В четверг, 30 апреля, советом директоров Банка России было решено снизить ключевуюставку c 14% до 12,5% годовых. При принятии этого решения учитывалось ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики. Об этом сообщается в материале пресс-службы Банка России. Там же сказано, что в условиях укрепления рубля, которое наблюдалось с февраля по апрель этого года, а также значительного сокращения потребительского спроса месячные темпы роста потребительских цен снижаются. К тому же, наметились признаки стабилизации годовой инфляции.
В Центробанке прогнозируют, что рост потребительских цен замедлится даже раньше, чем ожидалось прежде, и уже к апрелю следующего года годовая инфляция опустится ниже 8%, а в 2017 году составит 4%. «По мере дальнейшего ослабления инфляционных рисков Банк России будет готов продолжить снижение ключевой ставки», — говорится в официальном сообщении.
Аналитик компании «Инвесткафе» Сергей Подыногин утверждает, что это решение было ожидаемо: «Большинство экспертов рынка ожидали именно такого понижения ставки, поэтому в текущий курс это уже было заложено. На мой взгляд, у рубля есть все предпосылки для укрепление в следующем месяце ниже 50 рублей за доллар. Цены на нефть растут и курс рубля в первую очередь зависит от этого фактора», — поясняет аналитик. По его прогнозу, к концу года ставка может быть постепенно снижена Центробанком до 10%, но вближайшие пару месяцев ожидать дальнейшего снижения не стоит. «Последствия только позитивные — улучшение рынка кредитования бизнеса и населения», — добавляет эксперт «Инвесткафе».
Заместитель главного редактора портала Банки.ру Семен Новопрудский считает, что это изменение не сильно скажется на курсе национальной валюты: «Снижение ключевой ставки может ненадолго ослабить рубль, но не будет ключевым фактором для курса национальной валюты. Тем более что примерно такого понижения ставки и ожидал бизнес, а также экономисты. Для судьбы рубля в обозримом будущем гораздо важнее мировые цены, общая ситуация в российской экономике и отсутствие политических рисков в виде обострения ситуации на Украине», — считает Новопрудский.
По его словам, главным последствием этого снижения ключевой ставки должно стать небольшое удешевление всех видов кредитов, причем как для промышленности, так и для граждан, а также снижение ставок по вкладам: «Кредиты предприятиям, за исключением небольшого количества займов, подпадающих под льготные государственные программы, будут выдаваться по ставке выше ключевой. Таким образом, процент останется по–прежнему высоким. Но поскольку это третье подряд за последние четыре месяца снижение ставки, можно говорить о том, что есть определенная тенденция. Банки получают сигнал, что можно закладываться на рост кредитов предприятиям, а предприятия — что можно брать кредиты в надежде на дальнейшее восстановление российской экономики в относительно короткие сроки», — рассуждает эксперт банковского портала.
Семен Новопрудский уверен, что дальнейшее снижение ставки неизбежно, если не случится очередного резкого падения цен на нефть: «В нынешних условиях резкое падение ВВП (минус 3,4% в первом квартале 2015 года по сравнению с аналогичным периодом 2014 года) заставляет снижать ставку, чтобы стимулировать кредитование промышленности и инвестиционную активность предприятий. Падающие доходы населения замедляют инфляцию, что тоже способствует снижению ключевой ставки, поскольку она является в том числе индикатором инфляционных ожиданий. Чем выше ожидания, тем выше ставка и наоборот. Наконец, рубль пока находится на уровне гораздо выше, чем заложено в бюджет-2015 (он сверстан из расчета среднегодового курса 61,5 рубля за доллар), что также позволяет Банку России снижать ставку, не опасаясь за небольшое ослабление национальной валюты, — объясняет Новопрудский. — Если не случится политических шоков и нового падения цены на нефть, ключевая ставка в этом году определенно снизится по сравнению с нынешним уровнем»,— заключает он.
Руководитель направления «Денежно-кредитная политика» Экономической экспертной группы Мария Иванова объясняет логику Центрального банка, напоминая, что основной его целью является снижение инфляции: «Сейчас мы за счет укрепления курса и за счет снижения потребительского спроса ожидаем замедление снижения темпов роста потребительских цен, что действительно служит основанием для пересмотра ставок в сторону снижения. То есть те решения, которые принимает Центральный банк, вполне укладываются в логику и в его политику. При текущих условиях в дальнейшем также возможно снижение ставок по мере того, как будет ослабевать инфляционное давление в экономике», — говорит эксперт, соглашаясь с тем, что это решение Центробанка снизить ставку было ожидаемым, а 15 июня ясности будет уже больше.
При этом Мария Иванова поясняет, что с экономической ситуацией в стране в целом данное решение увязывать нельзя, так как нет прямой связи между решением по ставкам и показателями экономической стабильности в стране. «Улучшение или ухудшение ситуации в стране не может служить прямым основанием для пересмотра ставок. Прямым основанием может служить инфляционная динамика или какие-то еще цели, которые может преследовать Центральный банк», — говорит эксперт.
По ее словам, сейчас действительно ситуация в стране постепенно выравнивается, но не стоит увязывать это с решением ЦБ: «В последние недели действительно улучшились перспективы, связанные с инфляционной динамикой, поскольку курс рубля в это время укреплялся. И соответственно это напрямую влияет на инфляцию и будет влиять еще ближайший месяц, и это позволило снизить ставку. Снижение ставки, в свою очередь, положительно скажется на динамике всех остальных ставок в экономике, в том числе ставок по кредитам, позволит каким-то компаниям рассчитывать на расширение кредитования, если есть такая возможность и потребность. Это уже в свою очередь может как-то поддержать экономический рост. Но здесь нельзя сказать, что раз ставку снизили, значит у нас все хорошо», — объясняет эксперт ЭЭГ, уточняя, что ключевая ставка является инструментом, а не самоцелью.
Профессор кафедры «Финансы, денежное обращение и кредит» Факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Юрий Юденков тоже уверен, что в перспективе можно ожидать и дальнейшее понижение ставки, однако не стоит ждать, что оно окажется стремительным. По его мнению, если ситуация не изменится резко, то ставка будет равномерно снижаться. «Никаких резких колебаний не будет, это просто принесет небольшое облегчение кредитной политики. То есть в какой-то степени мы можем предполагать обозначенную Центральным банком тенденцию на доступ к кредитным ресурсам как со стороны самого ЦБ, так и со стороны кредитных организаций по отношению к юридическим лицам. Центробанк со своей стороны облегчает доступ к ликвидности коммерческим банкам, которые готовы облегчить доступ к кредитам юридическим лицам», — резюмирует профессор РАНХиГС.
