Сегодняшние «Ведомости» рассказывают о том, что «первой из намеченных сделок группы “Газпром” в секторе минудобрений может стать покупка “Мелеузовских минеральных удобрений”… Башкирские “Мелеузовские минеральные удобрения” могут оказаться одним из первых активов в копилке “Газпрома”, который планирует создать новый холдинг по производству минудобрений».
Холдинг этот – «Сибур – Минеральные удобрения» – 100%-ная “дочка” “Сибур Холдинга”. И дочке этой уже переданы два входивших в “Сибур” предприятия — кемеровские “Азот” и “Ортон”.
Происходящее вместе с ожидаемой передачей в холдинг части контролируемого НПФ «Газфонд» «Салаватнефтеоргсинтеза» может значить наступление определенности в вопросе о том, что же именно собирается делать «Газпром» со своим не вполне профильным активом.
Крупнейший производитель химической продукции в России – группа «Сибур» – длительное время была компанией со скандальной репутацией и неопределенным статусом. Скандальная репутация и неопределенный статус появились у нее во многом потому, что ее производство находится на стыке разных технологических процессов, которые плохо совмещаются в рамках какой-то одной административно-управленческой структуры. Так происходит, когда эти производства или вообще никому не нужны, или, что было на практике, эти производства нужны сразу нескольким крупным игрокам, которые ведут за них непрерывную и очень тяжелую войну.
Так получилось, что сырьем для производства конечной продукции – удобрений, пластика и резины – для предприятий компании «Сибур» служит так называемый попутный нефтяной газ (ПНГ), который добывается нефтяными компаниями одновременно вместе с добычей нефти. Для нефтяников этот попутный газ – побочный продукт, от которого они с удовольствием избавляются, продав, например, «Газпрому». Но в том виде, каком он поступает из земных недр, этот газ для «Газпрома» неинтересен, так как в нем содержатся разные примеси, например, бензин, которым «Газпром» не торгует. Зато им торгуют нефтяные компании, поэтому они сначала извлекают из ПНГ бензин на газоперерабатывающих заводах (ГПЗ), а оставшийся отбензиненый газ отправляют в магистральные трубопроводы «Газпрома».
И вот уже на этом месте возникает конфликт, потому что ГПЗ хотели владеть и нефтяные компании, получая на них бензин и продавая отбензиненый газ «Газпрому», и «Газпром», получая на них «чистый» газ и продавая бензин нефтяным компаниям. Ни та, ни другая сторона не были готовы уступать, поэтому война за заводы «Сибура» шла долго и упорно, все 90-е годы.
Этим, к сожалению, конфликт не исчерпывается, так как ПНГ, кроме бензина, содержит в себе ряд других полезных компонентов, вроде «широкой фракции легких углеводородов» (ШФЛУ), которая является сырьем для производства разнообразных пластиков, каучуков, изделий из них, а также удобрений. Собственно, под производство этих полупродуктов и готовой продукции и были в советские времена построены заводы, сырьем для которых служит ШФЛУ, – заводы, ныне входящие в группу «Сибур».
Работа этой группы длительное время была не очень удачной, несмотря на высокий спрос на ее продукцию, так как основным недостатком ее организации было отсутствие собственной сырьевой базы. Фракции, выделявшиеся из нефти при первичной переработке, находились в руках нефтяников, и они совсем не хотели делиться ими с нефтехимиками, предпочитая сжигать попутное сырье прямо на месторождениях или закачивать его обратно в нефтяные пласты, чем тратится на транспортировку. Тем более при цене, которая не покрывала произведенных затрат. В тоже время нефтяники, кажется, не особо горели желанием распространить свое влияние на всю технологическую цепочку переработки ШФЛУ, так как у них хватало проблем со своими нефтеперерабатывающими заводами. Да и ресурсов для включения нефтехимических заводов в собственные холдинги у них было маловато.
Цена ШФЛУ, по которой она должна была поставляться на нефтехимические заводы группы, также являлась одним из барьеров, мешающим нормальной работе «Сибура». Сейчас трудно сказать, что являлось причиной ценового конфликта – низкая эффективность переработки сырья на заводах «Сибура» или желание воспользоваться монопольным положением переработчика, но компания всегда добивалась от Правительства РФ, во-первых, того, чтобы цены на компоненты ПНГ устанавливались административным путем (несмотря на все либерализации), а во-вторых, чтобы цены эти были на очень низком уровне (нефтяники утверждали, что уровень этот ниже себестоимости получения фракций).
Поэтому, не имея собственной сырьевой базы, а также не желая платить поставщикам приемлемые для них цены, «Сибур» постоянно оказывался без сырья, объемы производства продукции его заводами были очень нестабильными, иногда падая до критической отметки. Но после того как у группы несколько раз поменялся менеджмент, а весь пакет акций был закреплен за «Газпромом» (его структурами «Газпромбанком» и НПФ «Газфонд»), дела «Сибура» стали улучшаться, и выпуск продукции начал отчетливо расти.
Но для «Газпрома» эта структура оставалась отчасти чужой, хотя с ее помощью, точнее, с помощью входящих в ее состав газоперерабатывающих заводов газовый монополист может жестко контролировать объемы производства отбензиненого газа и его поставки в сети магистральных газопроводов. Этим преимуществом значение группы «Сибур» для «Газпрома» исчерпывалось, так как технологически они между собой мало связаны (если не учитывать до сих пор отчасти автономную «Газпром нефть»). То есть производство топливного газа на заводах ««Сибура» «Газпрому», конечно, нужно, но объемы его слишком небольшие, да и поступать они будут в любом случае в его трубопроводную систему, поэтому «Газпром» может легко ими пожертвовать.
Отсюда могло следовать два выхода. Первый: «Газпром» не собирается развивать бизнес «Сибура» дальше, а подыскивает (или уже нашел) покупателя на пакет своих акций. Покупатель при желании, скорее всего, будет найден, после чего непрофильный для «Газпрома» актив уйдет с его баланса. Правда, при этом существует опасность, что на оставшийся без такого могущественного покровителя «Сибур» будут снова предприняты атаки с целью растащить по отдельным нефтяным компаниям газоперерабатывающие заводы. Тогда «Сибур» лишиться своего основного козыря и мы снова будет свидетелями захватывающих дух корпоративных войн, а нефтехимическая группа снова снизит объемы производства дорогостоящей продукции.
Второй выход состоит в создании полноценных хозяйствующих структур под направления (все или некоторые) деятельности «Сибура», докупив и присоединив туда недостающее для создания замкнутых технологических и бизнес-цепочек (не задействованные в этих проектах структуры холдинга могут быть проданы). После этого заметно повысившие капитализацию предприятия могут быть проданы существенно дороже, чем сейчас «Сибур», или даже оставлены в рамках «Газпрома», но уже не посторонним приживалой, а уважаемым членом газовой семьи.
Уже само по себе создание «Сибур — Минеральных удобрений», а тем более дополнение этого предприятия докупаемыми и передаваемыми активами, говорит о том, что «Газпром» предпочел именно второй способ решения проблемы «Сибура».
