7 ноября в рамках проекта «Публичные лекции Полит.ру» прошло выступление американского и российского экономиста и бизнес-аналитика Леонида Вальдмана. Ранее Леонид Вальдман уже дважды выступал в Полит.ру с лекциями. В лекциях «Американская экономика: 2006 год» и «Американская экономика: 2008 год» он достаточно подробно предсказал ипотечный кризис в США в 2007 году и дальнейший мировой финансовый кризис 2008 года.
Тема нынешней лекции Леонида Вальдмана: «Американская экономика: 2013 год». Рассказ был посвящен урокам экономического кризиса, его последствиям, отличию его от предыдущих циклических кризисов, нерешенным проблемам и выводам, которые можно сделать из сложившейся на данный момент ситуации. Среди рассмотренных проблем был и вопрос последствий финансового кризиса для мировой валютной системы.
По словам Леонида Вальдмана, сейчас мы имеем дело с несколько растянутым по времени завершением существования мировой валютной системы, построенной вокруг доллара США, который не обеспечен ничем. По Бреттон-Вудскому соглашению (1944), доллар обеспечивался золотом (35 долларов за тройскую унцию), а все остальные валюты привязывались к доллару. Правительствам других стран было необязательно иметь золотой запас для обеспечения своей валюты, достаточно было поддерживать некоторое соотношение с долларом США. В начале 1970-х эта система радикально изменилась, Америка объявила, что она не разменивает доллар на золото. Правительство Никсона объявило, что те, кто не верит в доллар, может его не держать, но страны, верящие в американскую экономику, могут использовать его в качестве резервной валюты. Обеспечения долларов холотом прекратилось. После этого прошли уже сорок лет эмиссии доллара, не обеспеченного золотом.
Леонид Вальдман полагает, что этот период в истории постепенно подходит к концу. Если это так, то перед нами кризис не только валютной системы, основанной на необеспеченном долларе, но и конец экономической теории, которая обслуживала эту фазу экономической истории - конец монетаризма. Леонид Вальдман подчеркнул, что он ни в коем случае не критикует монетаризм как экономическую теорию, а напротив считает, что монетаризм оказался исключительно состоятельной и эффективной теорией, которая, особенно в Америке, позволила добиться многих экономических благ. Монетаризм позволил создать очень полезные алгоритмы управления денежной массой, процентной ставкой, а главное - управления экономическим циклом. Монетаристская техника позволяла очень сильно удлинять фазу роста в экономическом цикле, а также сокращать и смягчать фазу кризиса. Но эта система действует при определенных условиях, и неудачи Федерального резерва США в посткризисный период по применению монетаристских техник свидетельствуют о том, что эти условия исчезают.
Завершение этой сорокалетней истории означает и завершение устройства мировой валютной системы с резервной валютой. Возможно, будет другая резервная валюта. Многие рассматривают в качестве кандидата на такую роль китайский юань. Власти Китая делают очень много, чтобы сделать юань международной валютой. Но пока этих усилий недостаточно. Нужно не только широко распространить юань и иметь разнообразные финансовые инструменты, необходимо также изменить право, чтобы инвесторы чувствовали себя безопасно, делая сбережения в юанях или оперируя с ними на финансовом рынке.
Но, возможно, в будущем не будет особой резервной валюты. Ведь и существующая система появилась относительно недавно. До Азиатского кризиса 1990-х годов столь активного накопления долларов в мире не было. Когда же разразился Азиатский кризис, и когда, начиная с таиландского бата, слабость валют стран Юго-Восточной Азии стала предметом спекулятивной атаки, эти и многие другие страны в посткризисный период стали накапливать доллары, чтобы укрепить национальные валюты и сделать устойчивыми свои внутренние финансовые системы.
