Спекулятивная покупка АФК "Система" миноритарных пакетов в непрофильных компаниях - в сфере нефтедобычи увеличивает бизнес-риски корпорации, считает рейтинговое агентство Standard & Poor's.
"Способность компании реализовать удачную реструктуризацию [приобретенных] активов, которые подвержены различным правовым, операционным и структурным рискам, обусловлена очень многими факторами", - отмечает S&P.
Вместе с тем, S&P пока не намерено снижать рейтинг "Системы", так как он изначально "учитывает склонность компании к инвестициям, стоимость которых растет в результате реструктуризации приобретенных активов". Также агентство принимает во внимание хорошие текущие финансовые показатели АФК.
Сегодня АФК "Система" объявила о покупке доли в семи компаниях башкирского ТЭКа за $502.9 млн. "Система" приобрела 19.9% OAO "Новойл", OAO "Уфимский НПЗ", OAO "Уфанефтехим", OAO "АНК Башнефть", OAO "Уфаоргсинтез", 18.57% OAO "Башнефтепродукт", 10.08% OAO "Башкирэнерго" у OOO "Башкирский Капитал", которое владеет контрольными пакетами акций всех перечисленных компаний, кроме "Башкирэнерго".
Доля в башкирском ТЭКе досталась "Системе" с дисконтом - суммарная рыночная капитализация купленных корпорацией пакетов превышает $610 млн, говорится в сообщении, хотя эксперты оценивают дисконт, полученный компанией одного из самых близких к Кремлю олигархов Вадима Евтушенкова, выше - 30-40%..
В сообщении говорится, что "Система" планирует в ближайшем будущем увеличить доли в некоторых из компаний до блокирующего пакета. "Башкирский капитал" обратился к АФК "Система" с предложением о приобретении данных пакетов, стремясь использовать имеющийся у "Системы" опыт реструктуризации бизнесов. В процессе реструктуризации эксперты "Системы" совместно с командой "Башкирского капитала" будут работать над созданием современного, прозрачного, вертикально интегрированного холдинга с целью максимизации акционерной стоимости", - говорится в сообщении.
Суммарно компании, доли в которых купила "Система", являются третьим по величине в России игроком на рынке нефтепереработки. "Башнефть" специализируется на разведке месторождений и добыче нефти и газа. Запасы компании в 2003 году на основе трехразрядной классификации ABC были оценены в 300 млн т. В 2004 году "Башнефть" добыла 12.1 млн т нефти. Выручка компании в 2004 году выросла на 45% до 57.449 млн руб. ($2 млрд). "Уфанефтехим" переработал по итогам 2004 года 6.2 млн т нефти, что составляет около 3.2% общероссийского объема переработки. Объем производства компании в 2004 году составил 1.241 млн т бензина и 2.655 млн т дизельного топлива, что составляет около 5% и 4.3% от общего объема производства этих видов топлива в России. Выручка компании за 2004 год составила 10.711 млн руб. ($373 млн). Уфимский НПЗ в 2004 году переработал более 6.3 млн т нефти, произведя 4% от общероссийского объема производства бензина стандартного качества, 8% высокооктанового бензина и 6% дизельного топлива. Выручка компании за 2004 год составила 9.782 млн руб. ($341 млн) "Новойл" в 2004 году переработал 5.8 млн т нефти, что составляет 3% от общероссийского объема переработки. В прошлом году компания произвела 4% российского бензина, 6% высокооктанового бензина и 3% от общего объема дизеля и топочного мазута, что составляет 2.064 млн т, 1.183 млн т и 1.555 млн т дизеля, топочного мазута и бензина стандартного качества соответственно. Выручка компании за 2004 год составила 10.314 млрд руб. ($359 млн) Башкирнефтепродукт является одним из ведущих операторов заправочных станций. Компания занимается закупкой, хранением и реализацией бензина и других нефтепродуктов. Выручка компании в 2004 году составила 8.526 млрд руб. ($297 млн), на 10% выше, чем в 2003 году. "Башкирэнерго" занимается производством и распределением электричества и тепла для нефтехимических и нефтеперерабатывающих заводов, химических, сельскохозяйственных и транспортных компаний, а также для индивидуальных потребителей, контролируя 100% местного рынка поставки электричества и 80% рынка отопления. "Уфаоргсинтез" является вторым по величине крупнейшим производителем полиэтилена с рыночной долей 10%, а также контролирует 40% российского рынка фенола. Выручка компании за 2004 год составила 5.346 млрд руб. ($186 млн).
Госпакеты акций Уфимского НПЗ (74.88%), Ново-Уфимского НПЗ (85.4%), "Уфанефтехима" (60.63%), "Уфаоргсинтеза" (71.76%) и "Башкирнефтепродукта" (57.4%) были объединены в АО "Башнефтехим", созданное в 1993 году по указу президента республики Муртазы Рахимова. В 1999 году Минимущества Башкирии внесло 93.4% акций "Башнефтехима" в новый топливный холдинг - Башкирскую топливную компанию (БТК), туда же был включен госпакет акций "Башнефти" (63.72%). Счетная палата РФ оценила сделку как хищение госсобственности.
Согласно указу президента республики от 2002 года, БТК и "Башнефтехиму" разрешено продавать доли в своих "дочках", в результате чего в апреле 2003 года контрольные пакеты акций "Башнефти", "Башкирнефтепродукта" и четырех НПЗ были проданы семи ООО. В июне 2003 года эти компании внесли акции шести предприятий башкирского ТЭКа в уставный фонд ООО "Башкирский капитал", подконтрольного сыну президента Башкирии Уралу Рахимову.
1 марта 2005 года Муртаза Рахимов - в СМИ сообщалось, что под давлением Кремля, - отменил указ двухлетней давности о передаче акций предприятий ТЭКа в управление компании "Башкирский капитал", а 4 марта в Арбитражный суд был подан иск Минимущества республики, требующий вернуть акции государству. Однако в июне представители минимущества Башкирии отозвали свой иск к "Башкирскому капиталу" о возврате в собственность республики акций компаний. Апелляционная инстанция арбитражного суда Башкирии приняла отказ от иска и прекратила судебное производство по этому делу. Таким образом, контроль над всеми предприятиями башкирского ТЭКа остался за Уралом Рахимовым.
В числе претендентов на башкирскую нефтянку рассматривались и "Роснефть" и "Газпром", и созданная обеими компаниями "Газпромнефть". Эксперты указывали, что после получения контроля над "Юганском" у этих госкомпаний возник некоторый дефицит перерабатывающих мощностей.
В ходе выборов президента республики 2003 года вызов Муртазе Рахимову неожиданно бросил Сергей Веремеенко - вице-президент Межпромбанка, контролируемого "кремлевским олигархом" Сергеем Пугачевым. Однако, как считают эксперты, в результате достигнутой в Кремле договоренности, в обмен на сохранение власти в республике за кланом Рахимовых тот пообещал передать под контроль прокремлевских структур башкирский ТЭК. После долгих проволочек, видимо, это и было сделано сейчас. Однако в качестве промежуточной структуры используется не Межпромбанк, владелец которого несколько отдалился от Кремля, а АФК "Система".
