Европейскому концерну Arcelor удалось добиться превращения операции по враждебному поглощению со стороны Mittal Steel в добровольную сделку по слиянию. Вчера стало известно, что совет директоров Arcelor на своем экстренном заседании решил рекомендовать акционерам голосовать за слияние с индийской компанией.
Согласно официальному заявлению совета директоров Arcelor, владелец Mittal Steel Лакшми Миттал вместо контрольного пакета получит лишь 43% акций объединенной компании и в течение 5 лет обязуется не наращивать свой капитал свыше 45% акций. По итогам сделки нынешние акционеры Arcelor сконцентрируют в своих руках 50,6% акций объединенной компании, доля акционеров Mittal Steel составит 49,4%.
Итоговая договоренность предусматривает, что для выкупа своей доли акций Mittal Steel предлагает за каждые 12 акций 13 своих акций плюс 150,6 евро наличными. Таким образом, расчетная цена покупки одной акции Arcelor достигла 40,4 евро (ранее Миттал предлагал 37,74 евро). Иными словами, Arcelor удалось добиться рекордного роста в цене своих акций, которые в начале года стоили около 22 евро за штуку.
Аналитики отмечают, что Arcelor смог выторговать столь выгодные условия слияния лишь благодаря объявлению о сделке с «Северсталью», которую тут же назвали спасительницей европейского концерна от недружественного поглощения. Однако это шаг заставил Mittal Steel мобилизовать все резервы (мощное лобби и медийную поддержку) и в результате все же поступиться частью своих амбиций, хотя еще недавно Лакшми Миттал заявлял о том, что не будет повышать цену на акции люксембургской компании.
Таким образом, стало ясно, что Arcelor попросту использовал «Северсталь» для игры на повышение суммы сделки с Митталом. Мордашов, видимо, просто не понимал, чего от него хотят в Arcelor.
Как отметил в интервью «Полит.ру» аналитик ИФК «Метрополь» Денис Нуштаев, немаловажную роль здесь сыграло и отсутствие опыта крупных слияний на международном рынке у российских игроков.
А по мнению аналитика ИК «Проспект» Дмитрия Парфенова, решающим фактором в соперничестве «Северстали» и Mittal steel стали политические риски, связанные с допуском российских компаний на западные рынки. Эксперт отметил, что на Западе по-прежнему опасаются российских компаний, и Arcelor в итоге сделала выбор в пользу более понятного и предсказуемого партнера. При этом финансовые условия сделки с «Северсталью» были, по словам эксперта, как минимум не менее выгодными, чем предложение Mittal. Парфенов заметил, что заседание совета директоров Arcelor, на котором решался вопрос о будущем компании, длился почти 10 часов, что показывает отсутствие четкой единой позиции по вопросу о потенциальном партнере и то, что выбор был чрезвычайно сложным для Arcelor.
Парфенов подчеркнул, что «Северсталь» полностью выполнила свою функцию и защитила Arcelor от недружественного поглощения со стороны Mittal, вынудив последнюю настолько изменить условия сделки, что теперь речь идет скорее о слиянии.
Теперь сделку с Mittal Steel должны утвердить акционеры Arcelor на общем собрании, запланированном на 30 июня. Если это произойдет, владельцу «Северстали» Алексею Мордашову должны быть выплачены 140 млн евро неустойки за разрыв соглашения о слиянии, заключенного 26 мая.
Руководство Arcelor рассчитывает, что многочисленные акционеры из числа рабочих и служащих компании поддержат слияние с Mittal Steel. Важнейшим пунктом здесь является согласие Лакшми Миттала отказаться от проведения реструктуризации предприятий в Европе. Для простых рабочих это в первую очередь означает отказ от массовых увольнений.
В совет директоров объединенной компании войдут 18 человек. Из них – 12 членов нынешнего совета директоров Arcelor, включая трех представителей трудовых коллективов. Еще 6 директоров получит право назначить Лакшми Миттал. Штаб-квартира компании Arcelor-Mittal и ее руководящие органы будут сосредоточены в Люксембурге.
Единственным неясным аспектом заявления совета директоров Arcelor стал пассаж о том, что на основе предложенной схемы объединения, Arcelor со временем сможет «полностью абсорбировать» Mittal Steel. Пока это амбициозное заявление осталось без комментариев со стороны самой Mittal Steel. Независимые наблюдатели считают, что это выражение носит исключительно рекламный характер. Оно должно создать у простых акционеров впечатление, что сложные и неоднозначные условия сделки следует однозначно трактовать как победу Arcelor, которая сумела переиграть Mittal Steel и поставить ее под свой контроль.
Акции компании Arcelor-Mittal будут котироваться на биржах Амстердама, Брюсселя, Люксембурга, Мадрида, Нью-Йорка и Парижа. По расчетам, объединенная компания прочно займет первое место в мире по производству стали, выплавляя до 116 млн тонн ежегодно.
Между тем руководство «Северстали» не опускает руки и готово в очередной раз улучшить свои предложения по покупке Arcelor.
Российская компания распространила сегодня коммюнике, в котором говорится, что руководство компании «глубоко удивлено», что совет директоров Arcelor не пригласил представителей компании для обсуждения деталей итогового улучшенного предложения «Северстали», которое Мордашов выдвинул на прошлой неделе.
Напомним, улучшенное предложение «Северстали» заключалось в сокращении с 32 до 25% своей доли акций в объединенной компании. В обмен в распоряжение Arcelor должны были перейти все те же принадлежащие Алексею Мордашову 89% акций «Северстали». Сокращение на 7% объема сделки также освобождало Алексея Мордашова от необходимости выплачивать Arcelor около 1,3 млрд евро наличными. Снижение доли акций Алексея Мордашова в объединенной компании увеличивало стоимость каждой отдельной приобретаемой им акции Arcelor. Кроме того, оно должно было развеять опасения акционеров, что российский миллиардер стремится установить контроль над объединенной компанией.
«Северсталь» напомнила также, что управляющий совет Arcelor связывают «юридические обязательства», по заключенному 26 мая соглашению о слиянии. В этой связи «Северсталь» объявила, что рассматривает все возможные варианты ответных действий, включая возможное улучшение своего предложения.
По оценкам экспертов, если «Северсталь» будет дальше улучшать свое предложение, вероятнее всего, ей придется предложить за 25% акций люксембургской компании помимо акций «Северстали» дополнительно не менее 1 млрд евро наличными.
