальное положение, нет тех, кто вхож в высшие сферы, толку от этого послания не будет, считает правозащитница С.Ганнушкина.
UC Rusal может потерять Запорожский алюминиевый комбинат - Генпрокуратура Украины подала иск в суд с требованием вернуть в госсобственность 68% акций комбината ("Ведомости", "РБК daily")
"Ведомости" сообщают, что Генпрокуратура Украины подала иск в суд с требованием вернуть в госсобственность 68% акций Запорожского алюминиевого комбината (ЗАлК). Она требует расторжения договора купли-продажи, ссылаясь на неисполнение инвестиционного соглашения. Дело в том, что в 2001 г. госпакет акций ЗАлКа был продан компании "АвтоВАЗ-инвест", которая взяла на себя обязательства по долгу перед государственным Укрэксимбанком в $75 млн. Он не был погашен. В 2004 г. "АвтоВАЗ-инвест" был выкуплен "Суалом" и позднее ликвидирован. А в прошлом году акционеры "Суала" внесли 98% акций ЗАлКа в UC Rusal - объединенную компанию с "Русалом" и заводами Glencore.
"Мы изучаем обоснованность претензий Генпрокуратуры", -говорит представитель UC Rusal В.Курочкина, подчеркивая, что ее компания является добросовестным приобретателем ЗАлКа. Представитель ФГИ от комментариев отказался. Источник, близкий к акционерам UC Rusal, утверждает, что кредитное соглашение было расторгнуто в украинских судах в 2006 г. Подтвердить эту информацию не удалось. Шансы на победу у Генпрокуратуры невелики, полагает партнер "Джон Тайнер и партнеры" В.Тутыхин: UC Rusal - добросовестный выгодоприобретатель, а обязательства по кредиту Украине надо было перекладывать на UC Rusal в момент перепродажи акций.
* * *
"РБК daily" приводит мнения экспертов, которые считают, что сейчас шансы вернуть Запорожский алюминиевый комбинат (ЗАлК) у украинских властей как никогда велики. Правительству Ю.Тимошенко для выполнения предвыборных обещаний нужны деньги, которые она может получить за счет реприватизации. Сейчас капитализация ЗАлКа составляет около $320 млн. Но, как отмечают в украинской ИК "Миллениум Капитал", целевая оценка справедливой стоимости предприятия к осени этого года составляет $250 млн. "Все дело в росте тарифов на электроэнергию, который делает бизнес завода нерентабельным, - отмечает Ю.Рыжков из ИК "Миллениум Капитал". - К тому же Rusal не планировала выделять средства на существенную модернизацию завода". Таким образом, повторная продажа спорного пакета акций завода может принести украинскому бюджету от $170 млн. до $225 млн. Однако Ю.Рыжков уверен, что до этого не дойдет. "Rusal - единственный, кто может эффективно работать на ЗАлК, так как обладает сырьевой базой и возможностями, - подчеркнул он. - Цель новых разбирательств - скорее заставить собственника выполнить инвестобязательства".
**Экономические новости**
Чистый приток средств в открытые паевые фонды за первый месяц 2008 г. составил 4,98 млрд. руб. ("Коммерсантъ", "Business & Financial Markets")
"Коммерсантъ" отмечает, что в период глобальной коррекции фондовых индексов частные инвесторы вкладывали средства в подешевевшие акции российских компаний. По оценке издания, основанной на данных Национальной лиги управляющих, чистый приток средств в открытые паевые фонды за первый месяц 2008 г. составил 4,98 млрд. руб. 1-е место заняла УК "Альфа-Капитал", чистый приток средств в фонды которой - более 1,29 млрд. руб. Далее идут управляющие компании "Регионгазфинанс" (770 млн. руб.) и "Пионер инвестмент менеджмент" (540 млн. руб.).
По мнению экспертов, нынешний приток средств в ПИФы обусловлен сразу несколькими факторами. "Начало года традиционно является временем, когда у людей появляются свободные деньги в виде премий по итогам ушедшего года", - пояснил исполнительный вице-президент Газпромбанка А.Милюков. Управляющие объясняют результаты января тем, что у российских частных инвесторов постепенно формируется представление о правильном управлении своими деньгами. Пока ситуация на мировых фондовых площадках не восстановится, инвесторы будут продолжать вкладывать в ПИФы, уверены управляющие. А нынешняя экономическая ситуация в США и связанные с ней проблемы на фондовом рынке будут лишь способствовать притоку средств в фонды. Когда рынок полностью восстановится, произойдет отток. Но он, по мнению экспертов, не будет массовым: запас прочности у российского фондового рынка огромен, и люди это понимают. К тому же ПИФы продолжают оставаться единственной альтернативой банковским депозитам, доход по которым не может переиграть даже инфляцию.
* * *
"Business & FM" отмечает, что январская коррекция на фондовом рынке спровоцировала самый крупный за последние три года приток в ПИФы, превысивший 5 млрд. руб. Управляющие надеются, что положительная динамика привлечений продолжится и после возобновления роста рынка. Если так и произойдет, объем новых средств, поступивших в розничные фонды в текущем году, может превысить 50 млрд. руб. При этом самой успешной управляющей компанией (УК) в прошлом месяце стала УК "Альфа-капитал", на фонды которой пришлось более 20% всех собранных средств ("Альфа-капитал - акции" привлек более 1 млрд. руб.). По словам гендиректора УК М.Хабарова, в январе в компанию поступило около 3 тыс. заявок на приобретение паев. "При этом 30% привлеченных средств пришлось на регионы", - отмечает он. Среди лидеров по привлечению также оказались УК "Регионгазфинанс" (768 млн. руб.), УК РОСБАНКа (499 млн. руб.), УК Банка Москвы (465 млн. руб.) и "ОФГ инвест" (432 млн. руб.).
"Экономическая и философская газета" обращается к теме "несправедливого устройства" "капиталистического строя" в РФ и предлагает способы решения проблем
"Экономическая и философская газета" в очередной раз обращается к теме "несправедливого устройства" "капиталистического строя" в России и предлагает способы решения проблем. "А выход один, - пишет издание, - надо осправедливеть нашу жизнь. Конечно, мало найдется желающих добровольно отказаться от обретенной собственности (про приватизированные квартиры и дачные участки речь не идет - они и в советское время были собственностью граждан). Силой отнимать ее - пока преждевременно. Надо создать такие условия, чтобы хозяевам-придуркам захотелось самим вернуть крупную собственность обществу. Самый реальный самый действенный способ - признать, что приватизация была проведена в нарушение Конституции". Далее издание напоминает, что вопрос приватизации не выносился на референдум, как того требовала Конституция 1993 года, и утверждает, что неприятие 99% народа приватизации крупной собственности доказал проведенный газетой всероссийский опрос.
"После признания приватизации неконституционным актом Дерипаска, Абрамович, Фридман, Потанин и др. выстроятся в очередь, чтобы сдать якобы им принадлежащую собственность (акции). И даже не взглянут на отряды своих вооруженных до зубов охранников - не бывает гражданский войн между 0,1 и 99,9 процентами народа", - пишет газета. Не зная характера отношений при социализме и путей обобществления объектов, путей передачи их в общее пользование мы решили, чтобы избавиться от дефектов, раздать богатство в частные руки, говорится далее в статье. И получили нуль эффективности в народном хозяйстве. Нет ничего зазорного в том, чтобы исправить свою ошибку. Исправить мирным путем, продемонстрировав тем самым, может быть, первый в истории случай гуманной смены общественного строя. Для чего нынешнему президенту достаточно сделать всего 100 шагов - зайти в Конституционный суд. В ином случае над Россией может вскоре воссиять далеко не мирный ласковый рассвет, предупреждает издание.
**Банковские новости**
По данным "Коммерсанта", Минфин и Центробанк готовят к внесению в Госдуму поправки, которые полностью аннулируют понятие аудиторской тайны в банковском бизнесе
Как пишет "Коммерсантъ", кампания по давлению на аудиторские компании для сбора государством информации о незаконных операциях их клиентов грозит перерасти в систему. В распоряжении "Ъ" оказалась последняя версия проекта закона о поправках в законы о ЦБ "Об аудиторской деятельности" и "О банках и банковской деятельности", которые в случае принятия практически полностью аннулируют понятие аудиторской тайны в банковском бизнесе. Поправки обсуждаются советом по аудиторской деятельности при Минфине с участием Центробанка. Директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ А.Симановский уже уведомил о них Ассоциацию российских банков. Исходя из документов, они будут внесены в Госдуму правительством. Поправки прямо устанавливают обязательство для аудиторов передавать в ЦБ, ФСФР и Федеральную службу страхового надзора (ФССН) информацию о деятельности их клиентов, а клиентам запрещается предпринимать какие-либо действия для ограничения круга информации, которая может быть доступна аудитору и передана в ЦБ. Список фактов, о которых аудитор, безусловно, должен сообщать в надзор, определен максимально широко. Это любые факты о деятельности банка или инвесткомпании, которые могут привести к прекращению ее деятельности из-за нарушения законов и нормативных актов ЦБ. Кроме того, аудитор должен сообщать ЦБ о "недобросовестной" деятельности клиента по отношению к аудитору, а также о выявлении любых операций, которые могут привести к отказу аудитора подписывать аудиторское заключение.
"Этот закон попросту оставит нас без работы", - заявила руководитель департамента международной отчетности и банковского аудита аудиторско-консалтинговой группы "BKR интерком аудит" Е.Коротких. По ее словам, от новаций пострадают прежде всего крупные российские аудиторские компании, которые неизбежно столкнутся с оттоком банков-клиентов. "Никакой банк не допустит, чтобы на него "стучали" ЦБ", - добавила она. По мнению аудитора, от оттока клиентов застрахованы лишь аудиторские компании "большой четверки", в силу того что наличие заключения именно от этих международных компаний, как правило, является требованием контрагентов клиента. В компаниях "четверки" (PWC, Ernst & Young, Deloitte, KPMG) с ситуацией, по данным "Ъ", знакомы, но ее не комментируют.
Источник издания, близкий к ЦБ, пояснил, что в Минфине и Банке России осознают риски, связанные с поправками, однако считают, что такая схема работы "соответствует международной практике" и в конечном счете себя оправдает. В свою очередь, президент АРБ Г.Тосунян сообщил, что ассоциация не поддержала новации и отправила в ЦБ заключение с замечаниями. Принятие закона осложнит взаимоотношения банков и аудиторских организаций, в частности существенно сократит объем информации, который кредитные организации сообщают аудиторам, пояснил он.
Проблемы взаимодействия аудита и банков могут коснуться и их клиентов. Банк России обязан сообщать о нарушении закона в МВД и прокуратуру и в случае, если речь идет о незаконной операции "банк-клиент". Высока вероятность того, что "наработками" Минфина и ЦБ попытается воспользоваться и Федеральная налоговая служба. Первые попытки поколебать понятие аудиторской тайны ФНС предпринимала в прошлом году, когда налоговики, Банк России массово запрашивали у аудиторов в ряде регионов сведения, относящиеся к аудиторской тайне. Теперь эта работа может быть поставлена на законную и всеобщую основу в масштабах всей экономики.
Качество отечественного риск-менеджмента и внутреннего банковского контроля достаточно высоки, поэтому в России маловероятна ситуация, случившаяся с Societe Generale ("SmartMoney", "Московский комсомолец")
"SmartMoney" анализирует ситуацию вокруг Societe Generale и отмечает, что главным и единственным виновником астрономических потерь французского банка объявлен трейдер Ж.Кервьель. Между тем сам Кервьель настаивает на том, что его начальники не могли не подозревать, что дело нечисто: прибыль, которую он зарабатывал, невозможно было получить, занимаясь "правильным" арбитражем. Руководитель управления внутреннего контроля ИГ "Антанта Пиоглобал" И.Зацеда не понимает, как бэк-офис SocGen пропустил сделки Кервьеля "при проведении обязательных ежедневных сверок данных внутреннего учета с биржевой информацией и при подтверждении операций с контрагентами". "Возможны ли аналогичные катастрофы в России, - задумывается $m. - Как выглядит качество отечественного риск-менеджмента и внутреннего контроля со стороны, говорит такой факт: после получения контроля над РОСБАНКом SocGen намерен укомплектовать штат IT-подразделения и департаментов финансового контроля и анализа кредитных рисков французскими специалистами. Но неразвитость рынка деривативов и недостаточные инвестиции в IT дают некоторую фору нашим контролерам. Фиктивные хеджи, которые подвели Кервьеля под монастырь, у нас бы не прошли".
* * *
"Московский комсомолец" помещает обширный материал, посвященный ситуации со скандалом в банке Societe Generale (SG) и приводит по этому поводу мнение авторитетных экспертов. В частности, отвечая на вопрос газета о том, возможна ли подобная ситуация в России, директор управления финансовых рынков УК РОСБАНКа А.Стоянов отметил, что возникновение подобной ситуации в РФ пока маловероятно в силу слабой развитости российского рынка индивидуального доверительного управления и деривативов. Ведь именно на рынке производных инструментов возникают риски масштабных убытков, подобных тем, которые понес SG (сопоставимых с ними по последствиям для капитала банков).
Объемы сектора индивидуального доверительного управления в РФ пока крайне низки по сравнению с западными стандартами, а именно: по операциям клиентов были проведены несанкционированные операции в SG. "Теоретически можно допустить открытие спекулятивных позиций в производных инструментах на западных биржах для клиентов, однако опять же их объем не будет представлять угрозы для капитала банка в силу низкой доли обязательств по доверительному управлению даже с учетом их десятикратного увеличения. Что же касается собственной (казначейской) позиции банка в рискованных инструментах, то она находится под постоянным контролем, и несанкционированные действия одного лица здесь просто невозможны".
**Новости компаний**
Эксперты ожидают дальнейшего снижения котировок акций ОГК-5 на 20-30% ("Business & FM")
"Business & FM" замечает, что вчера закончился срок оферты Enel, в рамках которой акционеры ОГК-5 могли предъявить свои акции к выкупу. Сколько итальянцам удалось консолидировать акций, станет известно в течение двух недель. Рынок отреагировал падением котировок: на ММВБ акции генкомпании упали на 3,36%, до 4,08 руб., на РТС - на 5,17%, до $0,17 за бумагу, при росте биржевых индексов.
Отмечается, что у Enel уже есть 37% акций ОГК-5. Максимальный объем, который может получить компания в рамках оферты, составляет 75%, так как пакет в размере 26,34% должен остаться у государства. Однако если судьба, например, газпромовского пятипроцентного пакета пока неясна, то известно, что "Норникель" свои 1,7% акций предъявит к выкупу. В ГМК сообщили, что совет директоров принял соответствующее решение.
Эксперты считают, что процедура выкупа была единственным фактором, поддерживающим котировки акций ОГК-5. Теперь они ожидают снижения цены бумаг ОГК-5 в краткосрочной перспективе. Ясно, что инвесторы переоценивают риски инвестирования в генерацию и ОГК-5 и перспектив не видят. "Если будет очень низкий free float, это будет означать высокую волатильность бумаги", - заявляет аналитик "Брокеркредитсервиса" И.Филатова. С.Бирг, аналитик УК "Альфа-капитал", отмечает, что 4,43 руб. за акцию ($700 за кВт установленной мощности) - сумма, за которую Enel в прошлом году выкупала бумаги - останется максимальным уровнем и далее котировки будут снижаться. Рыночные оценки в итоге установятся ниже текущих котировок на 20-30% - на уровне $420-430 за кВт. Сейчас, по данным С.Бирга, рыночная оценка акций ОГК-5 соответствует $662 за кВт установленной мощности. От того, сколько выкупит Enel, цена бумаг зависеть не будет. "После оферты рынок будет опираться на финансовые показатели компании, и в отсутствие поддержки со стороны потенциальных стратегов компаниям придется добиваться более адекватного уровня",- говорит эксперт. Он рекомендует продавать акции ОГК-5 с прогнозной ценой $0,15 за штуку. По мнению И.Филатовой, target price - $0,132, рекомендация - "продавать".
UC Rusal объявила о создании СП с китайской энергетической компанией China Power Investment Corp., строительстве боксито-глиноземного комплекса в Гвинее и алюминиевого завода в Китае ("Коммерсантъ", "РБК daily")
"Коммерсантъ" комментирует заявление UC Rusal о создании совместного предприятия с китайской энергетической компанией China Power Investment Corp. (CPI) и строительстве боксито-глиноземного комплекса в Гвинее и алюминиевого завода в Китае. По словам официального представителя Rusal В.Курочкиной, документ предполагает совместное строительство глиноземно-алюминиевого комплекса в Гвинее, вероятнее всего, на базе принадлежащего Rusal месторождения бокситов Диан-Диан и алюминиевого завода в китайской провинции Цинхай мощностью 500 тыс. т. Мощность гвинейского комплекса составит 2,8 млн. тонн глинозема в год, его продукция будет поставляться морским путем на китайский завод, обеспечение которого электроэнергией возьмет на себя CPI, владеющая рядом гидроэлектростанций на реке Хуанхэ.
Как пояснила В.Курочкина, структура партнерства подразумевает СП, в котором каждый получит свою долю пропорционально вложениям. На первом этапе Rusal получит более 51% акций глиноземного комплекса, а CPI - алюминиевого завода. По словам старшего аналитика ИК "UniCredit Атон" Д.Коломыцына, стоимость алюминиевого и глиноземного комплекса, учитывая более дешевую рабочую силу в Китае, надо оценивать по коэффициенту $500 за тонну продукции. При такой оценке инвестиции в алюминиевый завод должны составить $250 млн., в глиноземный комплекс - $1,4 млрд. Эксперты уверены в выгодности проекта. Д.Коломыцын подчеркнул, что Rusal получает доступ к дешевой электроэнергии - по его словам, наличие собственных энергоресурсов в Китае при строительстве новых мощностей решает почти все. В.Жуков из Lehman Brothers отметил, что дефицита алюминия в Китае нет - по расчетам World Bureau of Metal Statistics, в прошлом году производство алюминия в КНР выросло на 2,991 млн. т, а нетто-экспорт необработанного алюминия составил 237 тыс. т. Но с 2009 г., как раз когда Rusal и CPI планируют запустить завод, в Китае прогнозируется дефицит электроэнергии, который приведет к вынужденному сокращению энергоемкого производства алюминия, подчеркнул В.Жуков.
* * *
Как отметили "РБК daily" в пресс-службе UC Rusal, в случае реализации нового проекта их доля на китайском рынке первичного алюминия может составить более 3%. При этом в компании сообщили, что ведут переговоры и с другими китайскими компаниями о возможном партнерстве для создания новых мощностей по выпуску алюминия. По словам аналитика "ЮниКредит Атон" Д.Коломыцына, для Rusal основное преимущество сотрудничества с China Power Investment - доступ к относительно дешевой электроэнергии, ведь ситуация на энергетическом рынке Китая неблагоприятная. "В Китае электроэнергия в среднем в два раза дороже, чем в мире, притом что на нее приходится более 40% расходов в алюминиевой промышленности", - сказал он. В свою очередь, для китайской стороны, добавил К.Чуйко из ФК "УралСиб", важен доступ к глиноземному сырью, которого в стране не хватает.
Комментарии центральных СМИ к принятым вчера решениям совета директоров ГМК "Норильский никель" ("Ведомости", "Коммерсантъ", "Время новостей", "Business & Financial Markets", "РБК daily", "The Moscow Times")
"Владимир Потанин не желает без боя отдавать "Норникель" UC Rusal, - пишут "Ведомости". - Чтобы спастись от поглощения алюминиевым гигантом, совет директоров "Норникеля" санкционировал продажу энергетических активов и выкуп акций компании". Газета подробно рассказывает о вчерашних решениях, принятых советом директоров ГМК, и отмечает, что представители UC Rusal и "Интерроса" от комментариев отказались. Представитель "Онэксима" говорит, что его компания против продажи энергоактивов. Но UC Rusal, готовящаяся выкупить у М.Прохорова 25% акций "Норникеля", также заинтересован в том, чтобы энергоактивы остались в "Норникеле", говорит близкий к алюминиевой компании источник. Кроме того, большие сделки могут ухудшить финансовое состояние компании, отмечает он. А подобные действия похожи на "отравленную пилюлю", резюмирует собеседник "Ведомостей". Все эти меры направлены на увеличение рыночной стоимости компании, а также на защиту от поглощения со стороны UC Rusal, не стал отрицать Д.Морозов.
Как замечает газета, инвесторам инициатива компании понравилась. Вчера акции "Норникеля" выросли в РТС на 6,8% до $268, на ММВБ - на 7,1% до 580 руб. ($269,45). В результате капитализация в РТС составила $51,09 млрд., на ММВБ - 1,092 трлн. руб. ($44,71 млрд.). Скупая акции на рынке, "Норникель" будет поддерживать капитализацию компании на высоком уровне, отмечает аналитик "Тройки диалог" С.Донской. Это будет на руку владельцу "Интерроса" В.Потанину, который, владея напрямую 22%, фактически контролирует "Норникель". UC Rusal надеется выкупить и его пакет. Но если сделка не состоится, алюминиевой компании придется больше потратить на скупку акций "Норникеля" на рынке. А В.Потанин также будет иметь более сильные переговорные позиции и сможет выручить больше в случае прямой продажи своего пакета.
Впрочем, выиграют ли акционеры компании от продажи энергоактивов, еще не ясно. Аналитик "Юникредит Атона" Д.Скрябин сомневается, что менеджменту удастся оперативно найти покупателя на долю в ОГК-3. Ведь на ее покупку было потрачено более 121 млрд. руб., вчера этот пакет на ММВБ стоил 98,76 млрд. руб.
* * *
"Коммерсантъ", в частности, пишет, что, по оценке В.Сапожникова из ИФК "Открытие", общая стоимость энергоактивов "Норникеля" - $6,6 млрд., хотя сама компания оценивает их в $7 млрд. Аналитик банка Москвы Д.Скворцов считает, что бумаги стоят даже менее $6 млрд., объясняя это падением котировок на 28% с момента покупки "Норникелем" основных пакетов. По этой причине эксперт полагает, что только продажа энергоактивов по отдельности позволит ГМК получить желаемую сумму. Тем не менее акции "Норникеля" в первые полчаса после этих новостей выросли почти на 3%, а по итогам дня - на 6,77% при росте индекса РТС на 2,22%. "Если брать сумму только средств от продажи казначейских акций и непрофильных энергоактивов, что составляет порядка $9 млрд., этого может хватить на выкуп 18% акций ГМК по текущим котировкам", - отмечает аналитик ИБ "КИТ Финанс" М.Кальварская, затрудняясь оценить максимальный размер заемных средств. Но по закону об АО "Норникель" не может выкупить более 10% своих акций. При этом ст.72 закона об АО вводит серьезные ограничения: акции, выкупленные компанией, не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов и по ним не начисляются дивиденды. Таким образом, будучи казначейскими, эти бумаги не смогут сместить баланс сил в сторону кого-либо из конфликтующих акционеров. Зато возможны тонкости с их последующей перепродажей.
Выкупленные и замороженные акции компания обязана продать либо погасить. Для продажи акций закон предусмотрел два условия - сделать это надо в течение года и "по цене не ниже их рыночной стоимости". В результате продажи акций новым владельцам один из акционеров "Норникеля" сможет легально увеличить свою долю. И даже при колебаниях рыночной стоимости акций у компании не будет убытков в юридическом смысле, что исключит появление потерпевшего от перераспределения акций, а также наступление ответственности членов совета директоров за принятие решения о выкупе акций. Таким образом, ГМК может скупить акции, не считаясь с неизбежным в таком случае ростом котировок, а затем, дождавшись коррекции курса, продать по рынку структурам одного из акционеров. Есть и еще один путь для манипуляций. По словам аналитика ИК "УралСиб" К.Чуйко, выкуп можно оформить на баланс офшора ГМК, что позволит не замораживать их. Тогда, полагает аналитик, казначейский пакет фактически будет работать на В.Потанина, чьи интересы сейчас представляет менеджмент "Норникеля". Однако по закону об АО первичным покупателем в ходе buy-back может выступать только сам эмитент. Попасть на офшор акции могут только путем перепродажи.
М.Семеновых из Альфа-банка полагает, что выкуп акций ГМК может быть нацелен на предотвращение скупки бумаг "Норникеля" компанией UC Rusal, и в этом случае не слишком важно, будут ли акции заморожены. "Buy-back снизит вероятность того, что Rusal сможет собрать на рынке большой пакет", - пояснил аналитик. В то же время он опасается, что Rusal и отчасти действующий в его интересах М.Прохоров, понимая это, будут препятствовать выполнению вчерашних решений совета директоров компании, в том числе по выкупу акций и продаже энергоактивов. "Кроме того, Rusal не заинтересован в увеличении ликвидности акций ГМК в свете возможной покупки пакета у Владимира Потанина", - отметил М.Худалов из ИФК "Метрополь". У противников В.Потанина есть шанс повлиять на происходящее: на 8 апреля назначено собрание акционеров "Норникеля", на котором представители Rusal и "Онэксима" рассчитывают войти в совет директоров ГМК. По мнению аналитиков, до этого момента "Норникель" успеет разве что продать долю в ОГК-5.
* * *
"Время новостей" замечает, что судьба энергетических активов В.Потанина и М.Прохорова, которая оставалась неопределенной на протяжении долгих месяцев, вероятно, решена. В то же время представители группы "Онэксим" голосовали против продажи энергоактивов. Правда, шансов оспорить принятые решения у "Онэксима" немного: по уставу компании подобные сделки находятся в ведении совета директоров и не требуют одобрения акционеров. Газета напоминает, что согласно первоначальным договоренностям между В.Потаниным и М.Прохоровым, которые уже больше года спорят о разделе бизнеса, контроль над энергоактивами должен был перейти к М.Прохорову. Однако впоследствии М.Прохоров не раз заявлял, что недоволен составом активов, которые предлагается выделить из "Норникеля" в "ЭнергоПолюс", а также тем фактом, что наряду с акциями в "ЭнергоПолюс" может быть переведен долг в $600 млн. Это, по-видимому, и заставило М.Прохорова на собрании акционеров 14 декабря прошлого года проголосовать против выделения энергетики из "Норникеля". Кроме того, последним штрихом стала заключенная М.Прохоровым сделка с UC Rusal по продаже холдингу О.Дерипаски 29% плюс одна акция "Норникеля". Тогда сообщалось, что Rusal не прочь приобрести и энергоактивы.
Издание отмечает, что основными активами "Норникеля" являются только контрольный пакет акций ОГК-3 и блокирующий в ТГК-14. Как ранее говорил Д.Морозов, идея выделения энергоактивов возникла потому, что большинство из них не являются стратегическими для компании и не имеют возможности для более серьезного роста капитализации. В настоящее время капитализация "Норникеля" их не учитывает, следовательно, Rusal в результате сделки получил бы пропорциональный контроль над долями в энергокомпаниях фактически бесплатно. А нынешние собственники, не сумев договориться, при простой распродаже не получат возможности даже распределять полученные средства - они окажутся в ведении "Норникеля".
* * *
"Business & Financial Markets" также акцентирует внимание на одобрении советом директоров ГМК решения о продаже непрофильных энергоактивов. Отмечается, что вчера уже была одобрена сделка по продаже 1,72% акций ОГК-5 в рамках оферты по выкупу, выставленной итальянской Enel. Этот актив ГМК продает за $106 млн., что, по оценке аналитика УК "Альфа-капитал" С.Бирга, составляет премию к рыночной стоимости 7,5%. Продаже не подлежит лишь ОАО "Таймырэнерго", обеспечивающее энергией норильский промышленный район. При этом аналитики позитивно оценивают намерение продать энергобизнес. "Энергохолдинг со столь разрозненными активами вряд ли стал бы привлекательным. К тому же у ГМК не было внятной стратегии развития", - говорит аналитик Альфа-банка А.Корнилов. Однако сделки могут оказаться для ГМК убыточными. "За контроль в ОГК-3 ГМК заплатила около $4 млрд. - по $570 за 1 кВт, однако сейчас рынок оценивает эту компанию значительно ниже", - отмечает А.Корнилов. В свою очередь, аналитик ИК "Антанта капитал" В.Попов считает, что к середине года конъюнктура на рынке улучшится и, возможно, ГМК удастся реализовать свои доли в энергокомпаниях без дисконта.
Газета подчеркивает, что решение совета директоров внушило инвесторам оптимизм. "Энергоактивы были камнем преткновения для мажоритариев ГМК. Решение их продать говорит о том, что основные акционеры наконец нашли общий язык и придерживаются единой политики относительно развития компании", - говорит В.Попов. Это подтверждается еще одним решением совета директоров - рассмотреть целесообразность выкупа акций ГМК на рынке с точки зрения увеличения доходов акционеров. Впрочем, резюмирует "B&FM", о полном согласии говорить не приходится: на внеочередном собрании 8 апреля акционерам рекомендовано не голосовать за поправки в устав ГМК, а также за избрание нового совета директоров.
Что касается другого решения, принятого советом директоров ГМК, - одобрить предложение менеджмента по получению дополнительного листинга на Лондонской фондовой бирже в течение 2008 года, то В.Попов считает, что это позволит поддержать рыночные цены акций "Норникеля" и повысить его капитализацию.
* * *
О том, что ГМК "Норильский никель" хочет провести дробление уже торгующихся ADR компании с коэффициентом 1:10 и собирается дополнительно разместить свои бумаги на Лондонской фондовой бирже, также сообщает "РБК daily". Тем самым, подчеркивает газета, "Норникель" хочет компенсировать негативный эффект от схватки двух его крупнейших акционеров повышением собственной привлекательности среди биржевых инвесторов. При этом инвесторам понравились вчерашние новости от "Норникеля": акции ГМК в РТС выросли на 6,8%, до $268.
Издание обращает внимание на то, что номинал ADR "Норникеля" ни разу не менялся с момента проведения листинга, тогда как стоимость депозитарной расписки с того времени выросла в десятки раз. Так, четыре года назад одна бумага компании стоила около $10, тогда как сейчас более $250. В компании уточнили, что на LSE могут быть размещены бумаги, находящиеся на балансе самого "Норникеля". Кроме того, совет директоров ГМК поручил менеджменту рассмотреть возможность обратного выкупа акций у акционеров. По словам гендиректора ГМК Д.Морозова, компания финансово готова к проведению buy-back: у ГМК есть собственные средства, к тому же она может выручить как минимум $7 млрд. от продажи энергоактивов, которую также на прошедшем собрании одобрил совет директоров. Аналитик ИК "Брокеркредитсервис" О.Петропавловский полагает, что сейчас не самое подходящее время для размещения акций на LSE. Он предлагает компании подумать над возможностью размещения на какой-либо еще фондовой бирже.
Между тем "Норникель" думает и о тех, кто стоит у руля ГМК: совет директоров поручил руководству компании рассмотреть и представить на утверждение вопрос о целесообразности внедрения опционных программ для менеджмента компании. Особенно, по словам Д.Морозова, этого решения ждут в зарубежных дочерних ОМ Group и LionOre, для которых система опционов является обычной практикой.
* * *
Как сообщает "The Moscow Times" со ссылкой на агентство Bloomberg, ГМК "Норильский никель" рассмотрит возможность обратного выкупа акций компаний и продажи ее энергоактивов. По словам гендиректора "Норникеля" Д.Морозова, предложения по выкупу акций будут рассмотрены в ближайшее время. Временные и количественные параметры выкупа он не сообщил. Как отметил Д.Морозов, выкуп акций будет финансироваться за счет средств, вырученных от продажи энергоактивов "Норникеля", включая ОГК-3. По словам гендиректора "Норникеля", советом директоров принято решение о продаже 1,7% акций ОГК-5 по оферте Enel за $106 млн. Аналитик Lehman Brothers В.Жуков считает, что эти шаги предпринимаются с целью защиты от поглощения: выкуп акций усилит позиции руководства компании в ходе переговоров с "Русалом".
Госкорпорация "Ростехнологии" планирует включить в свой уставный капитал 49%-ную долю РФ в ОАО "Российско-монгольская компания с ограниченной ответственностью "Предприятие Эрдэнэт" ("Коммерсантъ")
"Коммерсанту" стал известен еще один госактив, на который претендует госкорпорация "Ростехнологии", создающаяся на базе ФГУП "Рособоронэкспорт". В перечне предприятий, за счет которых будет формироваться уставный капитал госкорпорации, фигурирует доля РФ (49%) в ОАО "Российско-монгольская компания с ограниченной ответственностью "Предприятие Эрдэнэт". Как отмечает "Ъ", до сих пор считалось, что доля РФ в СП будет увеличена до контрольной и затем передана в управление частному инвестору. В числе претендентов на участие в проекте назывались Уральская горно-металлургическая компания (УГМК), ГМК "Норильский никель" и Русская медная компания.
Источник "Ъ" в совете директоров "Эрдэнета" утверждает, что при передаче российского пакета в доверительное управление нужно проводит конкурс. А при продаже этого пакета преимущественное право выкупа имеет Монголия. Но в ситуации с "Ростехнологиями" все эти условия соблюдать не нужно. До сих пор монголы негативно относились ко всем разговорам о передаче в доверительное управление российского пакета. Они расценивали это как смену собственника, а у них есть преимущественное право выкупа. Ситуация с "Ростехнологиями", скорее всего, будет воспринята нормально, так как де-факто пакет останется у государства. По словам же источника "Ъ" в "Эрдэнет", только в 2007 году российская сторона заработала в СП на дивидендах $100 млн.
Независимый политолог Д.Орешкин назвал такое развитие событий вокруг "Эрдэнэта" "вполне предсказуемым". "В рамках нынешней системы ценностей появление в проекте "государева ока" в лице "Рособоронэкспорта" никого не должно удивлять. Что же касается интересов бизнеса, он уже давно находится на втором месте по сравнению с интересами госкомпаний", - сказал он. "Желание Ростехнологий получить контроль над ГОКом понятно, так как актив достается фактически бесплатно. Ожидать какого-либо улучшения в деятельности ГОКа не стоит, он как грузил продукцию в Китай, так и будет, поскольку до России везти получается дальше, а у УГМК и Русской медной группы есть собственные горные активы", - предположил аналитик ИФК "Метрополь" М.Худалов.
В самих "Ростехнологиях" свой интерес к "Эрдэнэту" объясняют тем, что "молибденовое сырье используется при производстве титана". Источник "Ъ" в совете директоров "Эрдэнэта" считает, что для "Ростехнологий" это выгодная сделка. "У Сергея Чемезова есть металлургический проект [холдинг "Русспецсталь"], а при производстве спецсталей используются легирующие добавки. "Эрдэнет" производит и молибденовый концентрат и добывает редкоземельные металлы, в том числе рений. Поэтому в данной сделке есть рациональное зерно", - пояснил собеседник "Ъ".
Управляющий активами УК РОСБАНКа Д.Шумилов: "Обычно "Гранат" полностью загружен акциями. Но коррекция заставила временно отказаться от привычных планов в пользу более ликвидных инструментов" ("SmartMoney")
Большинство ПИФов оказались неспособны противостоять нисходящему тренду и продемонстрировали плачевные результаты, констатирует "SmartMoney". Фонды, сумевшие к 25 января (оценка за год) остаться с положительным значением Шарпа, можно пересчитать по пальцам. Смешанных ПИФов с положительным коэффициентом оказалось всего 8 из 56. В частности, в числе смешанных ПИФов с СЧА выше 1,5 млрд. руб. высокий рейтинг получил фонд "Гранат" (в управлении 5,02 млрд. руб.). "Управляющий активами УК РОСБАНКа Д.Шумилов начал избавляться от акций еще в декабре, сократив их долю к середине января до 45%, - пишет журнал. - Больше продать не получилось. Стратегия фонда "Гранат" подразумевает почти полную загрузку портфеля акциями, вот только вложения долгосрочные, а эмитенты подбираются исходя из привлекательности отраслей, представители которых по большей части относятся ко второму эшелону. Д.Шумилов временно отошел от генеральной линии и использовал коррекцию для загрузки портфеля "голубыми фишками". "Пока вектор рынка окончательно не определился, высоколиквидный первый эшелон - своего рода страховка: в случае резкого движения вниз продать его можно куда быстрее, чем второй", - поясняет менеджер".
"Обычно "Гранат" полностью загружен акциями, - приводит "SmartMoney" комментарий Д.Шумилова. - Среди привлекательных эмитентов-компании, выигрывающие от роста внутреннего потребления (ритейлеры, девелоперы, автопроизводители) и обладающие хорошей фундаментальной недооцененностью. Но коррекция заставила временно отказаться от привычных планов в пользу более ликвидных инструментов. Сейчас портфель загружен акциями на 85%. В долях около 10% представлены РАО ЕЭС, "Газпром", Сбербанк, ЛУКОЙЛ, "Норильский никель". Из второго эшелона заметны позиции в "Северсталь-авто" (6% СЧА), РБК (4%), "Открытых инвестициях" (3%). В первые недели рыночного спада около 30% активов выводилось в короткие (с дюрацией до года) и ликвидные облигации, в частности ТМК, ВТБ и МКБ, еще 25% находилось в cash".
Стагнация рынка рекламы в кинотеатрах, его небольшой объем и выход крупных рекламных агентств в этот сегмент заставил объединиться два старейших агентства ("Коммерсантъ", "РБК daily")
Отмечая, что рекламодатели готовы больше тратить на рекламу в кинотеатрах (в 2007 году рынок вырос вдвое - до $30 млн.), "Коммерсантъ" сообщает, что три агентства, работающие в этом сегменте, - "Кармен Медиа", "Синема Интернешнл" и ASAP - объединяются. Они создали единую компанию "Синема 360" рассказал директор по маркетингу "Синема Интернешнл" С.Болотин. По его словам, на работу в "Синема 360" переходят сотрудники всех трех компаний. Гендиректор ASAP И.Круглов уточнил, что у ООО "Синема 360" три совладельца - по одному из учредителей каждой из трех компаний: П.Шиловский ("Кармен Медиа"), ставший директором по стратегии новой компании, И.Круглов (ASAP), занявший пост президента новой структуры, и В.Голышев ("Синема Интернешнл"). Гендиректором назначена возглавляющая "Синема Интернешнл" Е.Федянина. По итогам 2007 года совокупный оборот трех компаний достиг 300 млн. руб., за счет объединения доходы в этом году должны возрасти минимум на 30%. По словам С.Болотина, новая компания предложит рекламодателям весь комплекс услуг от размещения продакт плейсмент в только создающихся фильмах и его кросс-промоушн до размещения рекламы в кинотеатрах во время проката картины. "Еще года два назад полный сервис не был востребован, но сейчас на этом настаивают сами клиенты", - заверил И.Круглов.
Директор по рекламе кинокомпании "Централ Партнершип" Д.Леднев напомнил, что рекламой в кинотеатрах всерьез заинтересовались крупные рекламные группы, которые за счет своих объемов могут добиться от кинотеатров достаточно низких цен. Так, в прошлом году консолидировали в компании ABCinema все бюджеты (более $3 млн.) на закупку рекламы в кинотеатрах четыре агентства Group M (представляет в России мировой коммуникационный холдинг WPP). "Небольшим специализированным компаниям, которые создали этот рынок, приходится укрупняться, чтобы конкурировать с крупными холдингами", - пояснил Д.Леднев. Директор по развитию Group M А.Ефимов отметил, что ABCinema изначально предоставляла клиентам весь спектр услуг: "Странно, что основатели "Синема 360" пришли к этому только сейчас".
* * *
"РБК daily" обращает внимание на то, что стагнация рынка рекламы в кинотеатрах, его небольшой объем и выход крупных рекламных агентств в этот сегмент заставил объединиться два старейших агентства. "Кармен Медиа" и "Синема Интернешнл" создали совместную компанию "Синема 360", в которую также вошло агентство ASAP, занимающееся product placement и кросс-промоушном. В "Синема 360" рассчитывают уже в этом году увеличить свой совокупный оборот на 30%, до 400 млн. руб.
Участники рынка напоминают, что с "Кармен Медиа" несколько лет вели переговоры о продаже несколько рекламных холдингов, среди которых Group M и Aegis Media. Однако, замечает топ-менеджер рекламного агентства, цена, предложенная ими, не устроила владельца "Кармен Медиа". Впоследствии Group M начала размещать рекламу в кинотеатрах через ABCinema. "Они не могут конкурировать с рекламными холдингами, которые сейчас обратили внимание на кино. Долгое время два агентства, "Кармен Медиа" и "Синема Интернешнл", делили между собой рынок сетевых агентств, часть из которых в какой-то момент вывела от них свои бюджеты. Они поняли, что теряют рынок, поэтому решили консолидировать активы", - сказал директор по развитию компании Group M А.Ефимов. То, что объединение агентств - вынужденный шаг, считает и гендиректор агентства "Кино Медиа" Т.Чернова. По ее словам, "вероятно, дела у них шли не очень хорошо, но, думаю, и объединение вряд ли что-то изменит. Если компания не прогарантирует киносетям серьезные бюджеты, у них не будет хороших условий для размещения рекламы". Гендиректор "Синема парка" С.Китин считает, что, объединившись, компании станут более привлекательными как для киносетей, так и для рекламодателей. "Мы не подписали эксклюзивный контракт с "Кармен Медиа" на 2008 год, так как не сошлись по цене, но мы готовы рассмотреть предложение от объединенной компании, которая предоставит уже другой продукт", - сообщил он.
При подготовке этого выпуска "Монитора" были использованы материалы следующих изданий: "Коммерсантъ", "Новые известия", "Время новостей", "РБК daily", "Газета", "Российская газета", "Ведомости", "Business & Financial Markets", "The Moscow Times", "SmartMoney", "Экономическая и философская газета", "Московский комсомолец", "Независимая газета".
О дальнейшем развитии событий читайте в следующем выпуске Монитора в 16 часов.
